在閱讀此文章前，可以先閱讀人物採訪專題：算利教官（上）「41歲退役教官年領百萬股息，為孩子放棄高額退休俸 投資有成霸氣寵妻：妳可以退休了！」了解一下算利教官楊禮軒的背景。

 

Q1.選股軟體的定位到底是什麼？

選股軟體只是「快篩」的工具

盡管楊禮軒自己是選股軟體的工程、邏輯設計師，他強調選程式只是幫助「快速篩選」的工具。因為有很多「非量化」性的資訊、一次性的利多，都是會影響選股的。所以當軟體幫助你篩選出股票後，你完全依靠軟體，你可能會錯失這些電腦無法計算的「非量化」、「非系統性風險」的資訊，用財報去檢視是一種必要。

他以康控 - KY（4943）為例，康控在 2021 年底宣布有 2 個股本的錢收不回來，如果選股程式依康控尚未認列虧損錢的表現做一個平均，剛好被列入你這次的選股內容中，但因為你沒看財報、不關注消息，你就不知道康控 - KY（4943） 其實營運有些狀況，進而導致你虧損。

楊禮軒笑說，如果程式篩選出來的股票可以直接買，那為何市面上還有許多投顧、理財達人的節目、資訊？所以不能完全依賴軟體給出的答案，反覆檢視基本面是很重要的。

 

Q2.算利教官靠「可轉債」賺進大筆鈔票？

一年多出 10 萬利息收入 讓他踏入全新投資世界

楊禮軒在 103 年將股票信託給合庫，當時合庫將他的股票「出借」讓他很疑惑，而且還收到 1、20 萬的借券收入，讓他忍不住問信託專員「到底誰在借股票？」信託部專員一句「因為該公司有可轉換公司債」，讓他一腳踏入了研究可轉換公司債的世界。

「可轉換公司債」是什麼？

可轉換公司債（ Convertibal Bond ，CB ），也稱作可轉債、可換股債券，可按一定規則轉換為債券發行公司的股票，其轉換價格、轉換時間段會在發行前確定，是企業用來募資的一種方式；「可贖回」的意思就是指公司方有將這筆債券交易贖回、收回，是一種具有「債權」和「選擇權」的商品。目前 1700 家上市櫃股票中，有 200 多檔有發行可轉換公司債。

可轉債價值 = 轉換比率（或稱轉換價值） x 股票市價，公司會規定一張可轉債可以換幾張股票，這就是轉換比率（就是 100 ÷ 轉換價格）。

假設該公司轉換比率為 5 張，目前股價為 40 元，你的可轉債價值就是 200 元（ 40 元 x 5 張）。可轉債的市場價格也會跟著股票波動，越有價值價格越高，當股票上漲時，可轉換公司債就會很搶手，價格大多也上漲。假設新光金發行一檔可轉換公司債，其轉換價值為 10 元，股價為 10 元：

• 由於每張可轉換公司債的面額為 100 元，以新光金的轉換價值 10 元來計算，當你「選擇」將可轉換公司債轉為「股票」時，你可以換到 10 張（100 ÷ 10）股票
• 假設新光金現在股價為 8 元：
  持有可轉換公司債的人就不會履行「選擇權」，此時的轉換價值為 80 元（= 10 x 8）會造成每張可轉換公司債的價值減少 20 元（80 - 100 ）
• 假設新光金現在股價為 14 元：
  此時的轉換價值為 140 元（= 10 x 14）每張可轉換公司債的價值增加 40 元（140 - 100 ），持有可轉換公司債的人就可以履行「選擇權」，換成現股。

所以持有可轉換公司債是一種「很活」的投資商品，可以在價格下跌時以債券形式持續享有現股選擇權、債券利息，在價格上漲時，換成現股，賺現股的價差、股利股息。

在研究可轉換公司在的過程中楊禮軒發現，有發行可轉換公司債的企業才需要「借券」，因為市場需要藉由「借券」去拉高現股股價，等到現股價格拉高後，了結獲利。如果仔細研究可以發現，有很多飆股都是這樣的發展，像是柏文（8462）、長榮（2603）、華航（2610）…。

「可轉換公司債」完全沒風險？

事實上，可轉換公司債還是有依定的風險在，可能會面臨發行公司倒閉的困境。但如果害怕血本無歸的投資人，可以選擇具有「擔保品」的公司債。

由於公司倒閉時，在清償債務時有個優先順序，通常股東被排在最後，債權人的地位比股東大，清償的優先級也比較前面，若是此時你又選擇「有擔保品」的可轉債時，銀行會作為擔保人，負責償還債務。但這樣有擔保的商品通常溢價會高一些，投資人可以自行斟酌。

楊禮軒提醒，因為可轉換公司債這樣的特性，所以可能會有人靠拉抬現股股價，讓可賺債的轉換價值但來利多，依定換完、賣完，股價可能會走下坡。這時候應該注意「均價」的位置，以免當了冤大頭。

 

Q3. 退休後都怎麼過生活？

退休生活的開始 調整投資、放慢步調

楊禮軒提到，以前還是少尉軍官時，觀念還很傳統，所以只要有錢就會拿去買房，但當他在民國 93 年買到第 3 棟房子時，他發現房價越來越高，他先是將資金轉為定存，但發現定存利率、投資報酬率太低，最後在民國 96 年才將資金轉入股票市場。

由於後來投資的成功，他離職全心投入股票市場，為自己建立了一筆可觀的被動收入，扣除必要支出，他將這些錢再繼續投入市場。他讓為，儘管台股現在位居高點，但一定還是有具有高發展性的標的在。如果要將資金放在銀行，一定要考慮通膨，近年來物價高漲，通膨率早已高過銀行的 1 % 定存利率，定存賺到的利息老早被通膨吃光光了...所以他寧可將錢繼續投入市場。

▲算利教官在退休時，甚至賣過冰淇淋，獲利還算不錯。（圖：算利教官楊禮軒／文：chou）

退休生活清閒 與太太相伴日日散心

楊禮軒常在臉書與粉絲們分享生活，他與太太「小秘書」常常在早上送完孩子上學後，夫妻兩人開著車來場小小的出遊，有時是找餐廳嘗鮮、有時是賞賞花、有時不知不覺就到另個城市…儘管太太自願退休放棄公職退休金，但這樣的悠閒生活他甚是滿意。

錢夠用、孩子進入讀書階段不用再日日盯著，夫妻倆多了很多相處時間，也能利用平日人不多的優點，輕鬆探索更多地方。到了接近孩子放學時間，兩人會一起接孩子回家，看孩子想吃什麼。吃飽飯後，楊禮軒會開始服務粉絲、寫程式、看看手中持股。

▲算利教官非常重視與孩子的相處，才毅然決然決定退休。（圖：算利教官楊禮軒／文：chou）

 

Q4.投資人應該具備什麼樣的心態？

「學習」是永遠的課題 才有能力對抗所有「不理性」

因為這 2 年疫情的關係，很多個股有不理性飆漲的情況。楊禮軒不忘做教官時的本性，他時常會在座談會上反問學員問題，讓他們思考、檢視學員們的學習成果以及需要被補強的部分。他有自信地說道，先前他曾問過一題「當一間公司在綜合損益大虧 1000 多億的情況下，為何 EPS 還能為正？」但很多人不知道答案，若是知道答案的有 99 %的機率是他的學生。從這裡可以看出楊禮軒對於「學習」的重視度，他認為只要是能學到正確的、對理財、生活有幫助的花費，那都是有意義的。

認真打理每一筆錢 善用零股交易

楊禮軒表示，在花錢以前都應該要思考清楚。你每省一杯咖啡的錢去買零股、成為股東，就代表你多了一整間公司的人在為你的股票努力，這樣的交換非常值得。他認為他的每一筆花費都是建立在「為自己創造更多獲利」之上，這正也是他投資成功的原因。

透過算利教官楊禮軒的故事，我們可以發現投資市場上仍有很多我們不知道的領域。一位教官從「令人羨慕的穩定高薪」到「全職交易人員」他並沒有猶豫太久，因為他知道「做足功課」的重要性，因為有信心才能讓他的投資風險降到最低，成為擁有 240 萬被動收入的退役教官。也正是因為楊禮軒具有滿滿自信的投資學習力、判斷力，讓他和家人能過著現在清幽、快樂的生活。那你呢？在更多資訊的時代、選股軟體的幫助下，準備好踏入投資市場，成為下個算利教官了嗎？

 

 

 

更多好文推薦給你：

• 41歲退役教官年領百萬股息，為孩子放棄高額退休俸 投資有成霸氣寵妻：妳可以退休了！
• 【陳重銘獨家專訪】不敗教主親上火線 回應酸民留言：專注自己最重要！
• 流浪教師陳重銘：承認錯誤、擊敗自己的弱點，讓我成功在 8 年內 累積 60 張台積電！
• 領股利要繳稅 真的划得來嗎？小資女艾蜜莉 教你參加除權息「有感節稅」！

 

本文為 CMoney 團隊採訪報導，未經授權請勿轉載！
（圖：算利教官-楊禮軒 / 撰文者：chou；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）