(圖/shutterstock)

 

 

 

歷史新高，化妝品產業年增 22.2 %

由於業者積極投入研發搶攻海外市場，

近 4 年每年出口均超過 6 億美元，

今年更創歷史新高，

根據經濟部統計，106 年出口達 7.3 億美元，

相比 105 年的 6.5 億美元，成長 13.2 %。

其中更以保養品居大宗，

年增率高達 22.2 %

 

 

化妝品產業扶搖直上原因有三

趨勢一：男性市場崛起，全球年增率 5.2 %

2015 年，男性市場達 427 億美元，

預計 2020 年上看 602 億美元。

歐洲為化妝品主要市場，2015 年高達 120 億美金

但成長率以亞洲居於首位，

預估至 2020 年成長率上看 8.1 %。

 

 

趨勢二：大數據時代來臨，消費習慣正改變

因適用性，需實際接觸緣故，

化妝品市場通路主要以實體店面為主；

但近年來大數據盛行，透過穿戴式電子裝置輔助，

深入探討客戶體質、日曬時間、肌膚敏感程度等，

藉此正確了解問題並改善。

再加上電子商務成熟，

客戶不必出門也能知道自己的需求，

促使通路有往虛擬市場發展趨勢。

 

從萊雅集團通路比重可以發現，

自2011年到2015年，虛擬網路的通路已逐漸重視。

 

 

趨勢三：環保意識抬頭，開闢新市場

受到健康生活因素加上環保意識抬頭，

促使天然或有機成分的新市場發展快速。

在消費者心中綠色環保的化妝品已是前五大要求之一。

 

 

三大趨勢促使化妝品市場逐年穩定上升，

同時由於亞洲地區發展快速，

愈來愈多的亞洲女性開始注重保養美容，

加上要求嚴格，近年已成為市場重心，約占全球五成左右。

 

接著文章將更仔細介紹：

✩　低成本高暴利，化妝品成本結構大解析

✩　化妝品產業鏈：原料 → 研發 → 通路

✩　台灣上市櫃的 16 檔化妝品概念股

✩　抽絲剝繭，兩大心法找出化妝品界超新星

 

我們繼續看下去 ...

 

 

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低成本高暴利，化妝品成本結構大解析

眾所皆知，化妝品產品單價相較於民生必需品都非常高，

但其實製造成本根本不到 2 成，

那為何化妝品還這麼貴呢?

化妝品成本結構大致可分為 4 項。

 

1. 原料和生產成本：占 15 %

通常原料只佔化妝品成本約 10 - 15 %，

簡單來說售價 1000 元的知名品牌化妝品，

其實只要 100 元就可以製成。

之所以賣那麼貴，

最主要還是因為包裝與廣告宣傳花費太高的緣故。

 

2. 包裝材料費用：占 25 %

就是裝化妝品的容器，

為了顯示高貴不凡且獨一無二，造型設計開銷頗高，

除此之外，化妝品容器也有嚴格的要求，

因此售價上自然較一般瓶瓶罐罐高得多，

以成本來說包裝費用占比是最重的，

約 20 - 25 %。

 

3. 品牌行銷費用：占 20 %

即明星代言或是電視廣告費用，

化妝品形形色色，為了讓消費者快速認識並創造知名度，

大量投放廣告是必須的，

這也造成行銷費用居高不下的原因，

約佔營收 15 - 20 %。

 

4. 銷售通路費用：占 10 %

最後，只有廣告是不夠的，

當產品生產完成後，

尚且需要與消費者接觸的最後一哩路，

再加上品質、氣氛問題，

高級的百貨專櫃或藥妝店是必須的。

抽成成本約 10 %左右。

 

 

化妝品產業鏈：

原料 → 研發 → 通路

產品類別－保養品、化妝品、清潔用化妝品

首先簡單了解化妝品產業，產品可以分為 3 大產品，

包含保養品(如面膜、面霜、乳液、化妝水等)、

化妝品(如口紅、眼影、粉底、睫毛膏、香水等)、

清潔用化妝品(如洗面、洗手、沐浴乳等)等。

 

 

上游 - 原物料供應商

化妝品主要以兩大素材組合

1. 彩妝保養原料－

透過化學合成、天然植物萃取或是動物提煉方式產生。

經提煉後，主要可分為 4 大種原料。

a. 基劑原料

即一般基礎溶液，約佔 50 %以上，

可分為水溶性(水)或是油溶性(油、脂、蠟等)兩種

b. 賦型劑原料

目的在調整並增加安定性，像是稠化劑。

c. 輔助性原料

因特定需求而添加，像是抗氧化劑或是香料和色素。

d. 機能性原料

依照使用目的而添加的成分，也是品牌銷售重點，

像是美白劑、防曬劑、保濕劑等等。

 

 

2. 包裝材料製造商－

紙製品、塑膠還有金屬製品等外包容器

 

中游 - 研發製造商

製造程序主要為：

『專業研發→品管檢驗→生產製造→包裝作業-品質檢驗』。

其中製造商可再分成自己設計或是專業廠商研發後代理銷售兩種。

 

下游 - 產品通路商

最後因化妝品使用步驟繁瑣且須了解效果，

第一線人員非常重要，因此實體通路仍是最大占比。

常見通路有超市/量販店、百貨專櫃或是藥妝店等。

 

 

台灣上市櫃的 16 檔化妝品概念股

經由整理，化妝品概念股大致有 16 檔:

永裕 (1323)、杏輝 (1734)、台鹽 (1737)

寶齡富錦 (1760)、和康 (1783)、科研 (1786)

麗豐-KY (4137)、聿新 (4161)、佐登-KY (4190)

雙美 (4728)、寶雅 (5904)、康呈 (6236)

南六 (6504)、達爾膚 (6523)、霈方 (6574)、大江 (8436)

我按照『供應鏈』將其分類成 3 組，

 

上游－原物料供應商 ( 5 檔 )

✩　包裝材料 (1檔) - 永裕 (1323)

✩　彩妝保養原料 (4檔) -

杏輝 (1734)、聿新 (4161)、雙美 (4728)、大江 (8436)

 

 

中游－品牌製造商 ( 10 檔 )

台鹽 (1737)、寶齡富錦 (1760)、和康 (1783)、

科妍 (1786)、麗豐-KY (4137)、佐登-KY (4190)、

康呈 (6236)、南六 (6504)、達爾膚 (6523)、霈方 (6574)

 

台灣素有製造王國之稱，

因此仍是以中游的研發製造居多。

而化妝品產業屬於異質寡占市場，

即產品雖然主功能大致相同，

卻都有各自的優點，

導致個別廠商都有自己的優勢。

整體收益頗高。

 

 

下游－產品通路商 ( 1 檔 )

寶雅 (5904)

全國第一家『美妝雜貨專門店』上市的企業，

近年來迅速發展，基本上每條街都有一家，

不同於便利商店的生態，，另闢高級雜貨通路，

儼然已經成為台灣人日常高級用品店的首選。

 

 

抽絲剝繭，兩大心法找出化妝品界超新星

① 穩健進步股 ( 5 檔 )

這幾年全球化妝品產業穩定成長，再加上亞洲市場崛起，

若是在這種好康下都無法成長，當然要淘汰！

但因化妝品產業同質性太高，競爭相當激烈，

獲利很難有爆發性成長，

故對於成長多少就不要求。

因此第一個篩選條件：

【連續 3 年 營收皆有成長 】

在這 16 檔概念股中，只有 5 檔符合 ...

和康 ( 1783)、佐登-KY (4190)、寶雅 (5904)、

南六 (6504)、大江 ( 8436 )

 

② 投資獲利超新星 ( 3 檔 )

這五檔基本面非常不錯，

但就算公司再好，

我們這些投資人無法獲利也是沒意義。

因此最後設定了這個篩選條件：

【股價 < 3 年平均收盤價】

選出低股價的高CP值股票。

在這 5 檔概念股中，仍有 3 檔符合 ...

和康 ( 1783)、佐登-KY (4190)、寶雅 (5904)

 

 

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