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【美國3年期國債拍賣解析】
關鍵事件回顧
2025年5月5日，美國財政部進行了新一輪3年期國債拍賣，結果引起市場高度關注。殖利率略升、需求略弱，聯準會（透過 SOMA）大規模認購的行為背後，其實藏有三個重要意涵。
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Schwab Short-Term US Treasury ETF
(SCHO)
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近期美國3年期國債拍賣結果引發市場關注，特別是在聯準會（Fed）尚未啟動降息的背景下。此次拍賣的最高中標殖利率為3.824%，略高於前次的3.784%，顯示市場對中短期利率的預期有所上升。然而，拍賣的投標倍數（bid-to-cover ratio）為2.56，低於過去十次拍賣的平均值2.61，反映出需求略顯疲軟 。 
值得注意的是，聯準會透過其系統公開市場帳戶（SOMA）參與了此次拍賣，購買了約204.74億美元的3年期國債，占總發行量的26.08%。SOMA的參與通常以非競標方式進行，不影響拍賣的最終中標利率，但其大量的購買行為可能對市場產生潛在影響 。 
市場對此次拍賣的反應顯示出對美國財政狀況和未來利率走向的擔憂。隨著美國政府計劃在未來幾年內增加債務發行，市場對國債的需求可能面臨壓力，進一步推高殖利率。此外，聯準會的貨幣政策走向仍不明朗，投資者需密切關注未來的經濟數據和政策聲明，以評估利率和債券市場的走勢。...繼續閱讀
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美元地位動搖與資金轉向
我們最近看到的一連串金融市場變化，其實背後都跟一個核心問題有關——美元的地位正在動搖。過去大家都說「美元是全世界最安全的資產」，但現在越來越多國家、越來越多投資人開始動搖這個信仰。
1. 各國對美元的不信任，正在升溫中...繼續閱讀
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美元會貶值嗎？從雙赤字到外資撤退的系統性風險
大家都說：美債殖利率升，應該利多美元。
但如果我告訴你——美元正走向結構性貶值風險，你相信嗎？...繼續閱讀
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【為什麼美債流動性正在崩潰？從ON RRP 到 hedge fund 炸裂】
這不是單純的升息問題，也不是市場自己修正的短期波動。
這是一場正在發酵的「金融系統結構性流動性危機」。
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「美聯儲會不會重啟QE？」
「美股、美元還能不能投？」
現在的問題是什麼？
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