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【美國3年期國債拍賣解析】
關鍵事件回顧
2025年5月5日，美國財政部進行了新一輪3年期國債拍賣，結果引起市場高度關注。殖利率略升、需求略弱，聯準會（透過 SOMA）大規模認購的行為背後，其實藏有三個重要意涵。
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Franklin U.S. Treasury Bond ETF
(FLGV)
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近期美國3年期國債拍賣結果引發市場關注，特別是在聯準會（Fed）尚未啟動降息的背景下。此次拍賣的最高中標殖利率為3.824%，略高於前次的3.784%，顯示市場對中短期利率的預期有所上升。然而，拍賣的投標倍數（bid-to-cover ratio）為2.56，低於過去十次拍賣的平均值2.61，反映出需求略顯疲軟 。 
值得注意的是，聯準會透過其系統公開市場帳戶（SOMA）參與了此次拍賣，購買了約204.74億美元的3年期國債，占總發行量的26.08%。SOMA的參與通常以非競標方式進行，不影響拍賣的最終中標利率，但其大量的購買行為可能對市場產生潛在影響 。 
市場對此次拍賣的反應顯示出對美國財政狀況和未來利率走向的擔憂。隨著美國政府計劃在未來幾年內增加債務發行，市場對國債的需求可能面臨壓力，進一步推高殖利率。此外，聯準會的貨幣政策走向仍不明朗，投資者需密切關注未來的經濟數據和政策聲明，以評估利率和債券市場的走勢。...繼續閱讀
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