
Meta 從社交巨頭轉型元宇宙與 AI,廣告與 VR 布局引領未來發展
Meta (META) 前身為 Facebook,故事可追溯至 2004 年,馬克·祖克柏 ( Mark Zuckerberg ) 和他的幾位同學在哈佛大學宿舍內開始了小型計畫,此計畫最初叫做「The Facebook」,由一個簡單的學生交友平台,擴展成全球流量最大的社交平台之一。2012年,Facebook 成功上市,並且開始進行大規模的收購行動,包括 Instagram 和 WhatsApp,這些收購幫助公司拓展了影響力,涵蓋了更多用戶群體。
2021 年,公司改名為 Meta,將發展重心轉向元宇宙和 AI 技術。Meta 擴展了很多重要產品,包括 Facebook、Instagram、WhatsApp,以及虛擬實境之新技術,如 Reality Labs 和 Meta AI。該公司在數位廣告市場擴展速度快速,其市場佔比上看 20% 以上,與 Google 競爭推動個性化廣告和商務模式,並投入光學硬體和虛擬現實 (VR) 開發。Meta 適時投入 Horizon Workrooms ( 專為虛擬現實 VR 設計的遠距協作平台,透過 Meta Quest VR 頭戴裝置提供沉浸式的會議與工作體驗 ) 和該領域的開發。其市場主要客戶包括 Apple (AAPL)、Amazon (AMZN)、Nike (NKE),廣告收入佔營收一半以上。
Meta 24Q4 營收大幅成長,廣告收入持續推動業績表現
Meta 24Q4 表現亮眼,總營收達 484 億美元,季增 10% / 年增 21%,優於預期的 470 億美元,儘管廣告市場競爭激烈,但在 AI 技術的助益下,Meta 仍然維持強勁增長。影響本季財報的主要因素包括:1) 廣告業務的穩健成長,24Q4 廣告收入達 468 億美元,年增 21%,其中電子商務類別廣告需求最高;2) Meta AI 加速發展,AI 技術被應用於廣告投放優化與社群內容推薦,進一步提升用戶互動率與廣告轉換率;3) Reality Labs業務保持穩定,24Q4營收為 11 億美元,年增 1%,但仍處於虧損狀態,營運虧損達 50 億美元。從營收區域結構來看,亞洲市場成長最為突出,年增 23%,其次為歐洲 ( 22% ) 與北美 ( 18% )。
毛利率方面,受基礎設施投資與 AI 運算成本提升影響,Meta 的總營運費用為 250 億美元,年增 5%,主要來自於基礎設施投資增長與 AI 運算需求提升。不過,受惠於廣告業務的強勁增長,本季營業利益為 234 億美元,營業利益率高達 48%,季增 2 個百分點 / 年增 6 個百分點;EPS 在營收成長、營運效率提升、股份回購計畫的推動下,季增 12% / 年增 32% 至 8.02 美元,遠高於預期的 6.74 美元。
整體 2024 年 Meta 實現穩健增長,全年營收受惠廣告收入強勁成長及 AI 技術深化應用,達到 1,746 億美元,年增 19%;營業利益率來到 48%,相較 2023 年增加 5 個百分點;EPS 年增高達 3 成至 28.15 美元;全年資本支出總額為 390 億美元,年增 22%,用於 AI 基礎設施建設與數據中心擴建。
Meta 25Q1 將持續深化 AI 技術應用,推動廣告與商業化計劃
展望 25Q1,廣告業務仍然是營收的主要來源,Meta 計劃進一步強化 AI 技術於廣告投放、推薦系統與企業商業應用的整合,以提升用戶互動與廣告轉換率。
在基礎設施與成本規劃方面,Meta 將持續提升 AI 運算效能,預計 2025 年將啟動 2GW 級 AI 數據中心建設,這將進一步提高運算效率並降低長期運營成本。此外,Meta 正在測試 Threads 廣告,雖然短期內對營收貢獻有限,但預期將在未來幾年帶來新的收入增長點。
在業務發展策略上,Meta 將進一步強化創作者生態系統與用戶體驗,特別是在 Instagram 與 WhatsApp 上引入更多的互動與變現功能。例如,Instagram 將優化 Reels 推薦機制,並推出獨立創作工具 Edits,幫助創作者提升內容質量。
綜合以上,Meta 預計營收將落在 395 億至 418 億美元之間,年增 8% 至 15%,但匯率變動可能帶來約 3 個百分點的負面影響。市場則預估營收為 414 億美元,季減 14% / 年增 14%;EPS 5.39 美元,季減 33% / 年增 15%。
Meta AI 與硬體發展並進,預期 2025 年資本支出年增逾 5 成
展望 2025 年,Meta 將持續深化人工智慧應用,並積極布局下一代硬體設備,包括 AI 智慧眼鏡與新一代 Quest 頭戴式設備。Meta 的 Llama 4 AI 模型將於 2025 年正式推出,該模型將具備更強的多模態能力,進一步推動 Meta AI 在社群應用、商業服務與開發者生態的發展。
在產業趨勢方面,Meta 預期 AI 工程師代理人 ( AI coding agents ) 將在 2025 年達到中級工程師水平,這將對企業內部的 AI 開發與自動化帶來巨大變革。此外,Meta 的自研晶片 MTIA 將於 2025 年進一步擴展應用至 AI 推理與訓練領域,以降低依賴第三方晶片供應商的風險。
在財務規劃上,Meta 預計 2025 年全年資本支出 ( CapEx ) 將達 600 至 650 億美元,相比 2024 年的 392 億美元年增 53% 至 66%,主要用於 AI 運算基礎設施與數據中心擴建。此外,Meta 仍計劃繼續進行股份回購與現金股利發放,以維持股東回報。
根據市場預估,Meta 2025 年營收為 1,875 億美元,年增 14%;EPS 25.28 美元,年增 6.0%。不過此預估有些過於保守,依據 MAGNA 對 2025 年社群媒體廣告成長估算,美國市場將年增 11.5%,全球市場更達到 12.5% 增長,加上 AI 如火如荼的發展,Meta 未來成長性大概率將優於市場預估。
Meta 對 DeepSeek 的評論與影響評估
近期,中國 AI 競爭對手 DeepSeek 的技術發展引起市場關注,Meta 對此表示,公司對於開放原始碼標準的競爭環境已做好準備,並將持續投資 Llama 4 與相關 AI 模型,以保持市場領先地位。Llama 4 將進一步提升推理與多模態處理能力,並計劃擴大與晶片供應商的合作,以提高計算效能並降低長期運營成本。
Meta 股價持續創新高,宜等待拉回 50 日均線布局較為安全
整體而言,Meta 成長前景明朗,主要發展重點包括:1) 廣告業務深化AI應用,透過更強的推薦系統與商業化工具提升廣告價值;2) AI 技術持續升級,Llama 4 將帶來更強的開發與應用能力;3) 硬體業務擴展,AI 智慧眼鏡與 Quest 系列設備將推動新一輪消費科技浪潮;4) 數據中心與基礎設施投資加大,確保長期 AI 運算競爭優勢。因此,Meta 股價長多有機會繼續維持。
從股價日線圖來看,Meta 正持續創歷史新高,在大盤評價篇高的環境下,宜等待拉回買進。根據 Meta 近期表現來看,50 日均線多次成功支撐股價,因此建議投資人等待股價回檔至 50 日均線逢低布局較為安全。
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