MSCI 明晟

(MSCI)

在美股持續下跌的背景下，投資者開始關注是否應該在此時買入股票。自 2 月中旬以來，納斯達克綜合指數已下跌 13%，標準普 500 指數也下跌了 9%。這種情況引發了市場對「美國例外論」是否出現裂痕的討論。

川普關稅政策反覆多變擾亂信心，富蘭克林證券投顧表示，預計金融市場短期內隨消息面波動，已進場者應增持防禦部位，配置首選美國平衡型及非投資等級債券型基金。凱利投資專家指出「美國例外論」可望重新確立，未來幾個月政策不確定性消退

過去幾年你有關注印度股市，應該對它「漲不停」的表現印象深刻，甚至讓人懷疑這市場真的不會跌嗎？然而，從 2024 年第四季開始，Nifty 50 與 Sensex 指數累計下跌超過 10%，市場情緒急轉直下，讓許多人擔憂印度這波強勁多頭是否就此結束。這次的回調到底是危機還是機會？現在該趁機撿便宜，還是該趕快閃人？<em>1. 印度股市下跌的原因</em>近期印度股市大幅下跌，主要受到三大因素影響。首先，市場估值過高，引發獲利了結與技術性拋售。2024 年 9 月，印度股市的本益比高達 25.6 倍，遠高於 MSCI 新興市場的 14.9 倍，溢價超過 70%，過度膨脹的估值使市場脆弱度提高。其

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瑞銀 (UBS) 近來發佈一份關於新興市場與亞太地區股票策略的報告，聚焦新興市場整體表現、各地投資前景以及深入剖析中國股市反彈進程。今年以來，新興市場表現普通，MSCI 新興市場指數年初至今僅上漲約 2%，低於已開發市場的 3% 漲幅，若剔除中國，新興市場表現更弱，將跑輸發達市場 5%。自瑞銀去年 4 月上調中國股市評等後，MSCI 中國指數在 12 個月內大漲 40%。目前，中國股市估值雖有所回升，但相較於歷史平均水準仍有差距。與新興市場其他國家和美國相比，中國股市存在較大的估值修復空間。瑞銀認為，儘管近期股市上漲後可能面臨盤整，但中國股市跑贏的可能性更大，因此維持對中國股市的增持評級。瑞

彭博周四 (6 日) 報導，近期由於美國關稅對經濟的影響引發的美股暴跌，讓某些股票類型迎來它們發光發熱的時機。低波動股票正在超越整體市場，並且證明當市場情況惡化時，它們的表現更為強勁。經過兩年表現平平後，低波動股票已成為 202