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除權息旺季開跑，你準備好了嗎？除了注意股利股息外，融券回補也是除權息的一大重點之一。公司要除權息一定會發生強制融券回補，這時候股價可能會有很大的波動，甚至很有可能被軋空！要如何避免？遇上融券回補又該注意些什麼？
為什麼要融券回補？
融券回補通常發生在 2 個時間點，第一個是股東會，第二個是除權息。你可能會想為什麼只有在這 2 個時間點才要融券回補，為什麼不是其他時間點？那是因為融券的股票是借來的，股東會和除權息前，公司必列出「股東清冊」。公司會依據名冊上的名單發出股利、股東會紀念品，所以在這 2 個時間點上，會進行「強制融券回補」。
融券回補 = 軋空？
你是不是常常聽到融券回補和軋空綁在一起，那是因為當融券強制回補時，回補力道可能造成股價上漲，有些散戶股民可能沒有注意到就可能要補保證金或是被強制回補。
另外，當一檔股票融券的比例過高，主力覺得有利可圖時，可能會透過拉抬股價，這時候融券的人可能會因為覺得預測反了開始想回補，這樣的回補動作其實是間接在推升股價，再加上主力操作，常常把融券放空的股民軋上天。這種現象最容易出現在有規定強制回補的股東會和除權息前。
融券回補時間
第一個是當你遇上股東會時，你最晚要在股東會召開的前兩個月回補。股東會通常在 5、6 月舉辦，公司通常會在 3 月就開始陸續公布股東會前的停最後回補日。
以台積電(2330)在 2022/6/8 開的股東常會為例，台積電會先公布融券最後回補日在 2022/3/30，這時有融券的人就必須在 2022/3/30 前回補完，否則券商會幫你強制回補。
第二個是當你遇上除權息時，除權息通常會在 7、8 月是除權息旺季，公司通常會在股東會上公告除權息的相關資訊，你必須在停止過戶日的前 6 個營業日，也就是除權息交易日的前 4 個營業日來融券回補。以萬海(2615)在 2022/7/20 要進行除權息，萬海的停止過戶日是，也就是說萬海的融券最後回補日就會在 2022/7/14。
融券回補會發生什麼事？
會用融券代表你「看空」這檔股票，因此融券回補的時候「空方會轉為多方」，這時候可能會讓股價有一波推升的動力。這時候我們可以利用 2 個面向來面對融券回補：
融券回補力道
造成融券回補股價上漲的前提是「融券數量」，如果只單看融券張數驗證的力道會不夠，像是融券張數多但每日成交量也很大的個股，融券回補造成的壓力就不會很大，所以我們會將融券數量和成交量來做比較。我們可以利用「融券餘額 / 5 日成交均量」來觀察，比率越高表示回補力道越強，股價就越容易飆漲。
籌碼分布 + 券資比
由於大戶、投信、自營商也會利用融券來做空，你可以觀察股票的籌碼分布和券資比，當股票籌碼越集中時，這檔股票就越容易被炒作，融券回補時你可以觀察這些主力持有的變化，和券資比來操作。
參考資料：
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（圖：shutterstock / 責任編輯：chou / 更新：2022.07.11；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
