【每日分析】央行變臉，日元暴漲！看漲“鯊魚”瘋狂入場！

12/7台灣時間早上9點，日本央行行長植田和男在半年度報告中表示，如果日本央行加息，會有多種選項。這是日本央行迄今已來表達出來最明確的“鷹派”信號。而就在一天前，副行長冰見野良三也暗示，日本未來將有序退出刺激政策。

受此影響，市場對退出負利率的預期時間從明年4月提前到了1月，而日本10年期國債利率也從0.66%飆升到0.77%。隨之而來的便是日元的爆發。美元兌日元的匯率從147.2一路暴跌，最低甚至一度跌破142大關。日元昨日的最大漲幅超過3.5%。

🧐日元為何漲的這麼凶？

對比日本和西方央行的鷹派態度，能夠發現植田和男的鷹派態度還是比較含糊不清的，但日元的動能卻遠超其他貨幣。在上個月《日本央行就是個“渣男”》一文中，我們曾提到，日元之所以一路暴跌到歷史新低，一方面是美元足夠強，另一方面是缺乏政策支持。日本政府與央行目前的第一要務是刺激經濟與維持通膨，日元的貶值有利於這兩個目標，因此不管是政府還是央行一直都在打壓日元的多頭（不過日元跌得太快，財務省也會小托一手）。不止一次，日元多頭被清洗出場，這就導致明明美元去年11月份見頂，但美日匯率上個月卻能再創30年來新高。不過這也導致日元市場積累了大量正在觀望著的多頭，一旦日本央行有退出政策的“苗頭”，多頭就會像“嗅到血腥味的鯊魚”一樣瘋狂入場。

🧐如何看待11月中旬開始美日的持續下跌（日元上漲）？

自11月中旬開始，美日從152俯衝至142。不過這和日元關係並不大，主要是美元。11月14日，美國發佈遠低於預期的核心通膨後，美元便開始大幅貶值，帶動非美貨幣全面反彈，日元反而是其中漲得最慢的主流貨幣。因此日元真正意義上的爆發就是從昨天開始的。

🧐日元會繼續漲下去嗎？

從歷史規律來看，（在排除美元大跌的前提下）日元自身是很難單邊上漲的。這是因為日元暴漲不符合政策需求，對依賴出口的經濟是極為不利的。單從日本股市表現也能看出來端倪，在昨天日元暴漲的同時，日經指數同樣暴跌3.5%，脫離歷史高位。日本政府與央行並不希望看到日元暴漲。因此每當市場情緒轉向，日元暴漲的時候，日本央行都會出來澄清，堅持寬鬆的態度。不過由於觀望的“鯊魚”是在太多，這也讓日央的預期控制愈發難做。

總結來說，考慮到美元的波動，以及日元本身的特性，日元的上漲是不會一帆風順的。因此在看漲日元時，要麼逢高做佈局，要麼順勢做波段。長線貨幣配對上可以選擇經濟相對弱勢的英鎊。

圖一：GBPJPY日線圖
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從英鎊兌日元日線圖來看，受到日元大漲影響，鎊日觸及到頭部關鍵水平線180整數位元大關。考慮到最近英國的資料不算太差，英鎊表現也算強勢，短線比較難以擊穿180大關。因此鎊日可以關注回踩後高空的機會，關注頭部支阻互轉水平線183.5關口。不過，如果今晚美國就業資料超預期，不排除鎊日直接擊穿180的可能，日內可以考慮跟空，長線追空還是要等匯率在180關口下方站穩。日內空單目標可以關注179的前低點附近。長線目標位置可以關注斐波那契0.618回檔線170整數位元關口。