(圖/shutterstock)

 

根據中時報導，

第一金投信表示：

美 6 月升息機率上揚到 100％

反映聯準會對於經濟前景看好，

企業獲利增長可期，

高收債違約率可望持續好轉，

今年全年仍有表現空間。

新光投信投資暨行銷總監呂忠達

在《Money錢》第 115 期

為大家帶來一連串的分析

 

繼續看下去...

 

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根據聯邦公開市場理事會（FOMC）的會後聲明，

美國貨幣政策仍將維持相對寬鬆，

聯邦基金利率

可能仍將低於長期平均水準一段時間，

以確保經濟持續擴張，

且通膨能持續性地達成 2% 目標，

然而未來實際走勢，

將視經濟數據表現而定。

此外，聯準會對於美國經濟前景信心

也有所增強，

尤其認為通膨現況與預期明顯改善，

主要是受到對美國總統川普上任後

實施擴張性財政政策的預期所推升。

 

3 個觀察重點
預測美國未來升息步調

全球貨幣政策已進入新生態，

若忽視此一現象，

可能會被一些市場表象所誤導；

畢竟異常寬鬆的貨幣政策，

是過去推動市場上漲的主要力量，

如今這股力量正在發生轉變，

投資策略也該相應調整。

由於美國利率決議牽動全球貨幣政策，

觀察聯準會未來動向有其必要。

觀察重點有3 ：

 

 

① 聯準會3席理事缺額的任命

Fed 理事會共有 7 個席位，

目前空出的 3 個位置，

川普有權任命適當人選，

關注川普所提人選的貨幣政策理念，

將能大致掌握聯準會後續的政策走向。

 

② 川普新政的落實情況

目前市場確信聯準會升息的重要因素，

是川普打算推行的各項經濟政策。

大規模減稅及基礎建設計畫，

可能推動美國進入新一輪的經濟擴張。

為避免未來經濟過熱，升息是必然的選擇之一。

聯準會主席葉倫坦言，

未來潛在的財政政策變化可能不小，

而部分 FOMC 委員

已將川普政府的財政刺激方案

納入利率變動預測考量中。

 

 

川普所提出的基礎建設、減稅

等多項政見如果都能推行，

美國經濟榮景會延續到明年。

葉倫指出：「聯準會歡迎白宮

推出經濟刺激政策，

升息帶來的物價穩定效應

和經濟成長相輔相成，並不矛盾。」

預期後續聯準會的升息措施，

將會減少一些顧慮。

 

③ 法國總統大選

與德國國會改選

歐元區政治的不確定性，

將在第 2 季逐漸升高，

若金融市場出現大幅波動，

將影響今年聯準會的升息節奏。

全球利率政策分歧將延續，

美國採漸進式升息，

歐、日央行維持寬鬆政策，

未來全球公債殖利率

可望仍將維持在相對低檔水準，

有利於固定收益型資產的表現，

產業前景佳且天期較短的投資等級債、

評等及收益俱佳的特別股，

以及高收益債，都值得留意。

 

 

全球局勢混沌難明

投資宜做好資產配置

海外股票部分，美股短線過熱，

預期指數區間高檔震盪，

仍可留意不受保護主義

或移民政策影響的產業，

諸如受惠升息循環及法規鬆綁的金融類股、

上半年盈餘成長較佳的資訊科技類股，

以及估值偏低的生技醫療類股。

 

亞洲股市持續回升

中國與印度能見度高

亞洲股市則以基本面持續回升、

能見度較高的中國與印度為主。

不過，全球局勢混沌，

未來市場震盪加大的可能性不容忽視，

建議投資組合可適度納入

具資產防護特性的低相關性標的，

以降低波動度。

 

 

投資操作的基本假設

「不要太過相信聯準會」

最後，還是要提醒讀者，

金融風暴以來這 8 年聯準會所做的決策，

都是我們以前在教科書裡沒看過的全新經驗。

聯準會所做的決定連自己也沒有把握，

都是「邊走邊看、邊做邊修」。

時間最終會證明

這些聯準會官員究竟是決策正確，

還是犯下錯誤？

「不要太過相信聯準會」

是投資操作上的基本假設，

 

永遠要抱持最樂觀的期待，

卻也要有最壞的打算！

 

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