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在股海掃雷系統(上)篇了解基本的操作方式後,
接下來舉一個例子讓大家更了解吧!
股魚要來跟各位談的可寧衛(8422) ,是做廢棄物掩埋處理的龍頭廠商
因為一般人對廢棄物掩埋總是沒什麼好感,所以這是一種冷門產業
但如果我們換個方向思考,其實這是具有特殊門檻的貴重資源喔!
我們先用 股海掃雷系統 來檢查,
可寧衛(8422) 連續數年的體質優異健全,可以列入觀察名單哦!
通常冷門且有獨特利基型的產業,其毛利率通常表現會很優異。
看資料可以發現可寧衛(8422)從99年掛牌後,毛利率都是呈現走升。
從上市時的52.2%(99年財報)已經揚升至75.3%(102年Q3財報),
表示可寧衛(8422) 在經營上有其獨到的地方,才能持續站穩市場中,還一直提升獲利。
從債信的角度來看,該公司維持在穩定的低負債比例與高流動比例上,
一般來講,負債比只要能低於50% 便可視為是低負債的經營特性。
低負債的好處是:負債越低經營的壓力越小,對抗景氣變化的能力也越大
高流動比的數據,可以得知該公司的經營體質必然很穩健,
加上低負債省下來利息支出,就可以轉換成盈餘,來進一步提升財務數字。
從金流的角度來看,可寧衛(8422)出現特殊的現象,在2013.Q1 & Q2 出現,
現金流量淨流出的情況,其主要的原因 不是本業的經營沒有現金流入,
而是因為大量的投資現金流出,才會造成自由現金產生負值的現象。
當我們發現問題來自於長期投資(新增)的項目上,
(這部分常是子公司藏汙納垢的地方),
所以我們要看一下可寧衛(8422)的正式財報會看到:
「長期投資」被歸類在債券投資項目下,因為工程運作的關係,
把長期投資當作是 履約保證的抵押品之一,才造成現金流出的現象。
既然如此,只要工程如期完成,這部份的現金就可以回流至企業內
所以,現階段的現金流出並不是異常現象,而只是企業資金運作的一環。
有看不懂的專有名詞嗎?