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人稱基金教母的蕭碧燕認為，歐美股市、科技股會跌這麼多的原因是升息，因為升息代表利率變高。而美股、科技股和台股這幾年漲不少，殖利率已經很低，若再升息，投資價值更下降，才會讓許多投資人選擇拋售。但她認為，若投資人隨著行情輪動或股市高低將手中的基金轉來轉去，可能會錯過賺進大獲利的機會…
文 / Money 錢
市場震盪一大，投資人的心跟著上下起伏，看哪邊有漲或抗跌就想說要不要換，卻不知道這樣的心態與做法，違背了交付專業經理人的精神，也注定賺不到大錢。
俄烏戰事越演越烈，歐美對俄羅斯經濟制裁、石油禁運，俄羅斯威脅切斷對歐洲的天然氣供應等，不僅油價竄升逾 120 美元，美國道瓊工業指數（DJI）、標普 500 指數（SPX）、那斯達克指數（NAS）等紛紛跌回去（2021）年3～5 月的位置，今年來（至 3 月 7 日為止）歐洲主要股市跌幅更超越美股，下滑近 20%，台股也跌破年線，倒是印尼、馬來西亞、越南等東協股市小漲或相對抗跌，引起投資人關注。
為何歐美股市、科技股跌這麼多？這是因為要升息，升息代表利率變高，美股、科技股、台股這幾年漲不少，殖利率已經很低，若再升息，投資價值更下降，當然被投資人拋售。相反地，已經跌很久、躺很久的東協、中國股市，還能怎麼跌？
跌深不一定就會大漲，保守看東協、中國股市
我計算過，過去投資東協股票型基金 10 年的年化報酬率只夠打敗定存，加上過去讓東協上漲的利多皆已消失，僅靠跌深的利多支持，除非東協的經濟基本面出現大利多，否則股市雖會漲，但漲幅有限。
部分投資人接下來會問，越南、印尼不好嗎？我的回答是，若真的看好該國家，也有越南、印尼的股票型基金可以投資，沒必要投資東協股票型基金。以越南為例，有經濟基本面的利基，近 2 年股市表現也不錯，但最大缺點是股票數太少，流動性較差，再加上又是共產國家，因此在 MSCI 東協指數中的比重只有 5%，看好越南而去買東協基金，這是件奇怪的事，同理印尼在 MSCI 東協指數中占比約 20%。
若問我個人，我並不會投資東協股票型基金，因為相較美股、台股、科技股等 1 軍，投資報酬率相對不具吸引力。同樣地，我也會先避開中國股市，中國的問題是人治色彩重，政策對股市的干擾大，基於未來政策不定，無法評估股市將可能受到的影響。
越南、印尼、東協、中國都被我列為 2 軍（這是以多空時間來評估），東協居 2 軍中非常後面的位置，我仍以 1 軍為主。
不是有賺就好，賺較多、等較短才優
以上的說明，其實可以歸納出 3 個原則，掌握得好，投資人就可以在股市震盪中穩步前行。
原則 1：不是有賺就好。
評估要不要投資一檔基金，除了有賺、沒賺外，最好再跟其他基金比較，若報酬率相對不好，或等待獲利時間相對長，不要因為有機會小賺就去買，畢竟小賺很容易因為一個事件就賺不到，甚至還倒賠。
原則 2：不要為分散而分散。
單押一個國家、產業、區域等，不是不能做，前提是這是個成長大、獲利機率高的地方。若為了分散去買表現不好的，例如為了貨幣分散就去買南非幣，這樣做是不適當的。
我知道有些投資人想要分散是因為投資組合中有些表現好，有些表現不好，心情就可以好一些。但我認為這是基金經理人該做的事，而不是投資人，例如基金經理人在這段時間裡，可以將部分資金轉去買金融類股，但散戶投資人並不需要把基金停掉轉而買金融股基金，這個邏輯觀念一定要清楚。
原則 3：過程中不會都是正報酬。
投資有「過程」是很正常的事情，並不是定期定額投資期間，每段時間一定都是正報酬。在我這麼多年的定期定額投資經驗中，1～2 年的負報酬沒有什麼好怕的。只要是好標的，趁低檔多累積單位數，等漲起來，就可以有一個很大的微笑曲線（較高的投資報酬）。
若投資人隨著行情輪動或股市高低，將手中基金轉來轉去，賺的可能都是小利，要賺大錢比較難。
抗震盪、穩投資 5 重點
- 跌深，不一定就能大漲。
- 不只要能賺，而是要賺相對多。
- 不要為分散而分散。
- 具成長潛力的標的，重押是可以的。
- 投資要經歷過程，過程中不會都是正報酬。
本文精彩內容來自 2022 年 4 月號《 Money 錢》，更多投資理財資訊，請鎖定 2022 年 11 月號《 Money 錢》
（圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯：Ting；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
