(圖/shutterstock)

口述：楊天立 整理：劉育菁

受國際政治情勢影響，市場避險需求升高，

帶動金價漲幅居原物料之冠，

不過，今年黃金基本面

只能支撐行情，要往上衝高，

必須看投資風險及市場話題。

 

繼續讀下去...

 

 

避險情緒升高，金價逼近 1300

受到地緣政治風險和歐洲大選不確定性影響，

四月黃金漲勢高於預期，

每盎司攀升至近 1300美元，

令市場大感意外，很多投資人詢問，

接下來該站在買方或賣方？

 

其實， 黃金經過 2015年

每盎司 1045美元，

和 2016年 1千 122美元的低點測試後，

底部已越墊越高，中期底部支撐

位於 1100美元至 1200美元。

 

整體來看，黃金基本面

目前雖仍是供給大於需求，

但缺口可望縮小，

且投資和避險的需求將補足缺口，

可以確定今年會比去年好。

 

 

觀察技術面，

這一波超漲後有拉回壓力，

短線第一道支撐關卡

先看 1258美元，

第二個目標區是 1232美元，

可將 1200美元當成大支撐。

 

黃金在 2014年跌到谷底時，

不少外資發布跌破一千美元的報告。

根據黃金礦業服務公司（GFMS）

對｢ 成本」的定義，

可分｢現金成本」、｢開採成本」

和｢總成本」三大類，

目前開採成本在每盎司 1320美元，

現金成本則在 700多美元，

單看現金成本並不合理，

因為開採成本能維持礦業公司的基本運作，

也是目前多數機構的成本指標。

 

 

今年黃金不看基本面

由市場風險主導

由於黃金的成本具僵固性，

過去幾年金價低迷時，礦業公司撙節開支，

以及縮減成本方法已達極限，

有些連最上層的執行長都裁掉，

董事會成員也換人，

要再省成本的空間相當有限。

既然成本已減無可減，

｢需求」就成為支撐金價，

甚至是上揚的關鍵。

 

全球黃金需求的三大經濟體為：

美國、大陸和印度。

美國經濟好轉無疑慮，

大陸今年消費需求看增三％，

唯一不確定是印度，

但多數機構預估持平或微增，

代表基本需求會比去年好。

 

撇開基本面，今年金價走勢

將由「市場面」主導，

首先是投資人最關心的美國升息議題。

去年底美國升息時，金價已提前反應

今年將升息三次或三碼的利空，

當時黃金最低跌至約 1200元美元；

川普當選總統時，

市場預期其政策將使美國

加速升息及美元走強，

黃金因此｢ 超跌」 至 1122美元。

 

美國升息速度越快

金價通常會大漲

換句話說，若今年美國升息速度變快，

來到四至五次，對金價不見得是壞事，

因為市場已反應此一消息；

再者若美國加快升息，

可能代表通膨升溫或其他風險，

依照過去美國大幅升息的歷史來看，

只要跟通膨掛勾，金價通常會大漲。

 

相反的，若美國經濟表現不如預期，

僅升息兩次，對金價也有利，

因為現在的價位是反應三次升息，

若只升二次，等於金價得再漲一點補回來。

總之，不管美國未來如何升息，

此一變數的影響會遞減。

 

 

關注美元指數

也要緊盯人民幣走勢

其次要觀察美元指數的強弱。

2000年初美元指數最高站上 120，

除非當前經濟好得更多，

否則美元很難再達到此高水準。

目前來看，強勢美元不利川普推動政策，

因此，一旦美元疲弱而導致亞幣和歐元走強，

以美元計價的黃金就會變便宜，

購買力反而更強。

這當中唯一要關注的是人民幣走勢，

因為在亞幣中，人民幣表現相對弱勢。

 

總體來說，今年比較難以判斷的指標是｢風險」，

除了近期北韓、中東及非洲等的

地緣政治風險之外，

都與美國脫離不了關係；

再加上歐洲主要國家如法國及德國的大選，

尤其是德國梅克爾是否能連任總理，

將牽動歐洲政經版圖，

更是今年的投資重要變數。

 

 

風險尚未降低，

避險資金仍買黃金

回到美國，川普上任後提出反移民、

歐巴馬健保法案或減稅方案等，

都出現｢髮夾彎」現象，

投資人信心開始動搖，

這對金融市場是很大的隱憂。

只是投資人也不必過度悲觀，

因為川普是個聰明的商人，

原本市場預期美、中

將掀起貿易大戰，不但沒有發生，

反而在四月川習會後得到舒緩，

就是重要的例證。

當然，只要風險尚未降低前，

避險資金仍會買進黃金。

 

 

想發黃金財

中長線回檔再布局

跟去年相比，今年想發黃金財難度更高，

空手者短線要保守，中長線回檔可再布局。

因為去年金價走勢是快速上衝之後倒轉往下，

但底部仍在墊高；

而今年則是小波段震盪向上，

短線操作難度較高，

預期這次金價衝到 1300美元後

會有較明顯的回檔，

過去並不熱衷投資黃金的散戶與法人，

應該趁這次回檔時進場，

長線持有獲利可期。

 

技術面來看， 黃金中期底部

位在 1100至 1200美元，

這次回檔應該不會跌破 1200美元。

但上方壓力區需要時間消化，

因為 2011年九月高點

與 2012年高點相連形成頭部，

當時打下雙頭形成下降趨勢線，

而在去年七月金價反彈

碰到此一反壓線隨即回檔。

 

市場預測今年這道反壓線有機會被突破，

之後金價將平穩向上，

今年上方目標區在 1350至 1400美元，

估計時間點會落在下半年。

若金價一舉衝高， 在上半年突破，

很可能是市場發生了重大黑天鵝等

無法預期的事件，

一旦反彈到 1375美元的去年高點時，

就會遭逢壓力。

 

本文授權自： 女人變有錢 雜誌 第 51期

更多資訊請參考 女人變有錢 粉絲團

未經授權，請勿轉載！

責任編輯：vickie

 

 

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