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Lv.11
📈 市場情緒與股價展望
1、技術面關鍵訊號

當前形態:財報公布前股價於$135區間震盪,形成「牛市旗形」(Bull Flag)整理結構,成交量逐日萎縮顯示市場觀望。

多空分界:
✅ 上攻情境:若突破$143頸線(對應3月高點),量能配合下目標價看$150-$165(Blackwell量產利多定價區間)。
❌ 破位風險:若失守$121(50日均線+斐波那契38.2%回撤位),恐觸發程式賣壓下探$115(200日均線支撐)。

2、期權市場隱含波動率(IV)

財報前IV飆升至68%(高於歷史均值45%),反映市場預期股價單日波動±10%:

看漲期權堆積:$140-$150行使價未平倉合約量達12萬張,若財報優於預期可能引發Gamma Squeeze(軋空行情)。

看跌保護需求:$120-$125行使價Put/Call比率升至1.8倍,顯示避險情緒濃厚。

3. 分析師觀點核心分歧

樂觀派(摩根士丹利、Bernstein):
→ 核心依據:Blackwell架構訂單已覆蓋未來3季產能(預定出貨量>25萬顆),企業AI軟體NIM收入增速>50%成第二成長曲線。
→ 目標價:$165-$175(對應動態P/E 45倍)。

謹慎派(高盛、瑞銀):
→ 核心擔憂:中國業務缺口短期難補(H20替代方案延至Q3),且雲端巨頭「性能對賭條款」擴散至微軟/谷歌,壓縮毛利率1.2-1.5個百分點。
→ 目標價:$140-$145(估值上限P/E 38倍)。

4、關鍵催化劑與變數

利多觸發點:
✅ Blackwell GPU交付量超預期(市場預期Q1出貨8萬顆,若>10萬顆將推升目標價)。
✅ 企業級AI軟體NIM收入佔比突破10%(現為8%)。

利空引爆點:
❌ 中國區收入季減>25%(受H20出口限制影響)。
❌ 雲端巨頭要求「性能退款條款」擴散至微軟、谷歌。

💡 投資策略建議(完整版)
▶ 短期操作(財報公布前後24小時)

持倉者應對:

1、多頭部位:
→ 若持股成本<$120,可持有觀察財報後突破$143的動能,但需設$121停損。
→ 若持股成本>$140,建議對沖:買入價外5% Put(如$128行使價)或賣出Covered Call(如$150行使價)。

空頭部位:
→ 僅建議在毛利率<69%且Q2指引下修時加倉,快進快出鎖定$115-$118利潤區間。

2、未持倉者策略:

突破追漲:若財報後跳空高開>$145,分批建倉(首筆10%資金),突破$150補量再加碼。

恐慌低接:若因利空暴跌至$115-$118區間(對應動態P/E 35倍),分3檔佈局:

① $118(15%資金)→ ② $116(25%資金)→ ③ $114(30%資金)

▶ 中長期佈局(3-6個月視野)

1、核心持倉配置:

進攻型:聚焦「軟硬協同」轉型進度,若軟體收入佔比突破12%且越南產線降本達標,加倉至部位上限。

防禦型:配置美元現金流資產對沖匯率風險(如美債ETF TLT 或科技債 IGBT)。

2、產業鏈分散實戰策略

地緣政治風險對沖:
→ 增持台積電(TSM):掌握CoWoS封裝產能分配權(佔NVDA供給70%),若Blackwell出貨超預期,TSM將同步受惠。
→ 操作邏輯:歷史數據顯示,當NVDA季營收成長>60%時,TSM後3個月平均漲幅達12%。

成本管控風險對沖:
→ 配置博通(AVGO):自建先進封裝廠降低代工依賴,技術定價能力強(毛利率68% vs 行業平均52%)。
→ 操作邏輯:AVGO為NVDA交換機晶片核心供應商,AI資料中心擴建潮下需求剛性。

生態系擴散受益標的:
→ 佈局微軟(MSFT):Azure與NVDA深度綁定(獨家提供B200雲實例),間接受益企業AI採用率提升。
→ 關鍵指標:Azure AI收入增速(現為季增28%)若維持>25%,將支撐估值上修。

3、時間窗口監控:

6月7日股票分割:分割後流動性增加可能吸引散戶追價,但需警惕「賣事實」回調(分割日前5日減倉30%)。

Q3 Blackwell Ultra發佈:若2025年8月前未釋出性能細節,恐觸發市場對技術迭代放緩疑慮。

極關鍵提醒:

本週五(5/30)美國PCE通膨數據若高於預期,可能壓制科技股估值,建議財報利多出貨者保留30%現金應對系統性風險。
  • 排序方式
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    ·
    05月28日 13:05
  • Lv.18
    oh my god
  • ·
    05月28日 13:05
    2/6