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受國際趨勢影響，近期股市時常暴漲暴跌，投資人除了要做好風險控管外，更應該了解的是如何選擇股票標的以及保持良好的心態。而「自信」在股市當中，又是不可或缺的關鍵之一。
文 / 朴秉昌
投資股票要成功，你需要一些自信和知識
「市場真的好難啊！這是因為市場變化詭譎嗎？怎麼會這麼困難。」幾年前，我曾經這樣問過一位非常有名的分析師大哥。「嗯，不是因為市場，是因為你上了年紀。只要有了年紀，就會缺乏一點動能。」「這是什麼意思？」「只要有了年紀，就無法時時追上市場變化，會轉為思考企業價值，不知不覺就會變成非自願的價值投資人。」
聽見這話的瞬間，我腦海浮現出，最近和過去遇到的那些散戶投資人。我認為，這番話能充分說明，投資股票時的那些困惑和驚慌。證券投資是一項高風險投資。「高風險高報酬」、「承擔風險」、「選股」、「集中交易」、「判斷進出場點」、「投資未來或多元的衍生性商品」，能囊括這些用語的正是證券投資。
股市暴漲暴跌 要做好風險控管
目前韓國股市的當日漲跌幅限制為正負 30%（編按：台灣則為正負 10%），美國和部分國家則無此規定。為了穩定市場，韓國制定價格幅度限制，但幅度可達 30%。不過市場經常出現漲幅達 30% 的股票，另外，暴跌 30% 以上的情況，也很頻繁。2008 年以來，全世界持續低利率低成長，主要的已開發國家利率為零，韓國也降到歷史新低 1% 以下，持有巨資的資產家追求的年收益目標為 5%。由此可知，股市的危險和收益幅度有多麼大，一天內竟可出現 30% 以上的收益或虧損。
專業投資人與散戶的避險動作
由於市場存在那樣的風險，所以我們必須嘗試避險。通常會藉由衍生性商品來降低風險，不過這樣一來也會降低收益。站在散戶的立場，無論是金融知識、資本和制度，都不利於避險。他們多數投資股票時，也不會想到要避險。而法人或是專業投資人則會同時運用買賣股票和期貨，或利用期權、ETF 來管理風險。但要這麼做，也需要充足的資金和相關知識。所以無法做到的散戶們，多數都暴露在風險之中。所以能設定停損，並確實遵守，就是最好的風險管理和資金管理。
另外，有些初入股市的投資人對風險承受度較低，他們就會傾向保守且消極的投資模式。我曾收到很多這樣的要求：「因為銀行利息太低，又沒有其他投資管道，才會選擇股票投資。可是不能虧損太多，希望可以求個穩定，一年報酬率大概落在 5～10% 就好。」穩定的股票？那些人要不是認為大型股保證穩定，就是認為大企業股價下跌時，就是在撿便宜。真是如此嗎？大型股真的比中小型股穩定？下跌幅度大，在新低價位交易的股票，就真的會穩當嗎？我們時常遇到很多並非如此的情況，像是買入大跌的股票，結果虧損更多，最後只能等了很長一段時間後，認賠殺出。
股價動向與景氣循環息息相關
股價動向，基本上和營業利益的增長息息相關。假如股價持續下跌，通常是因為企業所屬的產業狀況不好，所以企業的營業利益不斷下降。那什麼時候產業狀況才會有起色，進而改善營收呢？這便與產業週期相關。中國出口高成長期間，鋼鐵、化工等產業狀況良好。到了中國內需成長期間，則化妝品等內需良好。而智慧手機推陳出新時，NAND Flash 半導體和手機相機產業狀況良好。但是，景氣繁榮的週期過去以後，情況變得如何呢？盈利能力持續下降一至兩年，股價也連帶下跌。如果在那段週期，以股票大跌的理由買進，通常會是以停損賣出告終。如果遇上產業週期循環，重新迎來好景氣的話，那麼等幾年後，股價也許會再度上揚。但，若企業本身已是夕陽產業，那麼就不是虧損問題， 而是「信用風險」。
如何選擇股票與投資心態
想在投資股票成功，就必須選擇市場狀況佳（市況佳）的產業，且擁有獨家技術得以獲利的企業投資。這樣的股票不僅不會下跌，而且是走上升趨勢，有時候還會直線飆升。在找尋穩定股票的人眼中，這種股票看起來很危險，所以他們往往只想找下跌的個股。但想在股市獲利， 就必須要承擔部分風險，應該去管理風險，而不能迴避風險。在我們眼中看起來危險的股價波動，其實是提供投資收益的動能。
「處於上升趨勢的股票，如果下跌，投資人會認為是修正，進而買進。但如果是處於下跌趨勢中的股票上漲時，會認為是反彈而賣出，這時若股價下跌，就會更強力的拋售。」有人說：「因為現在產業景氣繁榮，就買進業績好又上漲的股票， 這通常會被套在高點」，這說的是應該要投資「未來會變好」的公司， 如果追買目前很好、已經上漲的股票，不僅危險，更是容易被套牢。的確，事實上很多散戶也因此蒙受 30～50% 的虧損，最後手握這些股票騎虎難下。所以說，時機非常重要。愈是謹慎且保守的投資人，愈容易在股價已經漲了一段時間後才買進，或於跌了相當幅度之後才會賣出。無論買進還是賣出都慢一拍。
「猶豫」是錯過買賣時機的關鍵
買股票，從認知到出手，決策的過程會過於冗長。所以，平時就應該先分析市場狀況、產業狀況和領先個股，這樣才能機會（時間）一到，就出手買入。要預備自己想要投資的股票「庫存」，沒有事先做好這樣的準備，就想要做出投資決策，當然是耗時又困擾。比如說，有人推薦一檔好股票給你，但從那時候你才開始分析價值，確認供需，並看交易情况來判斷，因此很容易陷入猶豫不決，最終錯過時機。
賣出時機也是同樣，每個時期都會出現不錯的產業。過了那個週期，會有一段時間，狀況變得不佳。正如經濟週期，產業週期也是時刻有所變化。如同前述，中國出口高成長時，鋼鐵股、石化股、造船股等紛紛出現劃時代的價值，但之後數年間股價攔腰砍半。下跌初期，報章輿論甚至是分析師都說只是修正，而不是說趨勢往下。因此，散戶全在觀望。大家都聽說業績不錯，可是眼見股價卻持續下跌。這是當然，業績已經來到高點，未來業績將呈下降，只是目前業績仍然不錯。如果你還續抱等一天、兩天、一個月、兩個月，損失擴大，最後你就只能緊抱跌破一半的股票，慘遭套牢。這是一種很常見的模式。買的時候，因為不了解公司，所以買晚了；又因為不了解公司，所以即使有虧損也拖拖拉拉，進而增加虧損。會這樣都是因為想太多又猶豫不決所造成的。
「自信」是投資股票的關鍵
很少領域像股票投資這樣，需要投入如此多的決策和專注，因為股票投資不能重來，一旦過去就無法挽回，所以我們常常會這樣想：「假如可以看到明天報紙的股市行情⋯⋯」的話，就好了。而判斷市場行情、選擇繁榮的產業，或揀選出其中的核心企業，更是需要專注力。雖然理論常說：「不要把雞蛋放在同一個籃子裡」，但由經驗可知，股價上漲時期，「所有的雞蛋不會一起漲」；然而股價下跌時，「所有的雞蛋都碎了」。保守的你會想要投資多檔股票來分散風險，可是實際上，與其分散投資，還不如集中注意力並小心謹慎來得有效。當機會來臨時，能夠毫不猶豫的「下注」的自信感和支持這種自信感的知識，對股票投資人來說，是非常必要的。
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本文摘自《韓國最強法人交易員的獲利關鍵》，作者：朴秉昌、出版社：樂金文化
（圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯：鄭丞偉；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
