手上的財報明明就不好，但賣掉股票時股票卻大漲？很多人發生過這樣的事情，那你或許是用錯方法看財報，如果手上是持有金融股，看他們的財報時，不能使用一般看其他產業的財報方式！那麼，到底要怎麼看呢？
本文大綱：
- 股價淨值比和金融業的關係
- 負債比是資本運用的效率
- 業務品質取決於逾放比
金融業財報的特別之處
在分析金融業之前，要先了解金融業可概略分成三種類型：銀行、保險、證券，根據每種事業體的不同，衡量的方式也會有些許差異。那麼，為什麼金融業財報的看法與其他產業不同呢？主要是因為金融業是個以錢賺錢的行業，並無存貨的數值可判斷營運效率，商業模式上的差異讓它成為一個特別的存在，若是以其他產業衡量損益表的方式來分析金融業，那就很可能忽略其資產結構與背後風險。分析金融業財報以資產負債表最為重要，下方主要說明三項重要指標：股價淨值比、負債比、逾放比。
股價淨值比和金融業的關係
股價淨值比相較於本益比，更適合拿來分析金融業，股淨比反映金融業拿金融資產為投資人創造的效益。
當股淨比 < 1 ，會被認為是死了比活的還有價值，金融業如果要替股東創造價值，最首要的目標就是讓股淨比 > 1，股淨比又跟業務性質有關，例如：投資銀行業務（創業投資業務）、自營業務，享有較低的股淨比；保險業務，享有較高股淨比。因此，以保險業為主的金控公司，例如:國泰金（ 2882 ） 、富邦金（ 2881 ） 股淨比偏高，經營創投業務的開發金（ 2883 ）股淨比就比較低。
負債比是資本運用的效率
負債比也就是槓桿程度（leverage）是投資金融業股票最需要注意的重點，因為金融業的主要資金來源是銀行存戶的存款，並非公司本身的資金，所以負債比通常都會很高。不過，因為我國保守風氣與金管會監管的原因，國內的金融業和歐美比起來槓桿程度低，雖然相對較安全，但也較沒效率，且一般來講，槓桿越高，使用資本的效率也就越高。整體而言，依事業體區分槓桿程度：保險業務 > 銀行業務 > 證券業務。
業務品質取決於逾放比
逾放比率公式：預期放款金額 ÷ 放款金額
逾放比就是企業欠銀行本金或利息佔銀行總放款的比率，逾放比率的高低顯示這家銀行收取欠債情況的好壞，逾放比率低表示該銀行授信控管良好，將來欠債變成呆帳的金額比較少；反之，逾放比率高則表示該銀行授信放款控管粗糙，將來欠債變成呆帳的金額比較多。呆帳太多就會影響銀行的獲利，地方性色彩濃厚的金融機構，如信合社、農會、中小企銀的逾放比率通常較高。一般而言，逾放比率在 3 ％ 以下，表示金融機構授信品質較佳、營運較佳。
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( 首圖：shutterstock / 責任編輯：Andy / 更新：2022.04.20；本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上 )
