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美國公債殖利率曲線目前呈現U形，這種情況非常罕見，儘管上一次出現這種情況還是在2019年，當時正值新冠疫情支出壓力之下。媒體報道稱，大多數關稅的暫時延遲是由於債券市場而非股市的反應。我們國債的利息可能會削弱經濟，並導致嚴重的通貨膨脹。... 繼續閱讀

美國公債殖利率曲線目前呈現U形，這種情況非常罕見，儘管上一次出現這種情況還是在2019年，當時正值新冠疫情支出壓力之下。媒體報道稱，大多數關稅的暫時延遲是由於債券市場而非股市的反應。我們國債的利息可能會削弱經濟，並導致嚴重的通貨膨脹。

正常的殖利率曲線是向上傾斜的，因為投資者要求承擔長期債券波動的風險溢價。

有時殖利率曲線會反轉，短期、低風險的國庫券殖利率更高。這種異常情況往往預示著經濟衰退。

但殖利率曲線很少同時呈現「正常」和「倒U」形。一種解釋是，關稅的影響預計需要幾年時間才能顯現，因此兩年期至四年期債券的價格被推高，從而抑制了該期限範圍內的收益率。

Grok AI 對 U 型殖利率曲線給出以下解釋：
曲線的形狀顯示市場正在平衡短期強勢與長期不確定性。
短期收益率高：聯準會緊縮政策與通膨持續性。
中期收益率下降：預期未來利率下調或放緩。
長期殖利率上升：財政擔憂與長期通膨風險。

利率期限結構揭示了一個投資者需要注意的重要訊息。由於預期關稅可能帶來的負面影響，中期債券價格被推高。向左移動（期限較短）可以獲得更高的收益，同時降低利率風險。這正是美國財政部在6月3日利用100億美元進行套利的原因。

美國參議院以 68 票贊成、30 票反對的結果通過了 GENIUS 穩定幣法案，該法案將進行辯論和全體表決，之後可能提交給眾議院審議。... 繼續閱讀

美國參議院以 68 票贊成、30 票反對的結果通過了 GENIUS 穩定幣法案，該法案將進行辯論和全體表決，之後可能提交給眾議院審議。

不要低估這個法案的後果!!!

1.明確的監管標準和減少對穩定幣的不確定性應該會加速機構採用和主流整合 通過提供透明的法律框架，該法案有望鼓勵主要金融機構（如銀行）發行和使用穩定幣，將其更全面地融入主流金融。這可能會帶來更大的流動性、更激烈的競爭以及數位支付和金融服務的更多創新。

2.市場整合與競爭性過濾 該法案可能會淘汰較弱或不合規的穩定幣，從而形成一個由監管良好的發行人主導的更加集中和競爭激烈的市場。大公司可能會搶佔更多的市場份額。

3.加強美元作為主要支付手段的地位 通過要求穩定幣以美元資產支持，該法案將鞏固美元作為世界主要支付貨幣的地位。

4.增加對美國國債的需求。此舉被視為美國維護全球金融領導地位、透過穩定幣儲備吸收更多政府債務的戰略舉措。

5. 反擊數位人民幣和非美元國債的崛起《GENIUS法案》規定，美國穩定幣必須由美元或短期美國國債以1:1的比例完全支持，以確保數位美元保持可信度、流動性和全球可及性。這鞏固了美元作為全球主要數位結算貨幣的地位，直接對抗了中國將eYuan（數位人民幣）國際化為全球支付標準的努力。透過確保數位美元的安全性、合法性和廣泛可用性，《GENIUS法案》有助於防止eYuan在國際貿易和金融領域取代美元。這保護了美國的經濟影響力和美國人的購買力。

上述法案最快本週就會由參議院通過，而諸如Tether、Circle這些穩定幣發行商也勢必會曾持美國公債部位。

Bain... 繼續閱讀

上述法案最快本週就會由參議院通過，而諸如Tether、Circle這些穩定幣發行商也勢必會曾持美國公債部位。

Bain & Company報告顯示，穩定幣發行商目前總共持有1,660億美元美國公債。渣打銀行(Standard Chartered)預估，若法案獲得透過，2028年穩定幣市場將由目前的2,470億美元(數據來自加密資料提供商CoinGecko)一路成長至2兆美元。

目前在外流通的美國公債總額約有29兆美元，其中6兆美元是國庫券。J.P.摩根4月曾發表研究報告估算，穩定幣發行商將在未來幾年成為國庫券第三大買家。
https://www.moneydj.com/kmdj/news/newsviewer.aspx?a=fc5fba7e-375e-4424-9850-e6e11eb7a1b5

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短債受到台幣兑美金匯率波動的影響是非常大的，巴菲特是直接用美金買，少了匯率風險。不是人人都是巴菲特喔！

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市場目前預計今年聯準會將降息 66 個基點，這意味著可能會降息三次。

以經濟預測精準著稱的摩根士丹利財富管理首席經濟策略師詹娜認為，川普2.0猛揮關稅大刀，又大砍聯邦公務員、取消政府合約並縮減移民，基於「關稅」和「移民」這兩股逆風來勢洶洶，她預測美國經濟已走到轉折點，2025年實質國內生產毛額（GDP）成長率可能降至1%~1.5%左右。... 繼續閱讀

以經濟預測精準著稱的摩根士丹利財富管理首席經濟策略師詹娜認為，川普2.0猛揮關稅大刀，又大砍聯邦公務員、取消政府合約並縮減移民，基於「關稅」和「移民」這兩股逆風來勢洶洶，她預測美國經濟已走到轉折點，2025年實質國內生產毛額（GDP）成長率可能降至1%~1.5%左右。

詹娜並預期，今年Fed可能降息兩次，最快在5月6日至7日的FOMC會議就會出手，但前提是就業數據連兩個月顯著轉弱。若是Fed今年降息兩、三次，也不令人意外。但除非衰退來襲，否則Fed基準利率不至於降到3.5%以下。目前FOMC聯邦資金利率目標區間為4.25%至4.50%。

詹娜曾任大摩首席美國經濟學家，也曾擔任美國商業經濟協會（NABE）主席，至今仍保有Fed顧問職。她的經濟預測準確紀錄輝煌，曾獲多座「勞倫斯‧克萊因藍籌預測準確獎」肯定。
https://money.udn.com/money/story/5599/8610292

彭博Markets Live Pulse最新調查顯示，投資人看好美國公債的表現會勝過股票，比率至少是三年來最高，因為美國總統川普的關稅政策恐將結束「美國例外論」的時代。另外，多重風險構成拖累，美元前景悲觀。... 繼續閱讀

彭博Markets Live Pulse最新調查顯示，投資人看好美國公債的表現會勝過股票，比率至少是三年來最高，因為美國總統川普的關稅政策恐將結束「美國例外論」的時代。另外，多重風險構成拖累，美元前景悲觀。

根據本周對504名市場參與者的調查，美國債券在未來一個月可望提供比股票更好的回報。而且差距不小，77%看好美國公債，是2022年以來最高。

彭博美元指數今年已下滑超過3%，創2008年金融危機以來年內迄今最差表現。大摩去年底看跌美元，不同於華爾街許多投行預測美元會繼續走強，如今觀點得到驗證。大摩1月來建議做多歐元、英鎊和日圓，三種貨幣兌美元最近幾周都大漲。大摩給日圓的目標價較當前水準仍高出約2%至145，歐元和英鎊則是再漲約3%。
https://money.udn.com/money/story/5599/8608124

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美國國債利息支出在過去12個月升至創紀錄的1.178兆美元，過去4年增長了142%

美國2月CPI核心通膨率降至3.1%，為4年來最低。超級核心 CPI 跌至 3.9%，為 2023 年 10 月以來的最低水準（受機票推動）。所有指標均低於預期。隨著經濟放緩，預計會取得更多進展。... 繼續閱讀

美國2月CPI核心通膨率降至3.1%，為4年來最低。超級核心 CPI 跌至 3.9%，為 2023 年 10 月以來的最低水準（受機票推動）。所有指標均低於預期。隨著經濟放緩，預計會取得更多進展。

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短債比長債穩定！才適合資金停泊。

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如斯 那麼短暫吸引力更大些

上述不具推薦、買賣的建議，僅供參考

美國就業市場的一項領先指標正在暴跌：美國人每周平均工作小時數降至 34.1 小時，為金融危機以來的最低水平，與... 繼續閱讀

美國就業市場的一項領先指標正在暴跌：美國人每周平均工作小時數降至 34.1 小時，為金融危機以來的最低水平，與 2020 年危機低點一致。通常情況下，在裁員潮來襲之前，工作時間會減少…👇 資料來源：Global Markets Investor、Augur finity

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短美債✌️

根據波克夏去年上半年財報，巴菲特持有的短期美債，較2023年底大幅增長逾8成，超過2,300億美元，規模甚至超過美國聯準會。而他自己也在去年5月的波克夏年度大會上，親自說短天期美債與國庫券是「最安全的投資」，光是短期美債每年就為波克夏帶來120億美元的穩定收益。進入2025年，隨著美國就業數據表現亮眼，推升美元指數，也促使短債價格走揚。... 繼續閱讀

根據波克夏去年上半年財報，巴菲特持有的短期美債，較2023年底大幅增長逾8成，超過2,300億美元，規模甚至超過美國聯準會。而他自己也在去年5月的波克夏年度大會上，親自說短天期美債與國庫券是「最安全的投資」，光是短期美債每年就為波克夏帶來120億美元的穩定收益。進入2025年，隨著美國就業數據表現亮眼，推升美元指數，也促使短債價格走揚。

觀察台灣的債券ETF表現，自聯準會去年9月升息以來，表現最佳者幾乎都是短天期債券ETF，如中信美國公債0-1（00864B）、群益0-1年美債（00859B），近3個月報酬率甚至在4%以上，遠優於同時期的長天期美債ETF，顯示在美國經濟強勁、美元強勢下，短債反而成為對沖利率風險的有效工具。https://tw.stock.yahoo.com/news/fed降息疑慮美債續破底股神巴菲特買這種債券不當「套牢債蛙」-091750969.html

美國公債ETF表現，要避免大漲大跌只能選擇短期公債。
低存續期債券策略 https://www.advisorperspectives.com/commentaries/2024/12/05/cash-rethinking... 繼續閱讀

美國公債ETF表現，要避免大漲大跌只能選擇短期公債。
低存續期債券策略 https://www.advisorperspectives.com/commentaries/2024/12/05/cash-rethinking

本業失色！群創前三季虧25億 每股淨損0.29元
本文共835個字
經濟日報 記者李珣瑛／新竹報導
2024/10/30... 繼續閱讀

本業失色！群創前三季虧25億 每股淨損0.29元
本文共835個字
經濟日報 記者李珣瑛／新竹報導
2024/10/30 00:02
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群創29日公布第3季財報。聯合報系資料照片
群創 （3481） 昨（29）日公布第3季財報，受面板價格連跌三個月影響，單季毛利率失守一成，本業再度轉虧7.9億元；在業外出售廠房收益挹注下，稅後純益約5億元，較前一季腰斬，每股純益0.05元。累計前三季稅後虧損25.52億元，每股淨損0.29元。

展望後市，群創認為，本季雖是面板傳統淡季，在中國大陸「以舊換新」消費補貼政策有助支撐電視整機需求下，電視面板價格可望持穩，惟IT面板需求預期將走緩。

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群創最新財報與展望
群創結算，第3季毛利率9.02%，季減1.02個百分點，年增1.83個百分點；稅後純益5億元，較前一季腰斬，但優於去年同期虧損，每股純益0.05元。


群創表示，第3季電視面板營收較第2季相對高位回落，非大宗消費品及非顯示器領域群營收均成長，僅管單季營收季減2.4%，但透過持續優化產品組合及成本控管，毛利率與EBITDA利益率分別達到9.0%及12.8%，每股純益維持正數。

群創同步揭露第3季整體出貨面積608萬平方公尺，季減9.3%；液晶面板售價為每平方公尺276元美元。第3季營收以產品應用別區分，電視為35%、車用產品為24%、可攜式電腦為23%、手機及商用產品為13%、桌上型螢幕為5%。

以產品尺寸別區分，第3季10吋以下為13%、10到20吋為35%、20到30吋14%、30到40吋為7%、40吋以上為31%；顯示器領域群及非顯示器領域群營收占比則為76%以及24%。

群創統計，第3季折舊及攤銷為79億元，資本支出為38億元。累計前三季毛利率7.89%，年增7.08個百分點；即使連二季獲利仍無法弭平首季虧損，前三季累計稅後虧損25.52億元，但虧損較去年同期稅後虧損154.06億元收斂，每股淨損0.29元。

群創預估，本季大尺寸面板出貨量季減7%至9%，平均售價（ASP）季減3%以內；中小尺寸面板出貨量將季增17%至19%。群創強調，將持續「按需生產」策略，因應市場變化彈性動態調整產品組合、提高生產效率。同時透過致力推動雙軌轉型策略，持續深化非顯示器領域布局。

美國公債未來殖利率預測
https://www.advisorperspectives.com/commentaries/2024/09/23/northern-trust-no-half-measures... 繼續閱讀

美國公債未來殖利率預測
https://www.advisorperspectives.com/commentaries/2024/09/23/northern-trust-no-half-measures
10年期公債殖利率已經無法下降！2年期公債殖利率會降到3.52%

債券投資者的光明日子即將來臨嗎？
https://www.advisorperspectives.com/commentaries/2024/08/23/brighter-days-in-store-bond-investors... 繼續閱讀

債券投資者的光明日子即將來臨嗎？
https://www.advisorperspectives.com/commentaries/2024/08/23/brighter-days-in-store-bond-investors
升息買短債及美元，降息買長債及美元反一。

作者：嘉信理財 (Charles Schwab)的凱西瓊斯 (Kathy Jones)，24年8月15日

對於債券投資者來說，前景依然樂觀，但收益率暴跌減少了部分收益機會。十年期公債殖利率最近達到了... 繼續閱讀

作者：嘉信理財 (Charles Schwab)的凱西瓊斯 (Kathy Jones)，24年8月15日

對於債券投資者來說，前景依然樂觀，但收益率暴跌減少了部分收益機會。十年期公債殖利率最近達到了 3.8% 的公允價值水準。我們認為收益率還有進一步下降的空間，但大部分預期的下降已經發生。

展望未來幾個月，我們預期聯準會將聯邦基金利率目標區間下調 75 個基點，即 0.75%，從目前的 5.25% 逐步下調至 5.5%。聯準會很快開始降息有幾個原因。失業率從去年3.4%的低點上升至4.3%，顯示就業成長前景正在惡化。

薪資漲幅下降的趨勢預示著對工人的需求下降和消費者收入成長放緩的前景。過去，失業率上升一直是經濟衰退的訊號。 「薩姆規則」——當失業率相對於低點上升至三個月平均以上 0.5% 時——就被觸發了。我們預計聯準會將在 9 月會議上降息 25 個基點，然後在年底前降息兩次，以回應這一信號。

我們認為聯邦基金利率在未來一兩年內有下降至 3% 區域的空間。美國國債市場已經消化了部分跌幅，但中短期到期殖利率還有更大的下跌空間。長期債券的收益率已降至與降息週期一致的水平。因此，我們繼續預期國債殖利率曲線將“陡峭化”，短期利率的跌幅將超過長期利率。事實上，在市場動盪期間，收益率短暫保持不變——我們預計這一趨勢將持續下去。
https://www.advisorperspectives.com/commentaries/2024/08/15/shaken-not-stirred-bond-market

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逢高減碼個股，轉入短債。
預防倒掛翻轉；00940預防降息預期造成大波動。