輝達罕見公開360萬顆GPU訂單，AI需求依舊火燙！ 【李珣廷 Terence】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1742486400/8ffd0710-7123-4558-977c-99e672529b0d.jpg 【AI 推論市場仍具巨大缺口，輝達罕見公開訂單量】 在 AI 人工智慧的發展當中，主要分成前段的「訓練」階段與後段的「推論」階段。前者重視如何有效率且準確地學習到所需任務的能力，而這往往需要龐大的算力與海量的資料。後者強調快速而準確的預測，需考量延遲、成本與部署環境多樣性。 近年來 AI 應用快速普及以及大模形逐漸成熟的情況下，業界越來越重視「推論」，實際落地應用的重要性大幅提升，帶動推論需求爆發。根據預估，2025 年推論市場規模將超過 1,000 億美元，2030 年將上看 2,550 億美元，年複合成長率近 20%。 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1742486400/271d6ae6-3be8-4e35-847d-f577399c72c1.jpg 在推論市場需求急遽升溫之際，ChatGPT 這類大規模應用更凸顯算力不足的問題。Sam Altman 先前提到「缺 GPU」的推文，印證目前供給與基礎設施建置仍有較大落差。 輝達 (NVDA) 於 GTC 大會上罕見公開 360 萬顆 Blackwell GPU 的訂單量，宣告公司對雲端與 AI 產業的長期信心。此舉反駁近期「雲端支出轉移、ASIC 威脅」等市場雜音的意味濃厚，同時顯示多家 CSP（雲端服務供應商）已著手部署，帶動 Blackwell 早期出貨表現亮眼。 【ASIC 威脅短期內仍難形成，實體 AI 與機器人應用將驅動下一波成長】 雖然市場關注 ASIC 的成本與效能，但目前僅有少數四大 CSP 採用，而且主要集中於推薦系統等上一代負載。像 Meta 推出的 MTIA 雖具代表性，但仍在早期階段。Morgan Stanley 預估未來 4–5 年內，輝達強調 GPU 平台的高彈性和多應用場景支援能力，其基於 Blackwell 的 GPU 解決方案在技術與產品週期上依舊占優勢，並認為相較於 ASIC，GPU 更能因應快速演變的 AI 推論環境，短期內難以被取代。 另外，「數位分身（digital twins）」與「模擬生成資料」正引發投資人熱議。這類技術在缺乏大型實體數據的機器人訓練場景中尤為關鍵，加速催生智慧製造、數位醫療以及自動化內容創造等新應用。輝達同時致力於將自家模擬平台與大型語言模型（LLM）結合，未來在實體 AI 與機器人領域，有望成為關鍵供應商。 【Blackwell將驅動輝達未來成長循環，惟短期仍須考量下行風險】 展望未來，Blackwell 架構可望為輝達帶來數季的強勁成長。主要動能包括資料中心業務於 2025–2026 年快速擴張、高單價與系統銷售佔比提升，以及軟體、網路與 ADAS 等潛在增長動力。CMoney研究團隊預估，輝達 FY2026 ( 2025/02 ~ 2026/01 ) 營收將年增 51% 至 1,973 億美元；EPS 年增 48% 至 4.42 美元。市場預估則更為樂觀，營收年增 57% 至 2,044 億美元；EPS 年增 52% 至 4.53 美元。 儘管長期走勢樂觀，但輝達今年股價下跌幅度最高超過 3 成，依舊不能忽視其下行風險，包括 AI 成本下降、CSP 加快客製化 ASIC 的開發，均可能影響未來 GPU 採購量。此外，出口管制或地緣政治等外部因素，也可能在供應鏈或需求端產生擾動，加上美股大盤正面臨估值修正時期，需持續留意短期投資風險。不過長期而言，考量輝達在資料中心與 AI 應用市場的領先地位及穩健成長，且長思考 AI 模型 DeepSeek 崛起，驅動後訓練運算需求持續擴大，四大雲端服務商資本支出續揚，以及 Blackwell 和新一代產品推出，均可持續推動獲利成長，故維持買進建議。 【美股研究報告】輝達Nvidia已是強弩之末？DeepSeek衝擊過後能否重返榮耀？ 【美股焦點】Nvidia GTC推全新AI晶片，加速自駕與AI應用 【美股新聞】輝達黃仁勳：人形機器人5年內普及，製造業率先應用！ https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1742486400/3cafe72f-cbc5-4ea2-ac92-6964f34974bc.jpg 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 【李珣廷 Terence】 行情=資金+信心，成功=實力+心態 風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。 希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路! 【】
