Rivian 有很大的下降空間

美國東部時間 2022 年 12 月 27 日晚上 7:35｜Rivian Automotive, Inc. (RIVN)｜CENN、MULN、TSLA, WKHS , F , F.PB｜9條評論

概括
Rivian 已暫停與梅賽德斯的合作關係。
電動汽車市場整體低迷。
在壞消息傳來之前，Rivian 表現不佳。
經濟衰退/衰退可能會在 2023 年繼續。

電動汽車 EV 製造商 Rivian（納斯達克股票代碼：RIVN）最近大張旗鼓地上市；然而，它最終就是這樣 - 所有的嘶嘶聲都沒有牛排。宏觀背景在 2023 年對公司不利，能源危機開始形成（今年冬天能源可能不穩定且價格昂貴）。此外，如果有人想進入曾經炙手可熱的電動汽車市場，該領域還有許多規模較小的競爭對手可以提供更多價值。

基礎知識

Rivian 現在的估值為 180 億美元，但它曾經高得多。該公司股票目前的交易價格為每股 19 美元，但一度超過 100 美元。查看圖表：

公平地說，今年大盤已經拋售。但 Rivian 的拋售還有其他原因。首次公開募股後，亞馬遜的交易破裂了，然後事情似乎繼續分崩離析。Rivian 是一家偉大的公司，但問題是這家公司的估值是多少？這是每個人心目中的百萬美元問題。Rivian 的虧損越來越大，看看最近的財報：

總收入在增長，但收入成本也在增長。計劃是否只是通過合併、收購以及通過與亞馬遜這樣的大型合作夥伴關係來實現增長？這不是一個壞策略，但投資者指望第三方達成協議，這是一個巨大的未知數。亞馬遜的失敗證明依賴第三方是不明智的。

我們看不到 Rivian 走出困境的明確途徑。換句話說，如果我們將當前的線性結果外推到未來，我們只會看到一個越來越大的坑。基於此，很難說出真正的價值可能是多少，我們並不是在建議 - 只是它可能更低。

估值
對於估值假設，我們通常會查看市盈率或市盈率，但如果公司沒有盈利，這就不起作用了。當一家公司的市盈率出現負值時，投資者 100% 只押注於未來的表現。讓我們快速瀏覽一下傳統汽車公司，福特 ( F )，截至本文撰寫之時，其市值約為 450 億美元，總收入約為 400 億美元，市盈率約為 5.75。是的，很難與成熟的公司進行比較，但這正是我們的觀點。你在哪里以及如何為像 Rivian 這樣的初創公司在新領域電動汽車中劃定估值線。我們都知道如何衡量像福特這樣已經存在很長時間的公司的指標。

不幸的是，我們認為許多投資者正在使用特斯拉模型來評估其他不適用或不合適的電動汽車公司。事實上，我們認為不僅 Rivian 被高估了，而且整個行業（不包括一些被低估的微型股）。

參賽者
由於電動汽車市場是一個新市場，Rivian 有很多競爭對手。可以說任何電動汽車製造商都是競爭對手，因此我們將列出一些生產類似車型的汽車，並排除特斯拉 ( TSLA )，因為特斯拉具有先發優勢。競爭對手包括 Workhorse ( WKHS )、Nikola ( NKLA )、Arrival ( ARVL )、GreenPower ( GP )、ELMS ( OTC:ELMSQ )、Cenntro ( CENN ) 和 Mullen ( MULN )。

其中，我們喜歡 Mullen 和 Cenntro。原因很簡單，它們是微型股，上升空間更大，增長前景穩固。我們認為 Rivian 不一定會被競爭對手取代，因為電動汽車市場巨大，而且製造業根本無法跟上需求的步伐——歡迎所有新參與者。然而，我們必須在這裡將蘋果與橙子進行比較，因為像 Centro 和 Mullen 這樣的競爭對手有很大的上升空間，而要在 Rivian 身上移動針頭則需要大量的交易。

Centro Auto是一家中國製造商，在美國（新澤西州弗里霍爾德）和歐盟（德國）擁有強大的影響力。Mullen是一家在美國成立的集團，生產類似的電動汽車系列，並享有很高的聲譽。還有很多很多其他的——這就是重點。

Rivian 將不得不讓市場相信他們比所有這些新興公司都更好。

電動汽車市場
電動汽車市場總量巨大，到 2021 年接近 2000 億美元，預計到2030 年將增長超過 1000 億美元。毫無疑問，Rivian 為一個新行業的積極發展做出了貢獻，而且這個行業很大。問題是，在目前的情況下，Rivian 的估值應該是多少。

電動汽車不僅關乎拯救地球，還關乎經濟可持續性。過去一周，美國各地發生停電和輪流停電，使整個基礎設施無法正常工作。由太陽能或其他離網電力驅動的電動汽車不會受到此類中斷的影響。我們相信 EV 有一個美好的未來，我們並不反對 Rivian 作為一家公司，只是股票已經被大量炒作，沒有牛排可循。

結論
因為我們覺得 Rivian 被高估了，所以我們會在這裡賣出。我們不建議賣空，Rivian 有真正的業務，從長遠來看，考慮到電動汽車市場的重要性，它應該沒問題。我們不同意非有機業務增長，我們認為真正的增長來自銷售，而不是合作夥伴關係。銷售和可預測的收入流是成功的關鍵，是王國的關鍵。如果您沒有任何 Rivian，請查看另一家電動汽車公司。如果你擁有它，我們會賣掉它並將資金轉移到其他東西上。

編者註：本文涵蓋一隻或多只微型股。請注意與這些股票相關的風險。

原文網址：https://tinyurl.com/5n8cpwc9