(圖/shutterstock)

 

精品基金走過谷底緩步復甦

受到全球景氣不振及中國打擊貪腐政策，

精品產業經過 3 年的調整，

明年在新興市場景氣復甦帶動下，

很有機會走出一波價值重估的題材。

 

讓我們看下去...

 

(贊助商連結...)

 

 

新興市場景氣回穩，

精品產業將溫和復甦

相對於歐洲必需消費類股，

目前精品產業的本益比呈現折價 15%，

是金融海嘯後罕見的低點。

展望明年，在新興市場景氣可望回穩的情勢下，

精品產業將走出另一波成長。

根據花旗銀行預估，

今年新興市場經濟成長為 3.7%，

但 2017 和 2018 年新興市場可望成長至 4.3%和 4.7%，

呈現緩步向上趨勢。

 

受惠川普施政，

精品業併購題材夯

購併一向是精品產業動能，在川普當選美國總統後，

受惠企業減稅及鬆綁政策，

預期現金水位高、具強力定價能力的精品集團將出手，

並推升類股表現，

比如 10 月全球奢侈品龍頭法國 LVMH 集團，

斥資 6.4 億歐元取得

德國鋁製行李箱品牌 Rimowa 約 8 成股權，

LVMH 股價也以上漲坐收。

最後則是中國旅遊消費成長，

雖然中國明年 GDP 預估表現不如過去，

但根據全球免稅消費組織 GlobalBlue 統計，

截至 8 月底中國觀光客在英國免稅消費成長 37%。

中國去年消費精品金額為 3500 億美元，

占整體產業 3 成，但其中有 8 成來自海外旅遊，

若歐元持續貶值，將有助於中國人赴歐洲旅遊，

帶動精品消費潮。

 

 

歐元持續貶值

帶動中國海外消費潮

雖然精品產業從谷底攀升，

但不要抱著恢復過去榮景的期待，

2011 至 2013 年精品成長約為全球經濟成長的 5 倍，

但目前市場預估，

全球精品成長僅約全球 GDP 的 1 至 2 倍，

而花旗預估，明年全球 GDP 約 2.7%，

代表精品業整體成長約 2.7%∼5.4%。

 

線上購物有成長空間

歐洲外營收比重增加

此外，精品業已呈現大者恆大的趨勢，

電子商務崛起後，預期線上購物將有更大的成長空間。

雖然 8 成公司在歐洲掛牌，

但營收來自美國及亞洲等海外比重高，

觀察精品產業必須從全球角度思量，

搭配企業營運策略，明年個股表現甚於產業。

 

根據 Lipper（理柏）資料(見下圖)，

國內非必需消費品基金共 8 檔，

但各家操作策略不同，

如瑞士寶盛精品基金標榜三分之二投資高端精品，

而野村全球品牌則採取集中持股，鎖定 8 成全球品牌；

也有部分經理人，像是景順、華頓及永豐等，

分散持股至「負擔得起」的精品，

例如 Nike、UA、Apple 及 Amazon 等，

因此基金績效差異很大。

 

 

2017 年中可能有一波精品行情

基金經理人黃靜怡認為，

現階段布局精品風險相對較小，

未來 3 至 6 個月有機會走一波精品價值重估行情。

至於投資風險則是

美國 12 月升息步調是否造成較大匯率波動，

影響營收及基金績效。

 

原來除了花錢買名牌外，

也能從中獲利！

 

 

更多勵志人心的故事 ...

推薦這本《Money錢》2017 年 4 月號第 115 期 給你

 

 

如果覺得這篇文章有幫助，先按個讚哦！

 加入Line好友，即時追蹤更多理財好文！

 

本文由 Money錢 授權轉載，

未經授權，請勿轉載！