喬鼎是全球前十大RAID控制器供應商

喬鼎(3057)事業部分為雲端、多媒體與安控三大區塊，

其中雲端佔營收比重約40%，多媒體佔53%~55%，安控則佔5%~7%。

喬鼎(3057)所生產的磁碟陣列(RAID)控制器，除了以自有品牌Promise行銷，

並發展OEM/ODM代工市場，出貨比例為50:50，

並提供儲存平台解決方案，包含雲端與IT資料中心解決方案、

數位多媒體剪輯、數位安全監控、產業儲存解決方案(OBM/OEM/Solution)等多項應用。

同時多媒體儲存裝置Pegasus，成為首家獲得Apple認證並於Apple Store上架銷售的廠商。

 

財報預測：代工訂單回穩，營收獲利將穩定成長

4Q14營收將創單季新高

3Q14喬鼎(3057)受到美系客戶調整庫存及組織調整所影響，

導致雲端儲存裝置出貨不如預期，也影響喬鼎營收表現。

10月份營收2.91億元，衰退13.7%MOM，衰退6.8%MOM，

隨著客戶庫存調整及組織調整告一段落，拉貨力道將轉強，

研究部預估11月及12月份營收將分別成長15.6%MOM及4.2%MOM，將創單季新高。

4Q14預估營收9.79億元，將小幅成長2.2%QOQ及2%YOY。

獲利方面，預估毛利率45.2%，與3Q14相當，稅後盈餘1.03億元，EPS0.65元。

2014年預估營收3790億元，成長4.8%YOY，稅後盈餘3.81億元，EPS2.39元。 

2015年營收獲利將穩定成長

就產品線出貨展望來看，

雲端儲存裝置受惠於代工客戶訂單回穩，

預估2015年雲端儲存事業營收將可成長5%~10%YOY。

多媒體儲存裝置方面，產品通過Apple認證並置於Apple Store銷售，

預估2015年多媒體事業營收也可成長5%~10%YOY。

安控方面，因產業成長動能有限，

喬鼎(3057)目前也未看到新客戶與新訂單挹注，

預估2015年安控事業部營收僅持平到小幅成長5%YOY。

整體來看預估2015年營收39.9億元，成長5.5%YOY，

稅後盈餘4.24億元，EPS2.66元。 

 

投資建議

研究部對喬鼎(3057)第四季以及明年營運持正面看法，

考量以下三點，給予買進投資建議。

1. 4Q14 喬鼎代工訂單回溫，營收可望創新高，

預估喬鼎營收小幅成長 2.2%QOQ，將創單季營收新高。

2014 年預估喬鼎營收 37.90億元，成長 4.8%YOY，

稅後盈餘 3.81 億元，EPS2.39 元(前期EPS0.63 元)。

2. 2015 年預估喬鼎營收 39.9 億元，成長 5.5%YOY，

稅後盈餘 4.24 億元，EPS2.66 元。

3. 喬鼎營運伴隨雲端市場穩定成長，

而且高解析度影像已為市場發展趨勢，

未來對於儲存裝置的需求也會穩定提升，

研究部預估 2015 年喬鼎多媒體事業營收將可穩定成長 5%~10%。

 

 

因此，投資建議維持 買進，

目標價 40 元，潛在上漲空間 18.5%。 

 

簡易損益表

 

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