☄️Broadcom (AVGO）業績會

	•	F1Q25 每股收益 1.6 美元，超出市場預期，主要受 AI 網路業務的快速增長推動。

	•	公司指引 F2Q25 營收為 149 億美元，符合市場預期。受此影響，股價在盤後交易中大漲超過 10%。

	•	管理層表示，博通將迎來 4 家新的 ASIC 客戶，這些客戶帶來的 AI 業務收入尚未納入此前提供的 600-900 億美元 SAM 預測。其中 2 家客戶預計將於 FY25 完成流片。

☀️4 家新 ASIC 客戶，2 家預計於 2025 年流片
	•	博通迎來 4 家新的 ASIC 客戶，這些客戶帶來的 AI 業務增量尚未包含在公司此前提供的 600-900 億美元 SAM 指引中。

	•	其中 2 家客戶預計將於 FY25 完成流片。我們預計這 4 家客戶包括 OpenAI、蘋果、軟銀和富士通。

	•	在 AI ASIC 業務方面，我們認為字節跳動的 AI ASIC 項目已因美國對華客戶的限制而暫停。

	•	TPUv6 因散熱問題推遲至 10 月，MTIA 因性能問題調整訂單預期。

	•	網路業務（包括 Tomahawk 5、PCIe、NIC 等）隨著 CSP 的 AI 推理集群建設及 800G 交換機趨勢加速增長。

☀️非 AI 半導體業務復甦仍然乏力
	•	FY1Q25，非 AI 半導體業務收入為 41 億美元，環比下降 9%，主要因無線業務的季節性下滑所致。

	•	寬頻業務在 FY1Q25 環比增長雙位數，預計 FY2Q25 將持續保持類似增速，因服務提供商與電信公司增加支出。

	•	伺服器儲存業務於 FY1Q25 略有環比下降，但預計 FY2Q25 將環比增長高個位數百分點。
	•	企業網路業務在 2025 年上半年保持穩定，因客戶仍在消化渠道庫存。

	•	無線業務環比下降，但同比持平，預計 FY2Q25 也將維持此趨勢。

	•	整體來看，儘管預訂量同比增長，但 FY2Q25 非 AI 半導體收入預計環比持平。

	•	公司預計 FY2Q25 總半導體收入將環比增長 2%、同比增長 17%，達 84 億美元。

☀️基礎設施軟體業務環比增長 15%
	•	Q1 期間，基礎設施軟體收入達 67 億美元，環比增長 15%，同比增長 47%。

	•	軟體業務大幅增長的主要原因包括：
	1.	VMware 從永久授權模式轉向訂閱模式的進度已完成超過 60%。

	2.	全球前 1 萬家最大客戶中，70% 已採用 VCF（VMware Cloud Foundation）。

	•	隨著企業採用 AI 並在本地運行工作負載，VCF 可虛擬化 GPU。
	•	VMware Private AI Foundation（與 NVIDIA 共同開發）已擁有 39 家企業客戶，其開放的生態系統與強大能力正在推動需求增長。

	•	公司預計 Q2 軟體收入將達 65 億美元，同比增長 23%。