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美國對中國的先進半導體出口管制正在重塑伺服器供應鏈的格局,尤其是在 AI 伺服器與基礎架構升級需求日益突出的情況下。以 $NVDA 為例,近幾年的出貨年增率持續上升,預計在 2025 年將達到 30% 以上,主要受益於雲端運算與 AI 需求的爆炸性增長。然而,對中國科技企業的限制將可能導致供應鏈斷層,進一步推高材料及晶片成本,尤其是在高效能計算(HPC)及資料中心產品中。Arm Holdings 的 CEO Rene Haas 的評論突顯了這一風險,他指出這將影響公司的創新能力並增加運營成本。

從供應鏈的角度來看,接下來的受惠者可能是位於中下游的 OEM/ODM 廠商,這些公司或將以較低的成本獲得替代技術或相關產品,並填補市場空缺。此外,越來越多企業將重點放在本土化生產上,這將長期推升整體生產成本,最終反映在終端使用者身上。

面對這樣的政策環境,我的直覺是,短期內 $NVDA 或其他在美國市場占主導地位的企業可能會面臨價格上漲的壓力,但長期看來,這也可能催生要求針對技術創新的新商業模式。我預測在未來幾個季度內,供應鏈的錢途將取決於企業能否快速調整與適應這些新規則,存活下來的將是那些靈活應變的企業。

舉例來說,資料中心設備及高效能計算的需求不會減少,反而可能因為出口管制導致對高性能服務器的需求加速增長,使得下游企業獲得新的市場機會。下個財報季(Q3 2025)將是觀察市場反應的關鍵,我們或許會看到供應鏈動態帶來的更大變革。

#NVDA
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