自由現金流量是什麼？

我們在做財務規劃時，常常會準備一筆「緊急備用金」，企業在營運時也是，需要準備一筆現金以備不時之需。但這筆錢從哪來？當然是從營利中撥一筆金額出來，這筆金額要多少才合適？這筆錢竟然還和股息有關係！

本文目錄：

1. 什麼是自由現金流量？
2. 現金流量一下正、一下負，怎麼辦？
3. 自由現金流量和股息有關係！
4. 自由現金流量去哪看？

自由現金流量是什麼？

自由現金流量是 1986 年才提出的新觀點。自由現金流可以看出公司產生現金的效率，也被當作是衡量公司營運現金流的依據。計算公司扣掉資本支出後是否還有足夠的資金，當作投資、作為周轉的資金。

自由現金流量公式：營業現金流量 － 必要資本支出

• 營業現金流量定義：公司透過本業營運實際獲得的現金（ Operating Cash Flow，OCF）
• 資本支出定義：是指公司為了維持競爭力，或是創造更多獲利可能，而購買新的資產、投入研發的金費

  或者創造未來更多可能的營收而購買的新資產，也就是為了獲得或延長固定資產耐用年限的費用。主要包含投資固定資產、土地、機具設備的投入，或者包含無形資產如專利或智慧財產權，加總就是資本支出總金額。

那些資本支出是必須的？

有人認為為了維持競爭力，所付出的資本支出，才是必要的資本支出。像是，維護機器設備、擴建廠房等...但也有人認為，發給股東的現金股利是必要資本支出，這樣股票才會漲，以後增資比較方便。但最主要會將「買固定資產、無形資產、利息費用、所得稅費用」…等，認定是必要的資本支出。

自由現金流量一下負一下正

自由現金流量不是一定要為「正」，就連台積電（ 2330 ）都有呈現「負」的時候，但一下子就轉正了。那可能是因為台積電先將現金拿去投資，下個季度可能賺很多開始收回之前投資的錢、投資項目減少，現金流量就又轉為正的了。資料來源：台積電(2330)自由現金流量表

3 重點挑出硬要發股利的企業！

自由現金流量是有可能變成股息發出去的。但要如何知道公司是為了吸引投資人購買，還是自由現金流量真的很充足到可以發出去？

1. 近 4 年 ROE皆 > 0 ，表面上看起來有盈餘
2. 近 4 年 FCF 皆 < 0 ，表示發現金股利的能力
3. 近 4 年都沒有自由現金流 

自由現金流量去哪看？

• 營業（活動）現金流量 現金流量表
• 資本支出 可從資產負債表中自行計算，或是公司會在財報中說明
• 自由現金流量  現金流量表

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( 首圖：shutterstock / 責任編輯：Andy / 更新：2022.06.14；本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上 )