(圖/shutterstock)

口述：楊天立 整理：詹歡祁

川普當選美國總統後，

一連串的政策讓市場緊繃，

在貿易戰、金融戰

及地緣政治的影響下，

市場不穩定性升高，

種種因素讓黃金價格

走出去年12月的谷底，穩穩走升。

 

美國大選後的激情，

隨著時間已經慢慢冷卻，

市場轉以理性看待大環境的變化。

於是川普的幾項政策，

開始被拿出來討論並檢視未來性。

 

繼續讀下去...

 

 

美國經濟要繁榮

減稅、發債 中央收入哪來？

首先是財政政策的效果。

川普大力展現透過建設

帶動美國的企圖心，

但這一條路需要以跑馬拉松的能耐完成，

絕非一蹴可幾，因為需要長時間驗證，

所以市場漸漸冷靜看待。

 

想繁榮美國經濟，

需要財政政策做為推力，

能使用的工具便是減稅與發債。

為了達成「讓美國再次強大」的宏願，

中央收入當然要步步高升，

才能支應財政政策需求，

但收入從哪裡來？

因為川普將以減稅嘉惠民眾，

因而發債勢在必行。

 

川普要讓製造業回流美國、

強硬的貿易政策，在在讓美國民眾

對未來有美好的想像，

但在川普一連串政策

存在矛盾的狀況下，

其實還有好多關卡等著衝破。

 

例如，以減稅發債來擴大財政政策，

發債向誰發？

答案一定是美國以外的國家，

如此一來，原本就債台高築的美國，

債務負擔將更加沉重，

這是讓市場不敢繼續樂觀的其中一個原因。

 

 

川普政策正待市場考驗

樂觀情緒轉為冷靜

再說川普要把製造業帶回美國，

減少美國貿易逆差，

但目前的大趨勢是美國要升息，

此與製造業回流美國相牴觸，

因為利率走升，經濟會被壓抑，

尤其利率升，美元也會走強，

這絕對不利製造業回美國之後的貿易環境。

而現階段美國景氣是復甦沒錯，

但這股力道並不強勁，

如果利率續揚，不僅壓抑經濟，

還會進一步影響股市表現。

 

各種因素拉扯，讓川普擘劃的藍圖、

美國民眾期盼的未來，

顯得有些遙不可及。

現階段看來，美股已漲升一大段，

倘若財政政策沒那麼成功或財源不夠，

但利率先走揚了，怎麼辦？

 

留意通貨膨脹的變化

因此現在有專家認為，

美國今年升息將可能只有兩次。

此外，要留意通貨膨脹的變化，

去年十二月與今年一月

美國公布的CPI年增率已經超過 2％，

此數值看起來還好，但就怕之後跑太快，

問題將接踵而至。

 

CPI年增率往上走的背後因素值得細細探究，

如果是經濟健康成長帶動，那很好；

但如果經濟成長率（GDP）

走揚的速度與幅度都小於CPI年增率，

那就要小心了。

因為川普表示要把製造業帶回美國，

在市場預期心理下，

前一陣子商品和原油價格都往上走，

儘管目前盤整中，

但後續價格走向需要觀察。

 

​​

 

避險需求出籠

金價有表現空間

大環境如此， 避險需求漸漸升高，

金價的表現就不會太差。

事實上，去年十二月金價

下滑至一千一百二十二美元左右，

已經反映美國可能升息三次的預期。

倘若美國今年只會再升息一到兩次，

這表示經濟不太好，

此時市場風險意識升高，

金價就會有補漲的空間。

 

如果美國升息意外多達四到五次，

這代表CPI年增率大增，

如果背後的因素

是經濟噴發式的成長，那就還好；

但若經濟成長只能稱得上合理，

那連續升息的情況

則多數來自原物料價格大漲或通膨的隱憂。

 

以過去經驗來看，

快速升息若是來自CPI年增率的壓力，

通常金價都是上揚的。

總之，不論是風險意識高漲促成，

還是來自CPI年增率的壓力，

今年的金價走勢都有溫和的支撐力道。

另外，有一種

「美國十年期公債殖利率走揚，

金價將崩盤」的說法，

短期來看，就算如此，

實質利率仍是負的，

所以金價也不至於向下沉淪。

更何況中美還有貿易戰

及政治上的角力，

加上中東的地緣政治錯綜複雜......

這些情況都對金價有支撐效果，

結論就是，

避險需求將主導今年金價走勢。

 

 

黃金期貨ETF

適合短線交易

對投資人來說，

今年布局黃金是不錯的選擇，

該怎麼布局呢？

黃金存摺當然是選項之一，

不過，也可考慮

買進黃金相關ETF。

黃金ETF在海外是相當受歡迎的商品，

相對來說，因為台灣

買進黃金的管道太多，

包括銀樓、甚至銀行也扮起零售商，

實在太方便了，

所以台灣一般投資人

比較不習慣買進黃金相關ETF。

 

目前在台灣證交所交易的

只有元大S&P黃金（ 00635U） 

這檔黃金期貨ETF，

它追蹤高盛標普黃金期貨價格指數，

現階段在集中市場交易

不用繳交所得稅，只有交易稅，交易成本低； 

而利用黃金存摺買黃金，

則規定如果有獲利

則要將收益計入財產交易所得，

計算與繳交所得稅。

 

 

黃金期貨ETF的走勢，

一般都會跟著現貨走，

比較不一樣的是，

盤中交易時波動較大，

但收盤時價格則會收斂與現貨貼近。

因此黃金ETF適合盤中操作，

方式是當出現明顯折溢價時，可進場交易，

等價格收斂時，再行出場。

 

不過， 對一般人來說， 這樣的操作模式

複雜且要花時間盯盤，

因此若是認同今年黃金價格有支撐、

也有不錯的上漲力道，

不妨以中長期投資的角度，

買進交易成本低的黃金ETF。

 

當然，若還是喜歡黃金現貨，

則黃金存摺是首選，

因為黃金存摺可以轉換成實體黃金。

最後，若有海外券商戶頭，

買美國的黃金ETF也是選擇之一，

特別是有美元需求者，

以美元交易黃金ETF，

還可規避匯率風險。

 

本文授權自： 女人變有錢 雜誌 第 50期

更多資訊請參考 女人變有錢 粉絲團

未經授權，請勿轉載！

責任編輯：vickie

 

 

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