(圖/shutterstock)

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短期高收益債券相對安穩

川普當選後

市場因美國升息速度與幅度加快

以致各類型債券幾乎全軍覆沒

2017 年在通膨預期心理下

哪些債券可望受投資人的青睞？

 

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債券市場壟罩

「川普通膨」憂慮

聯準會（Fed）確立升息 1 碼

聯邦基金利率目標區間 0.5％ ∼ 0.75%

但投資人擔心多頭即將結束

因而推升長債殖利率走高

各類型債券價格紛紛下跌

面對升息環境，並非所有債券都將受到波及

穩中求勝的關鍵在仔細挑選券種

而能達到投資人追求低波動

與高收益的短期高收益債券，是最佳的安穩選擇

 

 

投資債券首要觀察利率趨勢

因為利率波動會影響債券殖利率的變動

及債券價格的漲跌，由於短高收的存續期間較短

其價格波動風險相對較小

反而能用穩定的息收，達成長期報酬目標

其次是短高收與公債的關聯性低

雖然聯準會一如預期在 2016 年 12 月升息

且 2017 年預期升息 3 次

但因短高收與未來經濟、股市的連動性較高

因此在經濟復甦的升息期間，受到利率上升影響

高收債的價格可望跟隨股市持續走揚

 

至於投資人最關心的收益表現

根據過去 10 年統計

短高收僅在 2008 年出現負報酬

即便 2016 年經歷了英國脫歐

川普當選美國總統等非市場因素影響

截至 11 月底，仍交出近12% 好成績

進一步觀察近 10 年來的累積報酬

超過 100% 的成績可驗證漲多跌較少的優勢

 

 

從風險角度評估

不管是 2008 年金融海嘯、2011 年美國降評

到 2015 年中國股災等

短高收普遍較其他風險資產具抗跌能力

回復損失所需時間相對較短

從風險報酬比（Risk／Return）來看

短高收與投資級債或政府債相比較

雖然波動較大一些，但收益卻高出許多

適合當成投資人的債券配置核心

 

市場預期川普上任後將大舉債

美國國債殖利率勢必上升

甚至川普更表示，不排除美國經濟低迷

將要求債權人對美國國債進行減記（即核銷）

而具有「到期時間較短」、「價格波動較低」

「再投資頻率較高」特質的短高收反而能脫穎而出

 

優先鎖定平均存續期間低於 3 年

以較穩健的 BB 及 B 級債券為主

 

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