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該怎麼知道現在的股價是便宜還是昂貴呢?其實只要學會「股利法」就能輕鬆算出現在的股價是合理價還是昂貴價呢?以下,就讓小資女艾蜜莉來教你怎麼用「歷年股利」算出股票的合理價!

 

本文大綱:

  1. 股利的力量
  2. 合理股價怎麼估算?
  3. 安全邊際該抓多少

 

人生就像滾雪球,找到穩定發股利的股票,資產才能累積

巴菲特說:「人生像滾雪球,最重要的是要找到濕的雪,和一道長長的山坡。」股神講話好有哲理啊!不過應用到實際的台股投資中,我們要怎麼把小小的雪花滾成巨大的雪球呢?答案就是…股利!

企業如果有賺錢,除了保留一部分在公司以做為未來營運所需之外,還有一部分盈餘會發給股東,這就稱之為股利,股利又分為:

  • 現金股利(以現金形式發放)
  • 股票股利(以股票形式發放)

所以年年領股利,資產就會慢慢累積,如果把股利又再投入投資股票,滾的速度更快!而股利和股價之間的比值,還能成為判斷股票是否便宜的依據!

 

合理股價怎麼估算?

我們以「回本」這樣的概念來想,如果有一家企業,它目前的股價是 100 元,而且每年都發 5 元的股息,假設配息不再加入投資,那麼股東領幾年的股息會「回本」呢?答案是 20 年(100 / 5 = 20 年)。

以艾蜜莉來說,覺得買一張股票 20 年能回本是一個合理的數據,而若可以更快回本,例如 15 年就更好;而 30 年回本則太久了。將以上的概念,化成公式就變成:

  • 便宜價 = 當期股利 × 15
  • 合理價 = 當期股利 × 20
  • 昂貴價 = 當期股利 × 30

接下來就讓我們來看看如何實際用「股利法」來估價吧!

 

股利估價法

以下用電信龍頭中華電為例,實際用「當期股利」算出股票的合理價格:

步驟 1:先找出中華電最近一期的股利資料 。

  • 打開「理財寶網站」點擊上方黑色處,選「股市」。
  • 選擇「個股」項目。
  • 在上方的框格中,輸入要查詢的股票代碼,EX:2412。
  • 按下放大鏡圖示(搜尋)。
  • 跳出中華電信的頁面後,左方的「基本分析」>「股利政策」中,可以看到最新一期股利。

因此我們可以得知 中華電信的當期股利 是 4.31 元。

(▲圖說:步驟 1 ~ 步驟 4)

(▲圖說:步驟 5)

 

步驟 2:分別算出便宜價、合理價及昂貴價 

套入公式中:

  • 便宜價 = 當期股利 × 15 = 4.31 × 15 = 64.65 元
  • 合理價 = 當期股利 × 20 = 4.31 × 20 = 86.2 元
  • 昂貴價 = 當期股利 × 30 = 4.31 × 30 = 129.3 元

這樣就輕鬆的算出中華電的便宜價、合理價、昂貴價。

不過,就算是像中華電信這樣穩定的股票,每年的股利還是多多少少不同,若只用最近一年的股利來計算的話,有時會有誤差,因此我們還需要 10 年平均股利法。

 

用「10 年平均股利」,算出股票的合理價格

步驟 1:先找出中華電近 10 年的股利資料,算出平均值 

  1. 打開「理財寶網站」> 「股市」。
  2. 選擇「個股」項目。
  3. 在上方的框格中,輸入要查詢的股票代碼,EX : 2412 。
  4. 按下放大鏡圖示(搜尋)。
  5. 跳出中華電信的頁面後,左方的「基本分析」>「股利政策」中,可以看到近 10 年股利,並算出近 10 年股利的平均值為 4.73 元。

 

(▲圖說:步驟 1~步驟 4)

 

(▲圖說:步驟 5,中華電近 10 年股利)

 

步驟 2:用 10 年平均股利算出便宜價、合理價及昂貴價 

  • 便宜價 = 4.73 X 15 = 70.95 元
  • 合理價 = 4.73 X 20 = 94.6 元
  • 昂貴價 = 4.73 X 30 = 141.9 元

 

兩種股利法平均,就能為定存股估價!

兩種股利法都算出來後,我們把數字再平均,就可以得到最後的值,最後再加上安全邊際(9 折),就能算出中華電的便宜價、合理價、昂貴價。

  • 平均便宜價 ​= 股利法 (當期) 便宜價 + 股利法(10 年平均)便宜價= 64.65 + 70.95 = 67.8 元 
  • 平均合理價 = 股利法 (當期) 合理價 + 股利法(10 年平均)合理價= 86.2 + 94.6 = 90.4 元
  • 平均昂貴價 = 股利法 (當期) 昂貴價 + 股利法(10 年平均)昂貴價=129.3 + 141.9 = 135.6 元

為留安全邊際,把算出來的平均價再打 9 折:

  • 最後的估值:平均便宜價 9 折 = 67.8 X 0.9 = 61.02 元
  • 最後的估值: 平均合理價 9 折 = 90.4 X 0.9 = 81.36 元
  • 最後的估值: 平均昂貴價 9 折 = 135.6 X 0.9 = 122.04 元

 

最簡便的方法使用艾蜜莉定存股來算合理價

最後我們要瞭解的是,每種估價法都有其極限,像股利法僅適用在幫電信三雄、保全雙傑和永信這種老牌的「定存股」估價,若是一般電子股、景氣循環股就要使用別的方法(未來的文章會一一介紹)。

另外,雖然我們使用的算數,都只是很簡單的加減乘除,但追蹤的股票一多,也需要花很多時間。所以不如把這運算的工作,交給免費的軟體,省下來的時間,可以更多的了解企業的經營情形!

(圖說:艾蜜莉定存股軟體的「估價法」頁,會直接將幫「定存股」算出最後的估值)

 

快速結論:

 2022 / 2 / 15 中華電的收盤價是 120 元,在我們估出來的合理價與昂貴價之間,這樣就算有點貴了。最好的方法,就是等到便宜價 61.02 元左右再買,這個價格既可以賺股息、又可以賺價差,但以多頭市場來說,買進的機會比較少。所以也可以考慮買在合理價 81.36 元以下來存股,只是若想要存股,就要輕看空頭來臨時的帳面損失喔!

(▲圖說:2022 / 2 / 15 中華電的走勢圖)

 

本文為小資女艾蜜莉撰寫,未經授權請勿轉載!
( 圖:shutterstock / 責任編輯:Ting / 更新:2022.05.04;本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上  )

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