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我的網誌科斯托蘭尼的投機世界
科斯托蘭尼 有德國證券界教父之稱
他號稱德國的巴菲特
是市場上的股票之王
他的理論被視為權威之說
德國的投資人、專家、媒體記者
都會安靜下來聽他的忠告
其中有兩部分的投資訣竅
金雞蛋循環理論 和 6 個投機秘訣
讓他投資虎虎生風
金雞蛋循環
科斯托蘭尼說:
“關鍵在於判斷市場處於哪個階段。”
我們投資的目的，就是要大賺一筆
千百年來，能在股票中賺錢的
只有一個法則--低買高賣
因此這就很重要
在市場裡，每一次的行情大漲和大跌
無論是股票、債券、原料還是貴重金屬
都由三個階段構成：
1. 修正階段
2. 調整或相隨階段
3. 過熱階段。
用橢圓表示，並稱之為科斯托蘭尼雞蛋
〝一個投機者的告白〞書中案例：
我以 1980 年代的行情大漲大跌為例
解釋證券市場循環過程的內在結構
股票最低點 黎明前的黑暗
我們從一九八二年橢圓的最低點
《商業週刊》發表了標題為〈股票之死〉的專題文章
報導指出沒有人願意再買股票
雖然表面上已沒人願意再買股票
但在華爾街每天仍然交易著五千萬張股票
「沒有人想買」 或「沒有人想賣」
這種話是證券交易評論中最愚蠢的措辭
隨後上漲的第一個階段 即修正階段開始了( A1)。
股票初升段 微弱的日出 天暖乍寒
已經跌深的指數 調整到比較切合實際和合理的水準
一九八二年底 經濟和政治面的消息愈來愈好
美國從越南戰爭 及美國駐德黑蘭使館人質事件
所存在的恐慌中解脫出來
這時股票市場進入第二個階段，我稱之為相隨階段( A2)。
股票主升段 日上三竿
在這個階段 指數隨著成交量的增加
事件發展有利時 指數自然隨之看漲
八零年代中期 各種事件發展都相當正面
石油價格崩盤 石油輸出國家組織被擊潰
通貨膨脹率幾乎下降到零
經濟呈現出強有力的成長率 企業利潤膨脹
所得稅率降低至 28% 營業稅率降至 32%
隨著這些十分有利的消息
帶動大家繼續買進股票
第二階段發展至此 危險出現
在其他有利事件的推波助瀾下
第二階段會自動過渡到第三階段( A3)
猶豫的投資者開始買進股票
隨著成交量急驟增加 指數和氣氛交替升高
指數上揚營造出愉快的氣氛
後者又推動指數繼續上漲
這時指數已不具任何意義 完全由大眾的亢奮情緒決定
圖片來源
股票末升段 日正當中 萬物生長不息
一九八七年初市場進入第三階段
即過熱階段( A3)
漲勢持續五年之久
指數上漲了百分之二百
猶豫的投資者曾經發誓永遠不再進入股票市場
而現在他們想立刻再進入股市
股票成為所有晚會最重要的話題
他們的朋友炫耀靠股票賺取了豐厚利潤
在此情況下 他們幾乎不假思索地
購買各種已經飆漲很高的股票
不找那些不為人所知、被低估的股票
而是投入朋友們已經從中賺了大錢的股票
是誰用創紀錄的高價把股票賣給猶豫的投資者？
當然是低價買進股票的投資者。
處在亢奮的狀態下
猶豫的投資者感覺不到 貨幣因素已在此時轉成負面了
前幾年，貨幣供給額曾是行情上漲的推動引擎
在資本市場，長期債券利率提高了約兩個百分點
耗盡了全部的能量
指數開始進入下跌的第一個階段 即修正階段(B1)。
股票初跌段 烈不可當 澳熱難耐
在這個階段 只須少量的賣出交易
就足以使指數下跌 因為市場缺乏新的買主
投資者愈來愈緊張
下跌的指數又導致大家繼續拋售股票
十月中旬市場進入相隨階段(B2)
股票中跌段 太陽墜落 樹倒猢猻散
星期四和星期五 指數跌幅達4%之多
市場氣氛緊張到極點
當時美國的財政部長威脅說道
美國將繼續使美元貶值
這時市場落入下跌的第三階段 即(B3)。
股票末跌段 日落西山 將近黃昏
在這個階段 僅僅下跌的指數就能引起黑色的悲觀情緒
反過來又壓迫價格 指數如秋葉紛紛落下
由於指數在前一週已經嚴重下挫
他們手中的期貨交易很多都須補繳金額
但他們既不願意也無法補繳
於是開始一連串的強制結算
指數下跌造成的損失 又使其他期貨交易需要補繳
於是引發第二波的強制出賣 又造成指數繼續下跌到(Y)
股票最低段 太陽墜落 萬物休生養息
雪崩已無法阻止，除了終止現存的長線期貨交易外
金童子也出售其他短線的期貨交易、股票
但他們也遭受嚴重的損失
並再次發誓 絕不踏進號子一步
科斯托蘭尼說到:
"我敢斷定 這個循環
未來還會重複出現的
因為這就是股票
這就是人性"
數字化方法，一秒鐘選飆股
搭配選股勝利組
A1 :開始進場 狂掃低點
平均 5 日大盤買超 < 100
平均 20 日大盤交易量>平均 5 日大盤交易量
過去五年 ROI > 5 % (保證基本面完善)
A2 :保留現金 觀望漲勢
平均 5 日大盤買超 <= 平均 3日大盤買超
平均 20 日大盤買超 <= 平均 5日大盤買超
過去五年 ROI > 5 %
A3 :漲勢已多 開始倒貨
平均 20日大盤買超 X 1.5 < 平均 5日大盤買超
B1 :倒貨完畢 等待下跌
平均 3日大盤買超<=平均 5日大盤買超
平均 20日大盤買超<=平均 5日大盤買超
B2 :動能全失 快速墜落
平均 3日大盤買超<=平均 5日大盤買超
平均 5日大盤買超<=平均 20日大盤買超
B3 :回復平靜 等待漲聲
平均 20日大盤買超/平均 60日大盤買超< 1.2
但是他沒有別的祕密嗎?
獨門功夫要學全套
瓊瑤小說也要看完整
我們發現他還藏著投資秘訣......
春節後，不要期待股票大漲! 解開 科斯托蘭尼 投機世界的秘密!(下)
紙本閱讀
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