川普入主白宮，四大指數全線暴漲

昨(6)日美國大選結果底定，共和黨總統候選人川普(Donald Trump)於勝選過半門檻270選舉人票達標後自行宣佈當選，確認重返白宮執政，板塊重新輪動，川普(Donald Trump)交易相關走強，金融揚升，再生能源回落，鋼鐵走強，製造業指標Caterpillar向上跳空大漲8.74%，美元指數也出現長紅大漲的跡象，川普媒體與科技集團 (Trump Media & Technology Group)早盤開高後一度飆逾30%，比特幣長紅一度強闖76,000美元大關，在美國大選變數消除後，美股四大指數齊揚大漲，漲幅介於2.53%~3.57%，其中費半向上跳空收復半年線，那指、S&P500、道瓊皆創新高，其中道瓊大漲1,508點，單日漲幅為2020/04以來最大，VIX恐慌指數向下跳空重挫，

(Caterpillar股價 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

(Trump Media & Technology Group股價 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

(BTC日K表現 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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(VIX恐慌指數 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

於Fed利率政策部分，市場過往擔憂川普(Donald Trump)有可能成立影子Fed去影響貨幣決策，而Fed傳聲筒Nick Timiraos先前於本週一(4)對本週的利率會議降息動向提及「一般預期降息1碼，Fed官員正努力避免對數據過於敏感。」於昨(6)日接受Fox Business訪問時指出：「川普(Donald Trump)上一次當總統時，Fed並未對關稅做出強烈反應，債市暗示Fed明年降息的次數可能會比市場預期少，降息次數減少對美股不一定是壞事，假如Fed是因為成長減緩、失業率上揚降息，這些都暗示經濟不妙，但美股選後大漲，是因為投資人打賭經濟的實質成長有望更高，這也能解釋美元、公債殖利率為何跳升。」本週重點持續留意11/04~08中國人大常委會議、11/08 Fed利率會議。

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(Nick Timiraos週一(4)發文預期 資料來源：Nick Timiraos’X)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

川普當選，美元指數長紅暴漲

昨(6)日美國10月全球供應鏈壓力指數錄得-0.32，低於前值的0.11，

(美國10月全球供應鏈壓力指數 資料來源：Federal Reserve Bank of New York)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，美國10月全球供應鏈壓力指數表現低於前值，但續處零軸附近至震盪，市場焦點持續落於美國大選共和黨總統候選人川普(Donald Trump)當選的事實，而共和黨取得參議院控制權，擴大眾議院多數席位，在政策上，川普(Donald Trump)抱持美國主義，於中美貿易取加徵關稅的態度，曾表示要對所有進口商品加徵至少10%關稅，取消中國貿易最惠國地位，並對中國商品加徵60%的進口稅，對於移民問題部分，曾表示要將非法進入美國，或違反移民法規的人是全數監禁，但以先前美國勞工統計局(U.S. Bureau of Labor Statistics)陸續發布的數據顯示，國外出生的平民勞動力水平持續走高，缺工可能導致薪資走強，相對不利於打壓薪資通膨，也相對加大Fed延續降息貨幣政策的難度，加上市場預期美國可能出現擴張性的財政，昨(6)日美元指數於半年線取得支撐後，接連收復年線、月線與短均，終場大漲1.68%，長紅突破10/29前高，創波段高。

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(美國勞工統計局國外出生的平民勞動力數據 資料來源：Federal Reserve Bank of St. Louis)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

英國建築業PMI穩健擴張，美元強漲英鎊失守半年線

昨(4)日英國10月建築業PMI錄得54.3，低於市場預期的55.5，與前值的57.2，

(英國10月建築業PMI 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，英國10月建築業PMI表現由9月份達到近29個月高後大幅放緩，但仍處於榮枯線上，整體建築業活動的表現仍持穩健擴張態勢，S&P Global Market Intelligence經濟總監Tim Moore針對數據表示：「雖然並未能達到9月份的高點，不過10月份的數據顯示建築業仍穩健成長，其中，土木工程表現最佳，受訪者表示，可再生能源的基礎設施專案需求強勁，商業建築活動增加，不過增速為2024/04以來最低，國內經濟情況改善有利提振需求，不過部分公司回報提及，秋季預算案之前推遲支出決定，並且10月份的數據顯示整體住宅活動自6月以來首次下降，反映政府政策的不確定性、消費者信心脆弱、借貸成本仍高仍對房市活動形成桎梏。」市場持續等待英國央行(BOE)11/07的利率會議是否順利降息，以及英國央行行長貝利(Andrew Bailey)會後給予的風向球，加上美元大漲導致非美貨幣出現競貶情況，昨(6)日英鎊/美元終場收跌1.25%，再度失守半年線。

(英國10月建築業PMI分項 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

歐元區PMI重登榮枯線，美元大漲歐元長黑摜破所有均線

昨(6)日德國9月季調後製造業訂單月率錄得4.2%，高於市場預期的1.5%，與前值的-5.4%，
德國9月工作日調整後製造業訂單年率錄得1%，高於前值的-3.9%，

(德國9月季調後製造業訂單 資料來源：Statistisches Bundesamt)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

法國10月服務業PMI終值錄得49.2，低於市場預期與前值的48.3，
法國10月綜合PMI終值錄得48.1，高於市場預期與前值的47.3，

(法國10月服務業PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

德國10月服務業PMI終值錄得51.6，高於市場預期與前值的51.4，
德國10月綜合PMI終值錄得48.6，高於市場預期與前值的48.4，

(德國10月服務業PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

歐元區10月服務業PMI終值錄得51.6，高於市場預期與前值的51.2，
歐元區10月綜合PMI終值錄得50，高於市場預期與前值的49.7，

(歐元區10月綜合PMI終值 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

歐元區9月PPI月率錄得-0.6%，符合市場預期，低於前值的0.6%，
歐元區9月PPI年率錄得-3.4%，高於市場預期的-3.5%，低於前值的-2.3%，

(歐元區9月PPI 資料來源：European Commission)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

由上來看，德國9月季調後製造業訂單在月率表現大幅轉正、年率也由負轉正，主要來自飛機、船舶、火車、軍車等大規模訂單帶來的貢獻，導致訂單增幅表現優異，而9月國內訂單較上季成長3.6%，國外訂單總額成長4.4%，其中來自歐元區的新訂單成長14.6%，來自世界其他地區的新訂單下降1.6%，本月數據雖反映外貿可能出現復甦跡象，不過仍宜留意後續數據能否延續轉強態勢，因為美國大選由川普(Donald Trump)勝選入主白宮，美國保護主義加上高關稅預期，可能不利於德國製造業復甦腳步，

法國10月服務業PMI終值表現高於市場預期與前值，但仍低於50榮枯線水準，顯示4Q24法國服務業開局不加，活動水平小幅下滑，而報告直言提及，對服務業造成壓力的主因來自銷售額顯著下降，尤其來自國外的銷售額影像最大，並且企業在招聘部分猶豫不決，客戶需求疲軟、數量減少、客流量低也導致10月法國服務業活動減少，漢堡商業銀行漢堡經濟學家 Tariq Kamal Chaudhry 博士針對數據表示：「法國10月服務業持續萎縮，並為近3個月以來低，雖然3Q24的GDP表現意外上行，但先前GDP成長主要來自巴黎奧運一次性因素影響，隨影響淡化又並未出現新的成長催化劑，目前經濟明顯有轉弱跡象，值得留意的是，營運成本上漲速度高於銷售價格，這為受訪企業持續面臨的挑戰之一，也加劇服務業的壓力。」

德國部分，本次服務業的PMI終值表現仍穩於榮枯線上，為近3個月高點，不過報告中提及，由於企業回報的新工作量表現連續第2個月下降，反映現階段服務業的成長基礎仍然脆弱，並且企業連續第4個月裁員，裁員有增速跡象，通膨部分，由服務產出價格來看，漲幅於過去三年半以來，僅次於2024/07，成本壓力則接近9月份的低點，漢堡商業銀行初級經濟學家Jonas Feldhusen 針對數據表示：「德國服務業仍保有彈性，活動穩健上揚，保持溫和成長，並未被製造業的低迷影響，不過值得留意的是，因為9月份的訂單量持續下降，積壓訂單逐漸減少，考量潛在需求疲軟，企業出現裁員的跡象，不過因為6、7、8月發布的零售銷售數據，表明家庭利用夏季期間成長的工資來增加消費，購買力出現提高的跡象給予積極預期，企業對未來仍抱持樂觀看法。」

而歐元區部分，10月服務業PMI、綜合PMI在終值表現上，雙高於市場預期與前值，並創近2個月高，不過報告提及，歐元區的企業在10月份表現處於停滯狀態，因為德國、法國的商務工作表現抵銷其他區域的擴張，需求進一步疲軟，並且就業人數出現2020/12以來最大降幅，商業信心連續5個月走低至2024年初以來的最低水平；而由德、法兩個經濟體對比，法國收縮表現更加明顯，但德國衰退有緩和跡象，漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia博士針對數據表示：「服務業自2024年初以來持續穩定成長，服務業的適度擴張在歐元區能否擺脫衰退至關重要，相信服務業的企業仍將持續增加活動，因為通膨更低，更高工資，意味更多的私人消費，有利支撐服務數據表現，只是10月份PMI終值錄得50，尚不清楚歐元區的經濟是否會陷入停滯，由PMI和其他幾項指標來看，如果製造業在未來2個月有所改善，4Q24的GDP仍有成長可能。」

歐盟統計局昨(6)日公布的報告顯示，歐元區9月PPI月率、年率部分表現雙低於前值，其中，對比8月，中間品保持穩定，能源月減1.9%，資本貨物月減0.1%，耐久性消費品月增0.2%，非耐久性消費品月增0.2%，本次9月PPI月率降幅貢獻主要來自能源價格走低。不過昨(6)日美元指數因川普(Donald Trump)勝選強勢長紅大漲，對非美貨幣帶來明顯打壓，歐元/美元終場收跌1.83%，長黑冠破半年線、年線、月線與10/23前低，創波段低。

 

川普勝選美元走強，金價失守月線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險與房市利空，雖有中國人行出台各項救市政策，短線消弭部分觀望，但中國經濟下行，內需不足，失業仍高，外企離場，寫字樓空置率居高不下，職缺數萎縮，地方政府赤字深化新政策推行難度，加上恆生、上證指數動能轉疲也令觀望延續，前(5)日上證於月線有守嘗試築短底，失守月線前有利消化前壓，恆生也持續嘗試搶回站穩月線，短線聚焦11/04~08中國人大常委會議是否有進一步救市舉措，

而短線美國11/05的總統大選部份，共和黨總統候選人川普(Donald Trump)勝選導致美元指數長紅大漲，非美貨幣出現競貶跡象，美元計價的金市多方同樣承壓，不過，2、3、5、10、20年期美債殖利率昨(6)日續強墊高，也為不孳息的金市多方帶來壓力，黃金/美元終場震盪收跌3.09%，以2,659.12美元/盎司作收，長黑失守月線，收復月線前可部分獲利了結，保護既有獲利，

中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，但川普(Donald Trump)勝選，令市場嘗試調整對Fed貨幣政策預期，短線聚焦明(8)日Fed將召開的利率會議給予的風向球。

 

美國原油日產量創高，美、布油多空爭奪季線

油市上，中長期供給減產展望，OPEC 11/03發布新聞稿提及，先前於2023/11宣布額外自願調整產量的8個成員國(沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯合大公國、科威特、哈薩克、阿爾及利亞和阿曼)皆同意延長降產期限至2024/12月月底，後續減產動態留意12/1 JMMC會議，

庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得313.2萬桶，高於市場預期的180萬桶，與前值的-57.3萬桶，
汽油庫存錄得-92.8萬桶，高於市場預期的-165萬桶，低於前值的-28.2萬桶，
精煉油庫存錄得-85.2萬桶，高於市場預期的-150萬桶，與前值的-146.3萬桶，

EIA當週庫存數據錄得214.9萬桶，高於市場預期的110.3萬桶，與前值的-51.5萬桶，
汽油庫存錄得41.2萬桶，高於市場預期的-87.8萬桶，與前值的-270.7萬桶，
精煉油庫存錄得294.7萬桶，高於市場預期的-113.7萬桶，與前值的-97.7萬桶，
汽油產量錄得1.3萬桶/日，高於前值的-25.9萬桶/日，
精煉油產量錄得23.3萬桶/日，高於前值的-14.8萬桶/日，

中東戰事部分，伊朗政府發言人莫哈傑拉尼(Fatemeh Mohajerani)表示，伊朗人民的生計不會受到美國大選影響；伊朗革命衛隊沒有對川普宣布選舉勝利做出直接反應，但表示德黑蘭及其在該地區的結盟武裝團體已準備好與以色列對抗

不過川普(Donald Trump)勝選，美元走強並不利美元計價的油市多方，加上美元原油產量創高，也相對弱化油市供需吃緊預期，昨(6)日美、布油終場分別收跌0.14%、0.36%，多空爭奪季線，

(美國原油日產量 資料來源：MacroMicro)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

手機市場回溫，逢Q4手機銷售旺季，GlobalFoundries大漲13.10%

S&P500指數11大板塊漲8跌3，金融、工業2大板塊終場分別收漲6.08%、3.92%，表現較佳，房地產、消費必需品2大板塊終場分別收跌2.67%、1.63%，表現較平。成分股中，Discover Financial Services、Synchrony Financial終場分別收漲20.22%、18.81%，表現最佳，Super Micro Computer、Enphase Energy終場分別收跌18.05%、16.82%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta跌幅0.07%，Amazon漲幅3.80%，Netflix漲幅2.13%，Apple跌幅0.33%，Alphabet漲幅3.99%。

道瓊成分股漲多跌少，Goldman Sachs、JPMorgan Chase終場分別收漲13.10%、11.54%，表現較佳，Nike、Home Depot終場分別收跌3.41%、2.93%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，GlobalFoundries、Novanta終場分別收漲13.101%、10.49%，表現較佳。ASML、Microchip Technology終場分別收跌2.22%、1.78%，表現較弱。

值得留意的是，GlobalFoundries公布2024財年第三財季營運報告，季度營收17.39億美元，季增6.6%、年減6%，毛利率23.8%，季減0.4個百分點，年減4.8個百分點，淨利1.78億美元，季增14.8%，年減29%，淨利率10.2%，季增0.7個百分點、年減3.2個百分點，調整後EPS 0.41美元，季增7.89%，年減25.45%，

(GlobalFoundries財報 資料來源：GlobalFoundries)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

分項來看，在智能移動設備營收8.68億美元，季增14%、年增11%，通信基礎建設與數據中心營收1.33億美元，季減14%、年減15%，家庭與工業物聯網營收3.08億美元，季增4%，年減25%，汽車2.56億美元，季減5%，年減16%，非晶圓營收1.74億美元，季增15%，年減16%，

(GlobalFoundries財報分項 資料來源：GlobalFoundries)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

四項占比變動來看，智能移動設備占比，年增8%至50%，通信基礎建設與數據中心年減1%至7%，家庭與工業物聯網年減4%至18%，汽車年減2%至15%，非晶圓年減1%至10%，由分項與佔比來看，顯示第三季度受惠手機拉貨動能帶動營收表現，

(GlobalFoundries營收占比變動 資料來源：GlobalFoundries)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

展望部分，由於第四季度進入購物旺季，仍有利於智慧手機銷售預期表現，第四財季營收預期區間落於18.0~18.5億美元，毛利預期區間4.17~4.68億美元，毛利率預期中值24.3%，營業利益預期區間1.77~2.56億美元，營益率預期中值11.9%，淨利率預期區間1.61~2.36美元，淨利率預期中值10.9%，調整後EPS預期區間落於0.39~0.51美元，昨(6)日股價向上跳空大漲13.10%，於費半成分股中表現最佳。

(GlobalFoundries第四財季展望 資料來源：GlobalFoundries)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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