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為何一般認為很怕的 非投等債=垃圾債=高收益債
在這次崩盤沒有跌很多
這次崩盤跌幅


美債>投等債>非投等債


主因台灣非投等債標的為短天期... 繼續閱讀

為何一般認為很怕的 非投等債=垃圾債=高收益債
在這次崩盤沒有跌很多
這次崩盤跌幅


美債>投等債>非投等債


主因台灣非投等債標的為短天期
存續期較短


存續期 20年 殖利率漲跌 1% 股價為16%
存續期 10年 殖利率漲跌 1% 股價為 8%
存續期 2年 殖利率漲跌 1% 股價為 2%


存續期間 漲跌幅跟殖利率的換算
可以問 DeepSeek 他會直接回答你


短天期非投等債風險不再於殖利率的變化
而在於崩盤時 成分股內倒閉的家數
通常發生於股災的末跌断
若股市再崩破一個臨界點
垃圾債會有一個断崖式的末跌段下跌


也許這個點不一定會來


也不要因這次未跌破臨界點
而產生垃圾債的風險很小的錯覺


未來如果景氣沒有大幅衰退
如2000 2008 2016 2020 2022
持有非投等債則不必太恐慌


但也別忘記非頭等債漲跌的原理 忽視非投等債的風險


買非美債 如公司債 全球債 ETF或基金的朋友 需知
必須以同樣存續期為為基準來比較
不同存續期無法比較

1.買美債跟美國升降息相關性大
一般不是遇到殖利率倒掛 走勢不差會太多
跟股市漲跌相對逆相關 非絕對逆相關
2.買1A BBB+ 以上等級投等債
跟美國升降息 股市景氣 相關性各半
3.買非投等債跟股市景氣相關性大
股崩債崩 股牛債牛 也就類股市性質
高風險高報酬
4美元匯率指數與美債殖利率有周期相關性
何謂週期相關性
當有大事件發生如金融風暴 通膨暴衝遽降 區域大戰以上 會產生一陣子的逆相關 基期調整
然後又恢復正相關
5 選擇投等非投等債 避開沒有明確追蹤指標
或指標太偏冷僻
或投信規畫的客製化指標
因為樣本母數小 規模小 有可能到某一時間會不按牌理出牌 脫離他以前的趨勢 以前有一檔XOP追蹤石油開採指數 一開始績效很好
最後跌到股價過低 還要減資 10股換一股 淨值剩10分之1
選擇追蹤大型指數指標 避免踩雷
6 選擇追蹤指數指標標的被動型ETF 避開主動型ETF 主動型ETF績效深受操盤手影響
同樣ETF 不同時期 不同操盤手 績效落差很大
如 聯博-全球非投資等級債券

為何一般認為很怕的 非頭等債=垃圾債
在這次崩盤沒有跌很多


這次崩盤跌幅
美債>頭等債>非頭等債

主因台灣非頭等債標的為短天期... 繼續閱讀

為何一般認為很怕的 非頭等債=垃圾債
在這次崩盤沒有跌很多


這次崩盤跌幅
美債>頭等債>非頭等債

主因台灣非頭等債標的為短天期
存續期較短

買非美債 如公司債 全球債 ETF或基金的朋友 需知
必須站在相同存續期為基準來比較
不同存續期無法比較


存續期 20年 殖利率漲跌 1% 股價為16%
存續期 10年 殖利率漲跌 1% 股價為 8%
存續期 2年 殖利率漲跌 1% 股價為 2%

存續期間 漲跌幅跟殖利率的換算
可以問 DeepSeek 他會直接回答你

短天期非頭等債風險不再於殖利率的變化
而在於崩盤時 成分股內倒閉的家數
通常發生於股災的末跌断
若股市再崩破一個臨界點
垃圾債會有一個断崖式的末跌段下跌

但也許這個點不一定會來
不要因這次未跌破臨界點
而產生垃圾債的風險很小的錯覺

未來如果景氣沒有大幅衰退
如2008 2016 2020
持有非頭等債則不必太恐慌
但也別忘記非頭等債漲跌的原理 忽視非頭等債的風險

買非美債 如公司債 全球債 ETF或基金的朋友 需知
必須以同樣存續期為為基準來比較
不同存續期無法比較

1.買美債跟美國升降息相關性大
一般不是遇到殖利率倒掛 走勢不差會太多
跟股市漲跌相對逆相關 非絕對逆相關
2.買1A BBB+ 以上等級投等債
跟美國升降息 股市景氣 相關性各半
3.買非投等債跟股市景氣相關性大
股崩債崩 股牛債牛 也就類股市性質
高風險高報酬
4美元匯率指數與美債殖利率有周期相關性
何謂週期相關性
當有大事件發生如金融風暴 通膨暴衝遽降 區域大戰以上 會產生一陣子的逆相關 基期調整
然後又恢復正相關
5 選擇投等非投等債 避開沒有明確追蹤指標
或指標太偏冷僻
或投信規畫的客製化指標
因為樣本母數小 規模小 有可能到某一時間會不按牌理出牌 脫離他以前的趨勢 以前有一檔XOP追蹤石油開採指數 一開始績效很好
最後跌到股價過低 還要減資 10股換一股 淨值剩10分之1
選擇追蹤大型指數指標 避免踩雷
6 選擇追蹤指數指標標的被動型ETF 避開主動型ETF 主動型ETF績效深受操盤手影響
同樣ETF 不同時期 不同操盤手 績效落差很大
如 聯博-全球非投資等級債券

2月份季配 高股息和公司債和美債20比較 含息價差排行 4月02日
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2月份季配 高股息和公司債和美債20比較 含息價差排行 4月02日
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證券代號：00679B 證券名稱：元大美債20年
元大美國政府20年期(以上)債券ETF傘型證券投資信託基金之元大美國政府20年期(以上)債券證券投資信託基金 （本基金之配息來源可能為收益平準金）
收益分配方式:季配(2-5-8-11) 保管銀行:華南銀行
現金股利0.3 配息前股價28.74元 現金殖利率1.04% 填息天數3 今日股價29.88元 價差1.14元 所以含息價差0.3+1.14=增加1.44元 含息殖利率5.01%
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證券代號：00795B 證券名稱：中信美國公債20年
中國信託美國政府20年期以上債券ETF基金
收益分配方式:季配(2-5-8-11) 保管銀行:永豐商業銀行
現金股利0.38 配息前股價29.32元 現金殖利率1.3% 填息天數6 今日股價30.28元 價差0.96元 所以含息價差0.38+0.96=增加1.34元 含息殖利率4.57%
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證券代號：00775B 證券名稱：新光投等債15+
新光富時15年以上特選產業美元投資等級債券ETF基金
收益分配方式:季配(2-5-8-11) 保管銀行:台新國際商業銀行
現金股利0.41 配息前股價33.78元 現金殖利率1.21% 填息天數4 今日股價34.35元 價差0.57元 所以含息價差0.41+0.57=增加0.98元 含息殖利率2.90%
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證券代號：00754B 證券名稱：群益AAA-AA公司債
群益15年期以上高評等公司債ETF
收益分配方式:季配(2-5-8-11) 保管銀行:玉山商業銀行
現金股利0.453 配息前股價36.37元 現金殖利率1.04% 填息天數7 今日股價36.97元 價差0.6元 所以含息價差0.453+0.6=增加1.053元 含息殖利率2.89%
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證券代號：00761B 證券名稱：國泰A級公司債
國泰10年期以上A等級美元公司債券ETF基金 (基金之配息來源可能為收益平準金)
收益分配方式:季配(2-5-8-11) 保管銀行:玉山商業銀行
現金股利0.5 配息前股價36.62元 現金殖利率1.37% 填息天數4 今日股價37.16元 價差0.54元 所以含息價差0.5+0.54=增加1.04元 含息殖利率2.83%
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證券代號：00780B 證券名稱：國泰A級金融債
國泰7-10年A等級金融產業債券基金
收益分配方式:季配(2-5-8-11) 保管銀行:中國信託商業銀行
現金股利0.4 配息前股價38.41元 現金殖利率1.04% 填息天數5 今日股價39.09元 價差0.68元 所以含息價差0.4+0.68=增加1.08元 含息殖利率2.81%
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證券代號：00867B 證券名稱：新光A-BBB電信債
新光15年期(以上)A-BBB美元電信債券ETF基金
收益分配方式:季配(2-5-8-11) 保管銀行:台新國際商業銀行股份有限公司
現金股利0.43 配息前股價33.26元 現金殖利率1.29% 填息天數4 今日股價33.76元 價差0.5元 所以含息價差0.43+0.5=增加0.93元 含息殖利率2.79%
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證券代號：00756B 證券名稱：群益投等新興公債
收益分配方式:季配(2-5-8-11) 保管銀行:華南商業銀行
群益15年期以上新興市場主權債ETF（本基金之配息來源可能為收益平準金）
現金股利0.508 配息前股價32.67元 現金殖利率1.55% 填息天數8 今日股價32.9元 價差0.23元 所以含息價差0.508+0.23=增加0.738元 含息殖利率2.25%
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證券代號：00760B 證券名稱：復華新興企業債
復華新興市場企業債券ETF基金 (基金之配息來源可能為收益平準金)
收益分配方式:季配(2-5-8-11) 保管銀行:永豐商業銀行
現金股利0.71 配息前股價55.95元 現金殖利率1.27% 填息天數7 今日股價56.5元 價差0.55元 所以含息價差0.71+0.55=增加1.26元 含息殖利率2.25%
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證券代號：00731 證券名稱：復華富時高息低波
復華富時台灣高股息低波動基金 (基金之配息來源可能為收益平準金且本基金並無保證收益及配息)
收益分配方式:季配(2-5-8-11) 保管銀行:臺灣新光商業銀行
現金股利0.593 配息前股價68.40元 現金殖利率0.87% 填息天數3 今日股價66.80元 價差-1.6元 所以含息價差0.593-1.6=減少-1.007元 含息殖利率-1.47%
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證券代號：00932 證券名稱：兆豐永續高息等權
兆豐台灣ESG永續高股息等權重ETF基金(本基金之配息來源可能為收益平準金且本基金並無保證收益及配息)
收益分配方式:季配(2-5-8-11) 保管銀行:彰化商業銀行
現金股利0.1 配息前股價15.83元 現金殖利率0.63% 填息天數2 今日股價15.01元 價差-0.82元 所以含息價差0.1-0.82=減少-0.72元 含息殖利率-4.54%
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證券代號：00878 證券名稱：國泰永續高股息
國泰台灣ESG永續高股息ETF基金 (基金之配息來源可能為收益平準金且本基金並無保證收益及配息)
收益分配方式:季配(2-5-8-11) 保管銀行:台新國際商業銀行
現金股利0.50 配息前股價22.96元 現金殖利率2.18% 未填息 今日股價21.27元 價差-1.69元 所以含息價差0.50-1.69=減少-1.19元 含息殖利率-5.18%
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臺灣證券交易所 ETF e添富 投資篩選器
https://www.twse.com.tw/zh/ETFortune/products
臺灣證券交易所 ETF最新訊息 分配收益資訊 查詢網頁
https://www.twse.com.tw/zh/products/securities/etf/news.html
臺灣證券交易所 ETF e添富 所有重大消息 收益分配 查詢網頁
https://www.twse.com.tw/zh/ETFortune/announcementList?type=distribution
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證券櫃檯買賣中心 ETF篩選器
https://info.tpex.org.tw/ETF/zh/filter.html
證券櫃檯買賣中心 收益分配 查詢網頁
https://info.tpex.org.tw/ETF/zh/announcement-list.html?type=distribution
證券櫃檯買賣中心 配息資訊行事曆
https://info.tpex.org.tw/ETF/zh/dividend-calendar.html
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美國最新的非農就業數據顯示，增加了14.2萬個就業機會。雖然高於七月的8.9萬，但還是沒達到16萬的預測目標。那這到底是好消息還是壞消息呢？我們來細看一下。... 繼續閱讀

美國最新的非農就業數據顯示，增加了14.2萬個就業機會。雖然高於七月的8.9萬，但還是沒達到16萬的預測目標。那這到底是好消息還是壞消息呢？我們來細看一下。

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建築業就業人口增加了34K，醫療保健增加了24K，政府部門也增加了24K。然而，製造業卻減少了24K，像採礦、石油、天然氣這類產業基本沒有太大變化。所以總體來說，就業是增加了，但有些行業增，有些行業減。如果仔細看，增長的主要是服務業，特別是醫療保健和政府部門，而製造業明顯下滑。
我們都知道：美國的製造業在GDP中的佔比並不高，除了那幾個科技巨頭外美國的製造業競爭力本來就不強。但服務業卻不一樣，它占美國GDP的~70%。因此，製造業就業的下降，對整個美國經濟的影響其實沒那麼大，真正重要的是服務業。而根據目前的數據，服務業的就業機會還是在持續增長，所以看來美國經濟沒有出現什麼大問題。

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再來看看製造業採購經理人指數（PMI），雖然它已經連續兩個月低於關鍵的50。8月份的數據從7月的49.6降到了47.9；然而，非製造業的PMI卻從51.4微升至51.5，服務業的PMI更是從55上升到55.7，這是自2022年3月以來的新高，反映了服務業者的樂觀情緒，期待未來業務活動繼續增長。同時，消費者信心指數也從66.4%上升到67.9%，這表示美國民眾對經濟的樂觀。而製造業PMI跌破50，對美國經濟影響並不大，但對那些以美國為主要出口市場的臺灣企業來說，可能就要注意了。

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最後來看一下上週外資的動向。上週加權週線大跌832.9點，而外資買超最多的是00746B，買了71億2600萬元，接著是00754B，買超65億3500萬元。第四名是00772B，買超33億3400萬元，第五名是00777B，買超21億6800萬元。前五名裡有四名是債券，唯一的公司股票是排名第三的新光金，買超金額為34億5400萬元。買超金額的前10名裡沒有任何電子股，這隱約暗示了接下來的主流方向應該在公司債和金融類股上。

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綜合來看，個人覺得現在應該避開那些主要依賴出口美國市場的臺灣科技和製造業公司，尤其是那些獲利實在跟不上其股價的公司，大盤的主流應該在金融類股或債券。

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當然，這僅是個人的主觀意見，僅做為自己交易判斷的紀錄。
09/09/2024

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最近很多專家，瘋狂鼓吹債卷，但是降息美債漲，賺了資本利得，可是同時美金也會跌阿，一來一去，還有賺頭嗎？