零息債券（zero coupon bond）是什麼？

你知道零息債券嗎？債券是以「配息」為主的投資工具，但竟然有「零配息」的債券...這樣的債券有市場嗎？又該如何從零息債券中獲利呢？

本文目錄：

1. 什麼是零息債券？
2. 零息債券特色
3. 零息債券獲利

零息債券是什麼？

零息債券（ Zero Coupon Bond ）是一種不支付利息的債券，又稱為折價債券。零息債券只會在到期日時按票面價值支付給債券持有人。通常債券持有人都是賺取其中的價差（買入金額－票面價值）來獲利。

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零息債券的特色

折價發行

你可以想成是你只花 10,000 元，就可以買到票面價值 12,000 元的債券，這時的票面價值 > 發行價格，就是折價發行。所以你可以用比較低的價錢買到債券。

發行的天數越長折價越多

當零息債券發行期間越長，折價就越多。例如，2 年到期的零息債券會比 1 年到期的折價還多，也就是你可以用更低的票面價值，買到零息債券。

無再投資風險

當你領到利息後，將賺到的再重新投資時，因為市場利率隨時都在變動，你的收益也會有風險。但零息債券沒有利息，所以沒有此類風險。

如何用零息債券獲利？

1. 持有到債券到期，領債券票面價值上的金額
2. 到期前賣出，提早賺價差

舉例來說， 2010 年你用 10,000 元（市場價格）買入票面價值的 15,000 元的零息債券，到期日是 2015 年。所以你有兩種選擇：

1. 你可以持有到 2015 年，領票面價值 15,000 元（賺 5,000 元）
2. 在 2013 年，以 13,000 賣給別人（賺 3,000 元）

但要注意，雖然離到期日越近就代表風險就越小，但價格會越接近票面價值，所以投資報酬率比較低。

另外，在國際債券市場中，有很大一部分是零息債券，像是美國政府零息公債、南非幣零息債券 都是非常熱門的投資標的。有興趣的投資人可以上各銀行或是基金公司網站了解買賣資訊。但要記得，美國零息公債或是南非幣零息債券等債券，都是以該國的幣值計算，所以投資時別忘記注意匯率轉換時可能造成的損失。

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( 首圖：shutterstock / 責任編輯：Xuan / 更新：2022.05.18；本文內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上 )