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【我們想讓你知道】
投資的目的是獲利，不是追求過程中使用的方法或工具。所以不是技術分析者就不能用基本面投資，關鍵在你有沒有整理出自己的運作邏輯，明白個人風險承擔，再來追逐獲利目標。
文 / 前前進固定收益
台股走了 11 年多頭，散戶紛紛進場，在或多或空的狀況下，「生活模式選股」成了近年的一種顯學，這種選股模式的理論常常基於幾種觀點：
① 股票上市櫃公司的商品，在自己或身邊親友的使用頻率增加。
② 產品無聊，但不會消失。
③ 產品可能會隨著通貨膨脹調高售價，消費者會選擇性地買單。
不過這種模式需要幾個關鍵的判斷點：
① 每個人的生活圈與感知力不同，當你發覺這項產品進入生活中的時候，可能已經錯過了他的成長階段，面臨的或許是成熟、甚至更多競爭者跨入的時期。
② 找出無聊卻不會消失的產品之後，一樣要針對企業體質進行判斷，分析商品、經營層、財報後，再決定是否投入，這又回到你是否具備投資的基本功夫了。
③ 產品無聊但不會消失的企業，往往享有較高本益比，例如台股的大統益（1232）、美股的高露潔，這類好企業，要判斷合理的價格與等待進場的時間點，相當困難且耗費時間。
技術分析與基本面選股 實為一體兩面
投資領域裡最常被討論的是，以產業財報分析為主的「基本面選股」，以及依賴指標分析的「技術分析選股」，這兩種選股模式都擁有大批支持者，卻總是水火不容。在我的理解，基本分析是體，技術分析是表；基本面反應的是因，技術線圖反應的是果；要有因才能推斷其果，要有體才能判斷其表；表裡如能對照，因果相互確認，相互輔助才能產生最大效益；拆分每個細節、時間來對應，兩者其實反應的是同一件事情。舉一個簡單的例子，從基本面來看，企業興衰分成 5 個階段：創建、成長、成熟，衰退、轉型改造。對應到技術分析的波浪理論不就恰好是上升5浪跟下跌 3 浪嗎？
價值投資者經常討論到企業價值被市場低估或高估，這就是反應大眾投資者的心態。投資除了企業基本價值、產業趨勢與護城河外，還有一項「大眾心理」；為什麼兩家財務報表幾乎一樣的企業，可以反映出相差 1 倍的股價？為什麼中國的銀行股價長期被低估，但中國招商銀行本益比卻高於中國建設銀行？為什麼台灣研華科技的股價長期享有高本益比？而鴻海科技集團從 2009 年以來卻沒有表現得比中華電信來得更好？這說明了，基礎分析能讓你立於比較不會失敗的立場，但是如果想增加更多的安全係數，或比別人擁有更多的果實，把「大眾心理」列入考慮就會是一種做法，這即是所謂的「表」體現在技術分析上。
衡量投資目的 採用合適的選股模式
還有一種看起來像是技術分析，卻是藉由基本數據模型推論計算的選股模式，對於營收成長、公司治理、企業價值等，能經由微積分、統計學等數學方式設定模型，做出投資決策的「量化選股」。這樣的模式一樣是基本面的體現，甚至能更精準分析公司的成長動能與價值；不過與任何選股模式的盲點一樣，分析都只能到當下為止，對於未來還是需要依靠自身能力或經驗累積的投資眼光去「猜」。
投資股票或企業，你的目的是為了輕鬆增加額外收入，還是要專心職志？你是喜歡踏浪快感，還是穩步向上？自身的經驗與專長等，都會造就你的邏輯方法不同，導致選用的工具也不同；每種選股模式都有其優點和限制，可以單獨使用，當然也能交叉應用，至於該怎麼選，還得看你的目的是什麼？
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本文由 Money 錢 156 期 授權轉載
(圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯：Winny；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上)
