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美股放大鏡
Fed降息預期推動美股市場資產輪動,小型股估值優勢浮現,未來幾年將有望超越大型科技股表現。
美股市場近期投資人正密切關注小型股與中型股的逆勢崛起。隨著聯準會(Fed)主席Jerome Powell即將在Jackson Hole政策研討會釋出利率走向訊號,市場資金悄悄從長期主導市場的巨型科技股轉向低估值小型股板塊。根據CME FedWatch工具,降息預期雖略微調降,但仍有85%的機率在下月啟動,預計這將為先前被徹底壓抑的中小企業注入新動力。
Bank of America最新研究強調,美國經濟目前正處於衰退與復甦交界,若降息搭配企業獲利改善,中小型股將顯著跑贏大型股。該行量化策略團隊實際挑出具低本益比與高β值等特性的多檔個股,包括Eastman Chemical(EMN)、Halliburton(HAL)、First Solar(FSLR)、Delta Air Lines(DAL)等。這類股票的12個月預期本益比明顯低於S&P 500的中位數,反映其漲升空間與價值已受市場重新關注。
這波輪動其實有其歷史基礎。類比1999-2000年網路泡沫後的市場走勢,過高集中在大型科技股(S&P 5
    • 美股放大鏡
      小型與低價股在Fed轉鴿、經濟復甦之下,有望取代大型科技成為新一波市場領導者。專家看好資金輪動,重點股表現值得關注。
      美國股市近期愈來愈像1999年網路泡沫前夕,但不少專家提醒,真正值得投資人關注的是泡沫化之後的資金新動向。隨著大型科技股出現回檔,Nasdaq Composite本月成為主要指數中最大弱勢者,而相對之下,Dow Jones Industrial Average則上漲1.6%。更引人注目的是,小型股代表的Russell 2000本月勁揚逾2%,反映市場資金開始自高估值大型股轉向估值洼地的小型企業。
      此現象的背景,在於近期美國勞動市場與經濟數據偏疲弱,加上聯準會(Fed)釋出降息預期,促使投資人重新評估中小型股潛力。小型股在寬鬆貨幣環境與宏觀改善下往往表現更佳,Bank of America最新報告也指出,一旦美國進入經濟復甦階段,配合降息及企業獲利好轉,低估值小型及中型股料將跑贏大型科技。過往於2000至2012年,Russell 2000累積漲逾110%,遠勝S&P 500的31%,顯示估值修復與獲利彈性是主因。
      BofA選出多檔具指標意義的低價小型股,如Eastman
      • 美股放大鏡
        Fed降息信號升溫,資金潮有望轉向小型股,市場籌碼結構迎來新周期。
        美國股市近期出現一波令人矚目的板塊輪動。隨著聯準會主席Jerome Powell即將在Jackson Hole政策論壇發表談話,市場高度關注降息預期以及其對股市資金流向的深遠影響。根據CME FedWatch Tool顯示,市場對下月降息的預期雖略有降溫,但仍高達85%。這也讓原本主導行情的大型股,特別是科技龍頭,開始面臨更激烈的資金分流壓力。
        事實上,Bank of America最新報告指出,美股已由大型股主導多時,然而在經濟指標顯示進入回復期(Recovery)的同時,資金正悄然流向小型及更便宜的價值型股票。報告中明確指出:「過去每當Fed進入降息周期,S&P 500成分內的小型股總能倍速領漲。」包括Eastman Chemical Company(EMN)、Halliburton(HAL)、First Solar(FSLR)、Healthpeak Properties(DOC)、Aptiv(APTV)、Synchrony Financial(SYF)、Delta Air Lines(DAL)、Host Hote
        • 美股放大鏡
          美國股市資金正向小型與價值股輪動,分析師預期隨聯準會降息、美國經濟進入復甦階段,中小型股表現將大幅超越大型科技龍頭,投資風向出現移轉。
          隨著股市走勢與1999年之高點相仿,投資人已開始將注意力從過度集中的大型科技股,轉向估值更具吸引力的小型與中型企業。近期,納斯達克指數因科技巨頭修正,成為主要指數中表現最弱;而小型股的代表——Russell 2000則獲資金青睞,單月漲幅超過2%,顯示輪動正在發酵。
          多位分析師指出,若美國聯準會主席Jerome Powell在Jackson Hole政策會議釋出降息訊號,搭配美國經濟由衰退走向復甦,將使長期遭冷落的中小型股重獲新生。Bank of America分析數據顯示,過去景氣回升期間,小型股本益比(PE)膨脹空間遠勝大型股,並帶來翻倍的超額報酬。歷史經驗同樣支持這一觀點——2000年科技泡沫後,Russell 2000指數十二年間大漲逾110%,壓倒S&P 500僅31%的總漲幅。
          Bank of America進一步推薦本益比低於大盤中位數的小型高Beta股,包含Eastman Chemical (EMN)、Halliburton (HAL)
          • 美股放大鏡
            美股版圖將生變,小型股估值受矚,大型股獨霸走向終結。
            美國聯準會主席Jerome Powell即將在Jackson Hole政策研討會發表備受矚目的談話,市場緊張氛圍蔓延,投資人屏息以待。近期經濟數據喜憂參半,雖CME FedWatch Tool顯示降息機率仍高達85%,但較一週前的99%顯著下滑,反映政策路徑充滿變數。隨金融圈普遍預期Fed將由「適度緊縮」轉向「中性政策」,一旦降息啟動,資金流向正出現微妙轉變。
            摩根士丹利、Bank of America等機構指出,美股過去幾年大企業獨霸、集中化現象顯著,但經濟循環指標目前正遊走於谷底與復甦間,若後續進入明確復甦,加上Fed降息及企業獲利改善,原本被冷落的小型股(如S&P 500市值排名靠後者)有機會迎頭趕上。BofA策略長Savita Subramanian表示:「過去復甦期小型股本益比擴張速度是大型Nifty 50的兩倍,甚至最小型50家企業年表現可高出12個百分點。」她並點出了一系列便宜、具高Beta值的小型股,包括Eastman Chemical(EMN)、Halliburton(HAL)、First Solar(FSLR)、
            • 美股放大鏡
              大型股走勢獨霸多年,隨美國經濟進入復甦、降息預期升溫,市場關注股市領導權是否正由中小型價值股悄然交棒。
              近期美國股市輪動跡象愈趨明顯,小型股展現出強勁續航力。銀行分析認為,隨著聯準會(Fed)有望在下月降息,美國經濟正從下行逐步進入復甦階段,這將為中小型股以及相對便宜的價值型企業帶來新一波契機。
              Bank of America在最新報告中指出,若經濟「復甦」配合降息,S&P 500成分股中估值偏低、規模較小的股票將有望大幅跑贏權值股。歷史數據也支持這種轉變:Not-So-Nifty 450與Smallest 50類股,在類似景氣循環中PE倍數擴張超越大型領漲股,平均年阿爾法高達12%。分析師Savita Subramanian表示,「若聯準會真的啟動降息、且產業指標確實向復甦傾斜,大型股獨霸時代可能已經接近尾聲。」
              事實上,根據近期市場表現,Nasdaq科技股自本月已下跌0.5%,而代表小型股的Russell 2000指數卻逆勢飆升超過2%,顯示資金正從高估值、大型成長企業流向小型及價值股。Doug Ramsey(The Leuthold Group)預言,接下來3至7年,「中小型股估
              • 美股放大鏡
                美股資金動能有望現轉折,Fed降息呼聲推動小型股與價值股新一輪布局動機,專家分析長短期因子及可關注投資標的。
                美股市場近年以大型科技股主導榮景,然而隨聯準會主席Jerome Powell即將在Jackson Hole年會發布政策演說,市場氣氛出現重大轉折訊號。根據FedWatch數據,投資人對未來一個月降息機率評估由99%回落至85%,資金正審慎等待貨幣政策明確轉向。State Street與BofA等資深策略師皆認為,若Powell釋放「由適度緊縮轉為中性」的訊號,不僅激勵整體股市,尤有望點燃小型股與價值股的新一輪漲勢。
                從資金流向觀察,過去一年,市值最大、成長性最强的科技巨頭如Microsoft(MSFT)、Apple(AAPL),一再吸走指數動能,導致指數過度集中。近期,科技股受估值過高拖累,納斯達克表現落後,道瓊指數反倒領先,小型股代表的Russell 2000本月漲幅超過2%,遠優於主流指數,顯示資金正逐步撤離大型股,試探小型、平價及高beta標的的潛力。
                BofA報告明確指出,一旦聯準會開啟降息,經濟復甦態勢鮮明,歷史經驗顯示S&P 500非前50大權值("Not-So-N
                • 美股放大鏡
                  聯準會降息在即、小型股估值優勢浮現,市場資金可能自巨頭科技股流向高成長潛力的中小型股,美股投資格局或將出現大幅轉向。
                  美股市場今年景氣及投資風向正出現明顯變化。大型科技股如Microsoft (MSFT)、Apple (AAPL)等「七雄」近年帶動大盤強勁上漲,但隨著聯準會釋出降息訊號、經濟結構指標接近復甦階段,華爾街人士警告:資金獨厚權值股的盛況可能即將終結,小型與價值股有機會展現驚人反彈力道。
                  根據Bank of America與The Leuthold Group等機構觀察,類似1999網路泡沫後的歷史,當大型科技權值股漲到高檔、評價遠高於整體市場水準(目前S&P 500預估本益比高達22倍),而中小型股則長期被忽視、估值處於大幅折價區時,一旦宏觀環境轉向,資金往往大幅流入小型股。在美國經濟逐漸走出低迷、預期聯準會將於下月降息的情境下,標普500權值股獨佔鰲頭的情景可能不再持續,S&P 500剩餘成份即溫和股、超小型股(Russell 2000)可望獲得新一波關注。
                  BofA分析指出,「復甦期時,小型低價股的本益比成長兩倍、報酬超車大型股。若Fed利率政策終於鬆動,這一波大型股領
                  • 美股放大鏡
                    小型股價值被低估,Fed即將降息與經濟復甦階段助攻,分析師看好S&P 500小型公司即將展現超額報酬。
                    美國股市近期出現明顯的結構性轉變,投資人焦點逐步由超大型科技股轉往小型與中型企業。Bank of America最新報告指出,在經濟景氣從衰退逐漸走向復甦、且聯準會(Fed)有望於下月開始降息時,小型且具備高波動性、低本益比特質的公司,有望取代過去幾年由超大型龍頭主導的漲勢,成為下一波市場焦點。
                    事實上,BofA資深策略師Savita Subramanian觀察,美國大型股過去在市占與本益比上呈現明顯優勢,但根據歷史經驗,每逢景氣復甦搭配降息,小型股(即S&P 500中低市值、低本益比且Beta值高者)常能獲得2倍於龍頭的本益比擴張,並創造超過12個百分點的年化超額報酬。例如此次精選的十檔美股,包括Eastman Chemical(EMN)、Halliburton(HAL)、First Solar(FSLR)等,其本益比皆低於S&P 500中位數,且波動度明顯高於大盤。
                    小型股近期表現強勢,尤其在Fed降息預期升溫下,CME FedWatch工具顯示,市場預估9月降息機率高達85%。
                    • 美股放大鏡
                      投資人高度關注Fed主席Powell於Jackson Hole年會的談話,利率政策預期牽動美股風向,銀行及專家預測一旦降息週期展開,中小型股有望迎來大逆轉,多檔個股進入強勁追蹤名單。
                      市場緊盯美國聯準會(Fed)主席Jerome Powell即將於Jackson Hole政策年會發表的利率政策談話,牽動全球金融氛圍。隨著全球通膨壓力趨緩及勞動市場數據分歧,CME FedWatch工具顯示投資人對9月降息的機率由一週前的99%降至85%,反映降息預期正在修正,但仍由降息主旋律主導市場情緒。
                      投資專家Michael Arone解析,市場將關注Powell此次是否釋放政策立場由「適度限制」轉向「更中性」訊號,這不僅攸關能否落實降息,更左右市場走勢。他認為,如果Powell在談話中暗示降息將於下月啟動,即便語氣謹慎,仍能帶動短線股市動能,但若談話偏向保守,則美股短線恐出現劇烈震盪。
                      銀行圈近期報告則預測利率政策轉向將導致美股結構性輪動。Bank of America指出,隨著降息及景氣復甦階段浮現,中小型股與價值型標的在S&P 500將有機會超越過去多年由「大型科技巨頭」(如Microsoft