Nvidia’s stock is falling, but these two factors could reignite momentum: https://on.mktw.net/3ZcCAwD

英伟达公司 (Nvidia Corp.) 的股价将在周三的行动中进一步下跌，此前彭博新闻社 (Bloomberg News) 报道称，司法部已传唤这家半导体公司，作为反垄断调查的一部分。
但根据 Melius Research 分析师 Ben Reitzes 的说法，这张 “预期” 的传票不一定是未来几个月英伟达价格行动的主要驱动力。
(英伟达在一份声明中表示，它相信它 “在优点上获胜，这反映在我们的基准结果和对客户的价值中，他们可以选择任何最适合他们的解决方案。 司法部拒绝置评)。
与此同时，Reitzes 专注于另外两个因素，这些因素可能决定英伟达股价在未来六个月左右的表现。 一个是公司的利润率表现，另一个是英伟达在 2026 年保持增长的潜力。
英伟达股价在周二的行动中下跌 9.5%, 周三早盘交易中又下跌 3.4%。 自英伟达上周公布收益报告以来，该股已下跌 16.5%。
在 Reitzes 看来，投资者在盈利前一直担心英伟达新 Blackwell 芯片系列延迟可能带来的收入影响，以至于他们 “似乎忘记了考虑修复它的利润率影响”。
“现在股票的关键是毛利率如何以及何时触底，然后恢复，” 他写道。

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Reitzes 估计，2026 财年第一季度毛利率跌至约 72.6%,“因为库存储备趋于平缓，Blackwell 收益率 / 产量开始增长。
但在此之前，投资者需要对保证金路径有信心。 “一旦投资者觉得布莱克威尔正在推动整体利润率再次上升，该股可能会在 [2025 年日历上半年] 跟进，” 他写道。
最近拖累英伟达股价的另一个问题是关于人工智能及其投资回报的辩论。 “就像去年一样，投资者正在质疑 2025 年是否是人工智能投资的高峰年，因为他们看不到足够的人工智能采用，”Reitzes 写道。
他认为投资者在不久的将来会得到更多的证明点。 首先，他对各种视频生成应用程序持乐观态度，这些应用程序可能证明 “到 2026 年的关键投资催化剂，提供更切实的例子，使消费者互联网应用程序的进一步投资合理化。 下一代 OpenAI 的 GPT 也可能在企业中引起兴奋。

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然后，英伟达本身可以做些什么来向投资者出售其 2026 年的增长前景。 华尔街现在专注于 Blackwell 的出货量，但 Nvidia 的下一个芯片也将引起人们的兴趣。
“我们相信大型超大规模公司都认为他们真的需要投资布莱克威尔 - 但当我们在 3 月份在 GTC 听到更多关于鲁宾的信息时，预计这场辩论会得到一些真正的缓解，”Reitzes 写道。