股市 - Master Financial Information

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沒有人願意醒，分析師帶你下地獄。

專家警告，美國長債與短債的利差已擴增至2022年以來最大，此刻以迴避長債、聚焦短天期優質債券為宜。

截至周四收盤，美國30年期公債與2年期公債的殖利率差距已擴大到1.015個百分點，是2022年1月來最大利差。... 繼續閱讀

專家警告，美國長債與短債的利差已擴增至2022年以來最大，此刻以迴避長債、聚焦短天期優質債券為宜。

截至周四收盤，美國30年期公債與2年期公債的殖利率差距已擴大到1.015個百分點，是2022年1月來最大利差。

分析師此刻不看好較長期美國公債展望。白宮持續推動關稅政策，同時還醞釀規模約5兆美元的減稅計畫。在稅收減少而支出未能大砍的情況下，美國財政部勢必得發行更多公債籌錢支應政府運作之需。

同時，政策不確定性和美國經濟前景烏雲密布，也使長債吸引力大減。外國央行作為美債大買家，最近胃口已轉向較短期的美國公債，而且截至2月底止，已一連四個月減持長期美債。

在華爾街有新「債券天王」之稱的雙線資本創辦人岡雷克（Jeffrey Gundlach）最近接受CNBC專訪時，提供投資人一套趨吉避凶的操作建議，有助於安度這波市場動盪。

--提高現金部位。他的基金目前持有25%~30%的現金。
--避免槓桿操作，不論看來有多誘人。
--持有短天期、高品質債券。
--買黃金。政治人物和央行引發火災時，鈔票會被燒掉，黃金則不怕火煉。
--採防禦型操作，直到股市觸及堅實的底部（岡雷克建議，等到美股標普500指數跌到4,500點）。
--準備因應美國經濟衰退可能來襲（他估計有60%機率），屆時就有便宜股票可撿。
https://money.udn.com/money/story/5599/8685774

美元貶9％、美股美債釀三殺！川普關稅變災難？網轟：信任崩了、出口呢？

2025-04-19 12:12 聯合新聞網... 繼續閱讀

美元貶9％、美股美債釀三殺！川普關稅變災難？網轟：信任崩了、出口呢？

2025-04-19 12:12 聯合新聞網

美國總統川普近期再次掀起關稅戰，意外引發一波美元大幅貶值；據報導，自1月中旬以來，美元兌多數主要貨幣已經重貶超過9%，跌至近三年來的低點；經濟學者示警，這不只是匯率的正常波動，而是「美元信任」可能出現裂痕的開端。

《美聯社》報導，德意志銀行發出罕見警告，直言美元避險地位正遭侵蝕，市場恐進一步失去對美國的信心；長期以來，美元主導國際貿易體系，美國因此能享有低利率與全球資金優勢，但這次...川普的關稅政策反而讓美元出現劇烈下跌。

美元自4月初以來，對歐元、英鎊與日圓分別貶值5%、5%、6%，使得美國進口商品價格上升，民眾消費力進一步被壓縮...分析指出，美國政府與企業未來的借貸成本恐將攀升，尤其在「美國國債佔GDP比重達120%」的情況下，影響更加劇烈。


中國推人民幣結算、黑石董事長警告比特幣或成替代品，美元霸權似乎開始鬆動。

有網友認為，劇本早就寫好了，「他不是早就說要讓美元貶值嗎？」、「弱美元推出口、壓美債，這操作根本川寶預料中的一環」、「用不值錢的美元去繳關稅，這叫神技好嗎？」

許多人也擔憂，覺得川普這次玩過頭了，「美股崩、美債崩、美元崩……要不要乾脆美國也一起崩？」、「不只是貨幣跌，是全世界對美國的信任開始鬆動」、「川普的行為不確定性太高，誰還敢長期押美元？」

更有許多網友理性分析，倘若貶值是必然結果，則要檢視先看有沒有達成目的，「貶值是目的，但製造業有真的回流嗎？」、「出口改善了沒？就怕只是空轉」。

川普若真的成功開除聯準會主席！高盛：金價衝4,500 美股恐「爆擊式」崩盤

2025-04-19 15:52 聯合新聞網... 繼續閱讀

川普若真的成功開除聯準會主席！高盛：金價衝4,500 美股恐「爆擊式」崩盤

2025-04-19 15:52 聯合新聞網 綜合報導

「只要我開口，他就會滾蛋！」美國總統川普最近火氣超旺，這回連聯準會（Fed）主席鮑爾都不放過。原因無他，川普嫌老鮑動作慢，利率沒降，導致壓力越積越高；直言只要自己一聲令下，鮑爾馬上就得收行李滾人。

這番話震撼了整個華府...據外媒爆料，川普已經私下和多位政府高層討論「開除鮑爾」的可能性，雖然法律層面上總統不能隨便拔除聯準會理事，但若是要把主席「降職」回普通理事，似乎還有一絲操作空間。

對此，美國參議員伊麗莎白華倫直接跳出來警告：「川普敢開除鮑爾，美股一定爆炸！」她表示，儘管自己過去常與鮑爾在政策上不合，但仍認為聯準會的獨立性不容挑戰，不能被當成白宮的政治玩具。

甚至連美國財政部都感到不安，財長貝森特公開表示，若總統干預聯準會人事，金融市場恐更動盪不安。

而投資圈也嗅到風暴可能逼近...

高盛（Goldman Sachs）最新分析更驚人預測：若換上一位「聽話」的聯準會主席，不顧通膨壓力而快速大降息，恐導致美元崩、實質利率跳水，全球投資人會瘋搶黃金避險，黃金價格可能飆到每盎司4,500美元！

PTT熱議；網友笑稱：「川普這齣劇已經變成固定橋段了啦」、「先不要幻想了，他四年前也說要開除，不也乖乖忍到現在？」

有人不屑：「高盛又在嚇人炒金價吧？想多撈一筆喔」、「真的開除美股會先跪，怎麼可能幹這種事？」

還有投資人自嘲：「如果他真的動手開人，我就直接梭哈黃金期貨，報警不如報金。」

 

聯準會危機！川普為何狂推「弱勢美元」一次看

2025.04.19 
10:45 

【中時新聞網 張威翔】美國總統川普（Donald... 繼續閱讀

聯準會危機！川普為何狂推「弱勢美元」一次看

2025.04.19 
10:45 

【中時新聞網 張威翔】美國總統川普（Donald Trump）17日放話，只要他想要聯準會（FED）主席鮑爾（Jerome Powell）走路，對方很快就會滾蛋。川普自第一個任期起，就時常抨擊聯準會，主張擴大美國政府對於聯準會的掌控能力，來調整其運作方向，此外，他還積極推動弱勢美元政策，本篇報導彙整過去外電及智庫資料，一窺川普意圖以及究竟實現了多少。

川普企圖掌控聯準會

聯準會雖為央行卻近似於私人銀行，哈佛甘迺迪學院經濟學教授佛曼（Jason Furman）於去年美國大選前，發表一篇文章《我們所熟知的聯準會時代將終結？》（The End of the Federal Reserve as We Know It?）指出川普多次批評聯準會主席鮑爾（Jerome Powell），認為聯準會貨幣政策未能充分支持美國的經濟利益。他的立場很明確，聯準會必須由政府掌控，甚至將其轉化為直接服務國家目標的機構。



川普去年在大選前，就明確表示若是勝選，聯準會應更密切配合其經濟願景，而非獨立制定政策。哈佛甘迺迪學院的去年的研究報告分析稱，若川普的計劃得以實現，可能從根本上改變聯準會的運作模式，引發關於中央銀行角色新討論，

美國公共廣播服務（PBS）去年8月13日的報導指出，他希望在聯準會制定利率政策上擁有更直接的發言權，並暗示未來可能不再遵循聯準會傳統的獨立運作原則。

已有相關政令簽署

美國全國公共廣播電台（NPR）報導指出，川普3月14日通過一項行政命令，已經對於聯準會的獨立性產生了一定程度的影響。

目前，川普尚未實現對聯準會的掌控（類似於全面國有化），這需要國會立法支持以及更廣泛的政治共識，不過，他一連串的行動包含政令，已在一定程度上動搖了聯準會的傳統獨立性。

何時開始主張弱勢美元政策？

川普認為，強勢美元削弱了美國產品在國際市場的競爭力，不利於出口，也對製造業造成負面影響。因此，他支持弱勢美元政策，旨在通過降低美元匯率來提振國內經濟。

路透社（Reuters）去年10月24日報導指出，川普透過公開言論和政見，表達了讓美元走弱的意願，以增強美國製造業的全球競爭力。

他長期主張美元過於強勢，削弱美國出口競爭力、擴大貿易赤字，並損害製造業與就業。他的觀點也有經濟學根據：根據國際貨幣基金（IMF）分析，美元去年實際價值高估約5%至10%，今年再升值2%至3%。

川普第一任期貿易代表萊特海澤（Robert Lighthizer）曾尋求包含基本關稅和其他的手段來讓美元貶值，甚至考慮直接進行市場干預。

時至今日，世人都看到美元兌其它貨幣價值下降，以及川普祭出的對等關稅等政策等手段。

川普政府不在乎美元穩定

英國智庫「皇家國際事務研究所」（Chatham House）去年11月13日的分析指出，川普的弱勢美元政策可能對美元作為全球儲備貨幣的地位構成風險，另一種可能是川普親自出手讓美元貶值。然而，他可能採取的手段，例如對外資購買美國資產設限，或干預聯準會獨立性，都將嚴重損害美國的金融信譽，最終恐引發市場混亂。

對川普而言，美元是否成為全球不穩定的根源，並不重要。副總統萬斯（JD Vance）去年曾表示，美元作為全球儲備貨幣，其實是在補貼美國人對「無用進口品」的大量消費，這種觀點甚至可能認為美元崩跌對美國有利。

但對其他國家來說，不論是維持強勢，還是混亂貶值，都可能對全球經濟造成傷害。

美元通膨貶值，償還國債享折扣

美國債已經高達36.7兆美元，華府智庫「布魯金斯研究所」（Brookings Institute）2月15日的分析談到，美債違約會是什麼情況？對美國債信評有何影響時，也有談到弱勢美元利於還債，若美國出現劇烈且突如其來的通膨，反而會實質降低國債債務成本，但與違約一樣，這種作法會嚴重損害市場對美國信用的信任，導致未來借貸成本大幅上升。

川普的弱勢美元政策已經開始發酵，但如何實現依賴於財政部和聯準會的協調配合，不過相關言論，已對全球外匯市場產生波動，並引發了關於美元長期走勢的討論。

美國主權債務的信用違約掉期（CDS）利差正在飆升，目前已超過法國和韓國的利差，並接近義大利和希臘的水平。

信用違約掉期（CDS）是一種金融衍生品，使投資者能夠將信用風險轉移給另一方。它充當了針對借款人違約的一種保險形式。... 繼續閱讀

美國主權債務的信用違約掉期（CDS）利差正在飆升，目前已超過法國和韓國的利差，並接近義大利和希臘的水平。

信用違約掉期（CDS）是一種金融衍生品，使投資者能夠將信用風險轉移給另一方。它充當了針對借款人違約的一種保險形式。 CDS 利差擴大顯示投資者對一個國家信用狀況的擔憂日益加劇。

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近期避險時期，投資人紛紛湧向國庫券和中期國債。

Barron`s、路透社16日報導，美國財政部最新數據顯示，截至2月的連續4個月期間，外國央行及政府機構持續賣超到期時間超過1年的美國公債。與此同時，他們持續買進償付時間在一年內、基本無風險的美國國庫券。... 繼續閱讀

Barron`s、路透社16日報導，美國財政部最新數據顯示，截至2月的連續4個月期間，外國央行及政府機構持續賣超到期時間超過1年的美國公債。與此同時，他們持續買進償付時間在一年內、基本無風險的美國國庫券。

綜合來看，這暗示外國政府可能對美國長期展望感到悲觀，試著增加短期內能存取的現金部位。

根據16日釋出的每月財政部國際資本流動(Treasury International Capital)報告，2月期間，外國央行賣超了196億美元長天期美國公債，延續1月賣超241億美元、2024年12月賣超423億美元、2024年11月賣超略多於10億美元的態勢。

與此同時，外國央行和政府機構2月買超616億美元的國庫券，1月、2024年12月也分別買超670億美元、23億美元。買盤集中在國庫券，暗示各國央行偏好這些短期國庫券的殖利率、並希望縮短手上投資組合的存續時間。

富國銀行(Wells Fargo)總經策略師Angelo Manolatos在上述報告出爐前表示，各國可能是想增加流動性、因應可能的匯市干預行動。手邊取得現金的管道變多，讓央行更有餘裕買進本國貨幣、在必要時推升匯價。

財政部資料顯示，2月外國人總計持有8.817兆美元的美國國債，高於1月的8.527兆美元。跟一年前相比，外國人持有的美國國債增加8,180億美元或10.2%。其中，外國央行和政府機構的占比為44%，私人投資者的占比則為56%。

根據財政部資料，外國人之前連續3個月出售長天期公債。1月期間，外國人賣超133億美元的美國公債(到期日為一年以上)，2024年12月、11月(美國總統大選期間)也分別賣超496.9億美元、344.1億美元。

日本是美國最大外國債主、但持有的公債部位已較2021年底萎縮約2,500億美元。中國則是第二大美國公債持有國，其部位創2009年以來新低。
https://www.moneydj.com/kmdj/news/newsviewer.aspx?a=a5bcc06b-de18-4984-b2ed-9881da08e5fe

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籌碼無限、風險有限？

標普全球評級發出警告，如果未來發生任何使美國財政狀況惡化的事情，它可能會將美國信用評級從目前的 AA+ 再調降一級。標普全球評級在... 繼續閱讀

標普全球評級發出警告，如果未來發生任何使美國財政狀況惡化的事情，它可能會將美國信用評級從目前的 AA+ 再調降一級。標普全球評級在 2011 年調降美國評級時，一度引發美股大規模拋售。

另外，近日，歐洲信用評級機構 Scope 也警告，如果一場曠日持久的「貿易戰」削弱了全球對美元的長期信任，或者如果川普實施更極端的措施，如資本管制，美國的信用評級可能會被下調。

由於對「貿易戰」擴大的擔憂削弱了對美國資產的需求，美元再度跳水，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數周三 (16 日) 盤中一度下跌逾 0.8%，最低觸及 99.35，再度逼近上周五 (11 日) 創下的 3 年多低點。

美國銀行的全球基金經理人最新調查顯示，4 月看空美元的押注攀升至近 19 年來最高水準。

世貿組織周三調降全球商品貿易展望，預計 2025 年將萎縮。世界貿易組織表示，若美國提高關稅，2025 年全球經濟可能下滑 1.5%，伴隨外溢效應。
https://news.cnyes.com/news/id/5941860

川普迫使美債轉超長零息債？台灣央行示警「非常危險」：形同倒債恐釀金融危機

李瑋萱

2025年4月16日 週三 上午9:36... 繼續閱讀

川普迫使美債轉超長零息債？台灣央行示警「非常危險」：形同倒債恐釀金融危機

李瑋萱

2025年4月16日 週三 上午9:36

美國對等關稅雖現正進入90天暫緩期，但美國總統川普（Donald Trump）放話「沒有人能逃脫，尤其中國」，仍持續引發市場震盪。在歷經匯債三殺的一周後，針對美國迫使外國債權人將美債換成超長期債券傳聞，央行總裁楊金龍今（15）日在立法院答詢時直言，「這將非常危險」。

川普2日在白宮宣布對等關稅措施後，引發全球金融市場大地震，除股市慘遭血洗，台股創下史上最大跌點外；美元、美債同樣受難。如今股市雖似有回穩態勢，但美國10年期公債殖利率卻一度創下「911事件」以來最大跌幅；也傳出中國、日本與歐盟國家在大量拋售美債。

針對美債市場大幅波動，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）近日否認，否認市場謠傳的「主權國家大規模拋售美債」說法。國民黨立委鄭正鈐今在立法院質詢時問及，如今外傳美國可能逼迫外國債權人將所持美國國債，換成100年期零息債券。對於台灣如何因應？楊金龍答詢時指出，這是被長期談論的議題，但若真是發生，相當於「美債的倒債」。

楊金龍進一步說，若美元倒債，則會非常危險，美國恐怕會因此發生金融上的混亂、金融危機，因為美國公債市場是各個金融商品定價的基礎。他也提到，台灣外匯存底中，美債大約占8成以上，在全球是第11名，約為2900多億美元，政府會隨時觀察債券市場變化並進行調整。

櫃買中心今天公告大額違約交割案，為中信美國公債20年ETF（00795B），違規交割金額約新台幣2565萬元，為今年以來最高金額，也是今年第5起違約交割事件，今年4月就已有4起違約交割。... 繼續閱讀

櫃買中心今天公告大額違約交割案，為中信美國公債20年ETF（00795B），違規交割金額約新台幣2565萬元，為今年以來最高金額，也是今年第5起違約交割事件，今年4月就已有4起違約交割。

櫃買中心公告，中信美國公債20年ETF發生違約交割事件，是由券商永豐天母通報。證券商申報投資人違約金額，今天上櫃買進、賣出相抵後金額約5.9萬元。
https://www.cna.com.tw/news/afe/202504150367.aspx

在上周美國國債拋售潮中，一種流傳的說法是，有人猜測一些貿易夥伴正在拋售美國政府債券，這可能是為了報復美國提高關稅。... 繼續閱讀

在上周美國國債拋售潮中，一種流傳的說法是，有人猜測一些貿易夥伴正在拋售美國政府債券，這可能是為了報復美國提高關稅。

法國興業銀行分析師表示，儘管導緻美國國債價格下跌的因素有很多，而且“很容易將責任歸咎於外國人”，但確實有證據顯示海外需求正在減少。例如，中國的庫存量處於 2009 年以來的最低水準。加拿大 1 月的庫存量較 12 月下降了 7% 以上。

包括蘇巴德拉·拉賈帕在內的法國興業銀行團隊在一份報告中寫道：「外國對美國國債的需求下降是需求動態的範式轉變，而最近發生的事件可能會加速這一趨勢。」外國購買的長期趨勢的逆轉將導緻美國財政部的淨利息成本上升，「這是未來十年赤字預測的一個關鍵因素」。

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被套要攤嗎？均價31 有人給個建議嗎？

美債美元再遭拋售 加深經濟衰退憂慮
https://www.cna.com.tw/news/afe/202504120013.aspx... 繼續閱讀

美債美元再遭拋售 加深經濟衰退憂慮
https://www.cna.com.tw/news/afe/202504120013.aspx
美債零息換保護傘 設以美為主排他性貿易區
另設計讓持有美債的外國政府把這些美債轉換為100年期且不可交易的零息債券，並提議建立美國主權財富基金和加密貨幣穩定基金。
https://www.cna.com.tw/news/aopl/202504120087.aspx
零息！零息！零息！

美債本周暴跌指向3原因 Fed可能出手遏止賣壓嗎？

2025/04/12 17:33:29

經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電... 繼續閱讀

美債本周暴跌指向3原因 Fed可能出手遏止賣壓嗎？

2025/04/12 17:33:29

經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電

美國總統川普的關稅政策變化莫測，已動搖全球投資人對美國資產的信心，美國公債賣壓上周狂湧導致長期公債價格暴跌，10年期公債殖利率周線升幅為2001年來最大，重創美國公債作為全球資金安全避風港的地位。賣壓持續不止，華爾街已傳出呼籲聯準會（Fed）採取行動協助債市止血。

各天期殖利率全面勁揚

道瓊市場數據顯示，美國30年期公債殖利率11收在4.873%，是1月15日來最高水準，一周來總計攀升48.2個基點，上回周線升幅這麼大，是在止於1987年4月24日止那周。若以連五天升幅計算，則寫下2020年3月18日以來最大五日升幅紀錄。債券價格與殖利率呈反向關係，1個基點等於0.01%。

基準的美國10年期公債殖利率一周來躍升50個基點，收在2月20日來最高的4.492%，全周升幅達50個基點，周線升幅為2001年11月來最大。

對Fed利率政策敏感的2年期殖利率11日收在3.950%，全周躍升27.8個基點，升幅是去年10月4日來最大，並中斷之前連三周下滑走勢。

緩徵關稅未能讓美債止血

對見過大風大浪的華爾街來說，本周目睹的驚濤駭浪仍令人咋舌。周一社群媒體傳出假新聞，刺激標普500指數八分鐘內暴漲7%，但在白宮澄清對中國大陸關稅照徵不誤且稅率可能上看104%後，標普500急轉直下，瀕臨熊市。美國公債開始大跌，30年期殖利率飆升。市況嚴峻到迫使川普周三宣布緩徵關稅90天，但對進口陸貨稅率提高到145%。美股激漲，但美債賣壓持續湧出。北京周五宣布對美關稅從84%提高至125%，使情況雪上加霜。

這凸顯投資人看待美國公債的態度已丕變。傳統上，在市場動盪時，投資人紛紛遁入美國公債避風頭，但本周情況恰好相反：資金不斷抽離美債、美元，轉而流入其他傳統避險資產，例如日圓、瑞郎和黃金。歐元對美元挺升至三年來最強。

Columbia Threadneedle利率策略師胡薩尼說，一國的貨幣和公債同時遭賣壓襲擊，是新興市場資產典型的特徵，不料向來被視為全球金融市場中流砥柱的美債和美元，如今在全球投資人心目中竟淪落到這種地步。

美債暴跌可能反映三種原因

阿波羅全球管理公司首席經濟學家斯洛克11日分析，美國公債本周來遭拋售是極為異常的現象，可能反映三個原因：

一、外國人大賣美國公債。這從美債價格重挫伴隨著美元急遽下滑，可見端倪。日圓、歐元、加幣已同時對美元挺升，足見海外投資人正撤離美國市場。

二、大型基金經理人積極降低利率、信用和持股風險。從反映美股標普500波動率的「恐慌指數」VIX衝上50附近，而且居高不下，可見避險活動十分熱絡。

三、避險基金「基差交易」（basis trade）平倉潮湧現。基差交易的目的，是利用美國公債與公債期貨合約之間的價差獲利，這種價差很微小，但可藉由槓桿操作放大利潤。

斯洛克說：「答案可能是這三股力量的某種組合。」

BMO資本市場首席經濟學家波特認為，基差交易被迫平倉，在本周初期確實是一大顧慮，但後來「愈來愈顯得像是投資人普遍避開美國資產，從美元顯著走軟可見一斑，這在市場承壓時也是反常現象」。

追蹤美元兌六種貨幣的ICE美元指數一周來重挫2.9%，跌至三年低點。

Fed會對債市動盪坐視不顧嗎？

美國債市最近動盪不已，華爾街呼籲Fed介入的聲浪日益高漲。摩根大通執行長戴蒙周五就警告，市場劇烈波動、利差擴大且美國公債流動性低，對其他資本市場都會造成影響。德意志銀行、Jefferies和高盛本周也表示，倘若殖利率突破5%，Fed就應該採取行動。

德銀全球外匯策略主管薩拉維洛認為，Fed應開始買債，也就是訴諸所謂的量化寬鬆（QE）；Jefferies分析師西蒙斯表示，Fed宜重拾過去因應危機時的貨幣政策工具；高盛策略師團隊則建議Fed挹注流動性，或藉購債協助穩定金融市場。

Mischler金融集團常務董事狄賈洛馬則認為，美國公債賣壓可能已近強弩之末，並預期衰退疑慮加深凌駕關稅重燃通膨的顧慮，可能促使Fed重啟降息循環。隨著經濟陷入衰退，10年期美債殖利率可能回測低於3.90%的近期低點，最後下探3%。

世界正在拋棄美元！華爾街急瘋了 川普關稅戰自傷2要害

郭宜欣

2025年4月12日 週六 上午7:05

美國川普強悍的經貿政策，與其反覆詭譎的執政風格，已經削弱美國在全球經貿的獨特地位，美國例外論也面臨挑戰，美元指數在川普上任後已經下跌超過7%，華爾街資深投資者Peter... 繼續閱讀

世界正在拋棄美元！華爾街急瘋了 川普關稅戰自傷2要害

郭宜欣

2025年4月12日 週六 上午7:05

美國川普強悍的經貿政策，與其反覆詭譎的執政風格，已經削弱美國在全球經貿的獨特地位，美國例外論也面臨挑戰，美元指數在川普上任後已經下跌超過7%，華爾街資深投資者Peter Schiff坦言，世界正在拋棄美元，關稅政策不僅無效，最終會適得其反，傷害貿易及國家競爭力。

美國財經媒體報導，美元指數10日重挫1.98%報100.537，面臨100關卡保衛戰，彭博美元指數已經跌到去年10月以來的新低，創下2022年11月以來的單日最大跌幅，後市面臨嚴峻挑戰。

橋水基金創辦人達利歐（Ray Dalio）表示，川普引發的全球市場巨震，已經讓投資者留下創傷與恐懼，影響投資人對美國信任，接下來要關注美元與美國30年公債的走勢，觀察投資人是否捨棄這些長期以來被視為最安全的資產。


華爾街資深投資者Peter Schiff直言，「世界正在拋棄美元」，關稅政策不僅無效，最終會適得其反，傷害貿易及國家競爭力。

紐約梅隆投資管理集團市場策略主管Bob Savage則說：「市場依然關注美元和撤離美國資產的多元化，這會需要一段時間，上漲行情迎來的是逢高拋售，而不是追漲。」

另一方面，Bob Savage警告，美元持續走弱加劇對通貨膨脹的擔憂，對投資者而言，現在的環境相當複雜，主流態度是持有現金觀望，導致反彈行情相當短暫。

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請問大大：昨天十年、二十年公債殖利率都上升不少，但為什麼TLT仍收漲？

美國葉倫重批川普 關稅政策不及格

2025.04.12 
03:00 
工商時報  蕭麗君

美國前財長葉倫卸任後首次接受電視訪問時表示，最近幾天美債價格暴跌引發的金融動盪，可能是影響總統川普決定改弦易轍並且暫緩實施對等關稅的主因。她還抨擊川普的關稅政策是美國史上「最嚴重的自我傷害」，如果要給他打分數，只能是不及格。... 繼續閱讀

美國葉倫重批川普 關稅政策不及格

2025.04.12 
03:00 
工商時報  蕭麗君

美國前財長葉倫卸任後首次接受電視訪問時表示，最近幾天美債價格暴跌引發的金融動盪，可能是影響總統川普決定改弦易轍並且暫緩實施對等關稅的主因。她還抨擊川普的關稅政策是美國史上「最嚴重的自我傷害」，如果要給他打分數，只能是不及格。

葉倫接受CNN連線訪問時提到，美債殖利率在這次關稅金融震盪中急升，已讓投資人質疑它的避險地位。美債殖利率與價格呈反向走勢。她進一步解釋，這將促使持有美債的高槓桿對沖基金開始拋售他們的美債部位。

葉倫警告，如果出脫債券數量龐大，恐將引發金融不穩，「所以我的理解是，這件事是影響總統川普暫停實施對等關稅的原因，這應是值得關注的事情。」

曾擔任聯準會主席的葉倫還提到，川普的關稅政策已經提高美國經濟陷入衰退的機率。她說關稅可能讓企業投資與消費支出縮手，進而引發經濟出現下行風險。她推算這些政策將讓美國家庭一年平均要多花費4,000美元。

目前在柏克萊加州大學擔任榮譽退休教授的葉倫表示，川普上任時接手的是一個「成長非常強勁」的經濟體，失業率處在低位、就業機會創造也相當出色，儘管通膨尚未達到聯準會設定的2％目標，但也已「明顯回落」。

她聲稱：「我們原本擁有一個運作良好的經濟體，結果川普卻像拿著一顆鐵球，把它砸得支離破碎。」

當CNN主持人戈洛德里加（Bianna Golodryga）問她如何評價川普對美國經濟的管理時，葉倫表示「很遺憾，我無法給出及格的分數，對不起。」她說：「這是我所見過一個政府對於運作良好的經濟體，所施加最嚴重的自我傷害。」

本周早些時候就對殖利率飆升發出警訊，並在最新報告中提出三項可能原因：
1.日元、歐元與加幣同時升值，顯示外資可能正在拋售美債。... 繼續閱讀

本周早些時候就對殖利率飆升發出警訊，並在最新報告中提出三項可能原因：
1.日元、歐元與加幣同時升值，顯示外資可能正在拋售美債。
2.標普 500 波動率指數 (VIX) 處在 50 左右的高位，說明避險操作頻繁，可能反映大型資產管理公司正削減利率、信用與股票市場的風險。
3.市場中約有 1 兆美元的「基差交易」，可能正遭到槓桿避險基金平倉。

儘管本周初市場一度擔憂基差交易遭到強制平倉，但現在「更普遍的是對美國資產的厭惡情緒升溫」，這從美元走弱也可看出——在市場壓力時期，這樣的情況並不尋常。美元本周兌多種主要貨幣重貶，ICE 美元指數本周下跌 2.9%，觸及三年來新低。

美債拋售潮可能已接近尾聲。他預期聯準會將恢復降息，屆時對衰退的擔憂將蓋過對關稅引發通膨的顧慮。他指出，房貸違約率上升、機票與飯店價格放緩等跡象，顯示經濟正在走弱。他預期，10 年期美債殖利率將再度測試 3.90% 以下的低點，最終可能跌至 3%，因為經濟將陷入衰退。
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