【我的觀察】

特斯拉 (TSLA.US) 近期面臨多重市場變數，但在貿易戰背景下，仍可能成為「相對贏家」。目前影響特斯拉股價的因素可分為以下幾點：

| 川普關稅政策影響有限，特斯拉為「指定倖存者」

美國政府擬對進口車課徵 25% 關稅，這對於進口依賴度高的車廠如豐田（55% 進口）和通用（48% 進口）將造成沉重打擊。相較之下，特斯拉在美銷售車款約 61% 零組件來自美國，並完全於美國本土製造，因此影響相對有限。

此政策可能使特斯拉在美國市場的價格競爭力進一步提升，尤其是 Model Y 這類中型跨界車款，其競品多為進口車，進口稅將提高它們的售價。

| 全球市場挑戰：歐洲銷量暴跌，品牌形象受損

近期歐洲市場銷量大跌，2 月銷量同比下降 40%，前兩個月累計下滑 43%。主因包括 Model Y 改款導致的供應鏈影響，以及馬斯克公開支持德國極右翼政黨「選擇黨」（AfD）引發的市場反感。

由於英國、歐盟和加拿大相繼削減電動車補貼，特斯拉在這些市場的競爭優勢減弱，歐洲新興電動車品牌如比亞迪 (BYD) 逐步蠶食市場份額。

| 馬斯克與川普政府的關係及影響

馬斯克擔任「政府效率部門」主管，負責削減聯邦支出，顯示與川普政府的密切關係。這可能有助於特斯拉在美國本土的政策紅利，但亦可能影響其在全球市場的品牌形象。

部分歐洲消費者因馬斯克的政治立場而抵制特斯拉，這在消費者忠誠度高的市場（如德國）尤其顯著。

| 供應鏈與零組件成本挑戰

雖然特斯拉美國製造占比高，但仍需自中國、韓國、日本進口部分零組件（如電池），關稅上升將提高其成本壓力。

馬斯克近期坦言：「從其他國家進口的零件價格將會受影響，成本壓力不可小覷。」這可能使特斯拉需進一步調整價格或供應鏈策略。

| 技術與產品週期影響：Model Y 改款是關鍵

目前特斯拉的創新速度趨緩，缺乏新產品支撐市場增長。但 Model Y 改款即將上市，若能成功吸引消費者，則有望帶動第二季銷量反彈。

2025 年將有更多中低價電動車進入市場，特斯拉需維持產品競爭力，否則將面臨市場份額下滑風險。