發表
我的網誌
【我們想讓你知道】
ETF 交易相較於申購共同基金須在銀行或基金平台開戶相對簡單，而你也想加入嗎？ETF 基礎課，ETF 有 4 種價格是許多新手投資人常忽略，必須先了解它們的關係，才能做出正確的投資決策！
文 / Money錢
市價與淨值代表 ETF 在市場的交易價與其真實價值，許多新手投資人常忽略與兩者有關聯的「折溢價」，事先了解它們的關係，才能做出正確的投資決策。相較於申購共同基金須在銀行或基金平台開戶，同樣也是投資一籃子股票、債券的 ETF（Exchange Traded Fund，指數股票型基金），是一種「可以當成股票交易的基金」，只要投資人具備證券戶，就可以直接購買，不須額外多開一個帳戶。ETF 具有追蹤指數的特性，加上現今定期定額門檻低，因此受到小資族的青睞。
ETF 既是基金，又同時可在股市交易
因此 ETF 有「市價」與「淨值」2 種價格，買賣 ETF 前，首先要知道這兩者的關聯。
- 市價：目前市場上投資人願意交易某檔 ETF 的價格。
- 淨值：指該檔 ETF 持有標的的市價總和，相當於該檔 ETF 的真實價值。
透過折溢價，可判斷 ETF 是貴或便宜
因為 ETF 具有 2 種價格，便會產生所謂的「折溢價」，透過「折溢價」可以知道一檔 ETF 究竟是貴還是便宜。
舉例來說
假如某檔 ETF 淨值為 50 元，但市場上有人願意用 53 元甚至是更高的價格買進，會造成市價高於淨值：
- 因此產生「溢價」，這也代表投資人對該檔 ETF 的價格認知超過 ETF 的實際價值，也就是買貴了。此時，已持有該檔 ETF 的投資人，可視個人投資計劃選擇是否要賣出賺價差，但還沒有買進該檔 ETF 的人，建議不要貿然投入，否則很有可能因為追高而「住套房」。
- 與溢價相反的是，一旦多數投資人以低於淨值 50 元的價格賣出該檔 ETF，造成市價低於淨值時，就會產生「折價」，這表示投資人對該檔 ETF 的價格認知低於 ETF 的實際價值，此時趁機買入，就可以撿到便宜。
折溢價有 3 原因，幅度在 1% 內較合理
至於 ETF 發生折溢價的原因，主要有 3 個：
1. 太多人想買或想賣
當一檔 ETF 有太多投資人搶買，因為供需不平衡，就容易讓價格墊高，尤其是新上市的熱門 ETF，更容易發生溢價的情形，例如國泰台灣 5G＋（00881）上市時就曾一度溢價 5%。與溢價相反的是，一旦有太多人想賣，也會讓 ETF 超跌，造成大幅折價。
2. 流動性不佳
一些冷門的 ETF 因為買賣的掛單量太少，容易成交在偏高或偏低的價格，也因此造成折溢價過大。
3. 投資標的發行國家有交易限制
某些國家對證券市場或匯率有較嚴格的管制（例如中國），會導致 ETF 無法即時買進或賣出該國發行的成分標的，便可能造成短期間內大幅折溢價。須了解的是，當 ETF 折價過大，出現套利空間，法人便會在初級市場以「淨值」買進 ETF，再到次級市場（即股市）以「市價」賣出，導致市價慢慢往淨值靠攏。
因此有人說，淨值就像主人，市價就像是主人牽著的狗，終究會被拉回主人身邊。此外，由於 ETF 有交易稅、內扣費用等成本，折溢價幅度在 1% 以內都算是合理，若超過 1%，就要考慮是不是有市場情緒過熱或流動性不佳等問題。
最後提醒投資人
目前在台灣掛牌上市的 ETF 與台股相同，單日漲跌幅限制為 10%，但如果是成分標的包含海外股票的 ETF，由於其價格無漲跌幅限制，買賣時更須謹慎，以免折溢價幅度過高，造成損失。
關於「股票跟 ETF」，你可以學更多：
- 金價走勢多空交戰，今年黃金還適合避險嗎？專家：走向要看 ETF規模，１圖表透析趨勢！
- 挑戰 0056 國民 ETF 寶座！散戶瘋搶 4 檔低波動高股息 ETF，這檔除息殖利率近 7％！
- ETF 該選 0050 還是 0056？4大專家完整分析：退休族領配息、年輕人賺價差！
- 退休族注意！別買 0050 ... 這 2 個時間點 買進 0056 賺很大！
- 不要只知道 0056！股災時用 債券ETF做 資產配置，十年也能有 80％報酬率！
本文由 Money 錢 169 期 授權轉載
（圖：shutterstock / 責任編輯：yun；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
