(圖/shutterstock)
在台股歷次萬點行情中,
資產股都不會缺席,
今年也不例外,
檢視盤面相關個股,
剔除股價已漲多者,
至少還有 2 檔姿色誘人的資產股值得優先布局。
繼續看下去 ...
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「資產股」
擁有可觀低成本土地資產的上市櫃公司
它們以往集中在歷史悠久的
食品、紡織、電器電纜類股,
早年以低廉價格購置土地蓋廠房,
而今地價已大幅上漲,
不論是直接出售或開發,
預期都會帶來龐大的業外收益,
入帳後可辦理現金減資或配發股息回饋股東。
股價大漲的資產股
不限於傳統股
另外,近年台股還有一些因
「出售中國廠房土地」而股價大漲的資產股
它們不再局限於歷史悠久的傳產股
甚至有不少是電子股。
中國自 1980 年代實施經濟改革開放
許多台廠率先西進投資
以很優惠的價格取得土地蓋廠房
而今這些土地已大幅增值
一旦出售就會帶來龐大的業外收益。
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市值若漲至合理價
應見好就收
許多上市櫃公司都擁有價值可觀的土地廠房資產
但除非公司有比較明確的處分、開發計畫
並經董事會決議通過
否則可能只是純題材炒作;
有些公司派、市場派甚至樂此不疲
刻意放出將處分、開發廠房土地的風聲
來來回回炒做股價
這類「資產股」只適合藝高膽大者短期投機
並不適合中長期投資。
一次性的收入
應落袋為安
但不論是投機或投資
資產股如果已大幅上漲
其市值逼近合理預估的土地處分、開發價值
投資人應見好就收,落袋為安
畢竟土地處分、開發的收益屬於一次性收入。
一旦原先帶動漲勢的資產題材鈍化(利多出盡),
資產股的股價通常就會快速下修,
如果公司本業營運又沒有明顯起色,
甚至會跌回長波段起漲點,
這也是操作資產股要特別留意之處。
2 家貨真價實的資產股
宜進實業(1457)、
良得電子(2462)
這兩家公司有以下共同點:
有具體的資產處分、開發計畫;
公司土地資產處分、
開發價值遠高於公司目前市值
股價後續上漲潛力大;
公司營運正常、財務穩健
本業有獲利、有轉機
無累積虧損或嚴重虧損
近 4 年都有配發現金股利(股息);
近 60 個交易日以來,400 張以上大戶持股增加
累積持股超過 5 成,但股價尚未大漲。
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宜進(1457)
中國杭州廠增值利益龐大
宜進成立至今 36 年
是台灣第 5 大加工絲廠。
1998 年因看好中國市場的龐大需求
決定前往杭州設立加工絲的假撚、織布、染整一貫廠;
2000 年杭州廠開始投產
但敵不過中國同業產能大量開出及惡質殺價競爭
竟連虧 10 年
成為宜進最大包袱
累積虧損近 4 億元
董事長詹正田因此斷然在 7 年前決定關廠
部分廠區則出租給中國最大的泡麵製造商(台商)康師傅。
宏洲(1413)
宜靜的小金雞
2009 年金融海嘯之後
宜進歷經 5 年陣痛期
慢慢思索出轉型之路
朝單價較高的車用、
工業用機能紡織品布局
比重逐步拉高至 2 成
避免與中國傳統紡織品正面衝突
接著在 2013 年入主光明(4420)、
2015 年併購宏洲(1413)
並調整兩家公司的營運結構
其中製造新娘禮服布料與加工絲的光明已率先轉虧為盈、
成為宜進的小金雞
宏洲今年也可望轉虧為盈。
處分杭州與台南廠
可貢獻近 30 元 EPS
《投資家日報》總監暨台股分析師孫慶龍分析指出
宜進龐大的土地資產主要有兩個部分:
中國杭州廠、台灣台南廠
前者土地面積多達 10 萬坪
一旦順利找到買家
預估最多可貢獻宜進 EPS 高達 28 元
增值利益驚人。
大榮(2608)
至於台南廠的 4.5 萬坪土地
宜進已於今年初以每坪 6 萬元
出售其中的 1.09 萬坪給貨運業者大榮(2608)
單筆 6.57 億元的收益將於第 3 季入帳(以過戶時間點為準),
可貢獻單季 EPS 約 0.73 元
若再加上本業、租金收益( 1 年約 5000 萬元)
及認列轉投資收益
保守預估今年 EPS 至少 1 元。
此外,宜進台南廠仍有近 3.5 萬坪土地在尋求買主
若全部出售,另可貢獻 EPS 約 1.31 元。
宜進董事會在去年底
就決議出售中國杭州廠
雖然目前還沒找到買主,
但潛在的龐大增值利益遲早將反映在股價上,
對照目前宜進約 11 元的股價,
可說是價廉物美,
突顯其長期投資價值,
投資人在此價位附近布局,
光是未來幾年參與配息
(預估每年至少配 0.5 元現金)就有不錯的收益,
因而自去年底就吸引大戶持續買超。
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觀察主力進出狀況
外資積極買超頗不尋常
透過 CMoney 理財寶「籌碼 K 線」
追蹤近 9 個月的主力進出明細
顯示買超前 5 大的券商當中
有 4 家都是外資
分別是摩根士丹利、高盛、摩根大通、美林
合計淨買超近 1 萬 2000 張;
買超第 2 大的是中實戶色彩濃厚的福邦證券
合計淨買超近 4000 張;
買超前 15 名的券商中
一共有 9 家是外資
除了以上 4 家,還包括上海匯豐、
瑞士信貸,德意志,新加坡瑞銀等。
外資發現多方趨勢發展
孫慶龍強調
宜進在以往並不是外資偏好的個股
因此近 9 個月外資一面倒買進宜進
確實不尋常,而且在籌碼面上
的確已經看到有利於多方的趨勢發展
投資人買進後只要耐心持有
將來即可隨著土地處分利多逐一實現收割入袋。
良得電(2462)
中國深圳舊廠房開發創造營收
良得電為老牌線材廠,
主要生產 DC(直流電) 電源線及 3C 週邊產品連接線,
為國內筆電(NB)線材最大供應商,
全球市占率高達 8 成,
近幾年因 NB 市場趨於飽和,
加上在中國的生產成本高漲,
面臨相當大的競爭壓力,
但近 5 年每年每股稅後純益(EPS)仍力守 1 元以上水準。
良得電去年 8 月
以每股 17 元辦理私募
引進線材大廠良維(6290)成為最大股東,
持股高達 24.12 %,
雙方結盟進行產業分工;
良維將 3C 週邊線材訂單轉到良得生產,
而良維專心為蘋果生產線材,
以及出貨吸塵器及電扇電源線材給歐洲智慧家電大廠戴森(Dyson)。
有家電蘋果之稱的戴森,
其電源線單價高、利潤好。
深圳舊廠開發
將貢獻 EPS 約 30 元
透過跟良維策略結盟,
加上位於廣東惠州的自動化新廠下半年將落成啟用,
以及電動車用、USB 3.1 連接線等新產品陸續開發完成,
良得本業營運可望落底回升,
明年效益會更加顯著。
在惠州廠啟用之後,
良得位於廣東深圳寶安區觀瀾、
緊鄰地鐵站的廠房可望在明年第 1 季前清空,
配合當地政府進行商業區開發。
良得觀瀾廠土地逾 3 萬平方公尺,
按之前的合作規畫,
良得未來可取得超過 5.7 億台幣的處分收益,
以及超過 2 萬餘坪的新開發區建坪,
未來 3 年內將分階段認列開發利益,
法人預估可貢獻良得每股獲利約 30 元。
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仍值得分批布局
據了解,
良維去年大手筆參與同業良得私募的現金增資,
除了著眼雙方在本業上的分工合作,
更看上良得舊廠的龐大開發利益
(私募持股要鎖 3 年,
剛好跟該舊廠開發完工的時程相近)。
雖然良得股價已經漲了一波,
但相較於其未來 3 年可望認列的大筆業外收益,
加上本業營運轉機開始浮現,
25 元以下仍值得分批布局。
中長期持有
耐心等待利多逐一實現時分批收割
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