華新(1605)奮力收漲1.25%，10月盤價止跌反彈

華新今日(9/29)奮力收漲1.25%，投信再加碼1,286張。同時今日公布10月不鏽鋼盤價，國內上調1,000~6,000元/噸，海外上調30~250美元/噸，主因鎳價反彈、中國不鏽鋼自9月緩步走高。

華新近期利多連發，除了具有電動車、台電電網題材之外，近日公平會也通過華新取得義大利商Cogne Acciai Speciali S.p.A.(CAS)超過三分之一股權。華新在取得CAS年產能22萬噸後，預計未來年產能超過70萬噸。未來華新將能藉由CAS龐大的銷售通路，直接切入關稅高達25%的歐洲市場。尤其CAS產品以高質化特殊鋼為主，並且有30%用在需要長時間認證的汽車產業，未來可望將觸手伸進歐洲車市，並將認證延伸至華新的中國廠區。

就營運方面，華新第三季因不銹鋼營運淡季、原物料鎳的報價收斂所影響，8月營收143.15億元，月減5.3%、年增6.7%，下半年在高利率、經濟趨緩下，不銹鋼、電器電纜的營運動能放緩，預估2022年EPS 5.52元。

長期而言，華新在併購CAS後產品組合將優化，先前也透過擴大投資在印尼的鎳產能，達到成本的控管，將提升不銹鋼的獲利能力，預估2023年EPS 3.61元，每股淨值 33.59元。華新預計2024年鎳產能將提升至8.38萬噸，在電動車的趨勢下，冰鎳產能值得長期關注，給予近年股價淨值比區間中上1.3倍的評價，目前評價合理，建議區間操作。

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CMoney研究員

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