(圖/shutterstock)

 

電子商品生命週期太短，存貨成為公司噩夢

跟10幾年前相比，現在的電子商品更新的速率非常快！

基本上3-6個月就出新的機型，超過半年以上大概就是舊產品得降價出售。

超過一年以上的產品，大概就是要搭活動跳樓大拍賣了。

 

正是因為這樣可怕的新品週轉速度，

存貨 成了電子公司的噩夢。

萬一貨備太多，過了一兩季，可能就要準備認列跌價損失。

但是備貨太少，不巧剛好產品合了市場的口味，

熱賣到缺貨，消費者恐怕也沒有耐心等你生產(除非是蘋果公司的產品)

 

正因為這樣，

存貨週轉率，是觀察一間公司的財務報表必看的科目。

 

(2353)宏碁從2009打底完成後，

一路上漲到2010的100塊，並且在2010/11又挑戰一次百位數，

但之後就一覺不振，一路下跌到現在約20塊。

 

從下表可知，從2009年Q1開始，

存貨就開始有惡化的跡象，一路從300多億跑到接近600多億，幾乎暴增了一倍。

而存貨週轉率卻從約300%下滑到250%

 

商品賣不出去 囤貨在公司 成為公司負擔

假如說營收一路攀升，存貨也跑的很快，問題還不大，

但是如果把存貨除以當季營收的比值，來做一個觀測，如下表

 

年月	存貨/當季營收(%)
2008/09	28.02
2008/12	29.66
2009/03	28.23
2009/06	39.49
2009/09	31.41
2009/12	30.43
2010/03	31.89
2010/06	40.20
2010/09	34.02

可以發現， 2010的Q2/Q3

存貨占營收的比重有惡化的趨勢，已經達到營收的40% 、34%

 

當營收大幅成長的時候，積極拉高庫存數，的確可以衝高營收數字，

但是當預期過於樂觀，營收一但發生衰退，

此時過高的庫存水位，就會成為經營者的惡夢。

 

年月	去年單月營收(千)	單月營收(千)	單月營收年成長(%)
2010/06	44186536	44418986	0.53
2010/07	42134850	26261347	-37.67
2010/08	37716521	52758192	39.88
2010/09	55823497	58365613	4.55
2010/10	50918216	37406163	-26.54
2010/11	46250213	40713593	-11.97
2010/12	49540299	34784676	-29.79
2011/01	51100247	33362239	-34.71
2011/02	44319994	28054539	-36.7
2011/03	44426874	40752933	-8.27

2010年Q3，(2353)宏碁營收開始發生大幅的衰退，

市場其實對投資人還不錯的。

那時(2353)宏碁的股價，都還有80塊左右可以賣出，

用功的投資人就可以輕鬆躲過接下來的主跌段。

了解了以上觀念之後，

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檢驗一下，若 存貨周轉率有逐季變低(變差)，要小心喔

 

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