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(圖片來源:筆者製作)
指數快速回檔 跌破萬點
ETF 「分批低接」聲音浮現
自 10 月以來，
大盤在回檔下，已跌破萬點
此時被認為是金鋼不壞之身、沒有倒閉風險的 ETF
市場上「分批低接」的聲音，也慢慢浮現了..
其實，若將配息再投資的因素考量進去、
從 「加權報酬指數」的角度來看
台股竟仍在 15000 點之上
畢竟就長期投資的觀點，
雖然短線上股價的波動率大
但隨著企業保留盈餘增加，加上配息持續
長線而言，報酬指數持續向上創高的機會仍大
(圖片來源:券商看盤軟體)
現在台股市場上交易的 ETF，
數量已較以往 多出許多
其實每一檔 ETF 都有其各自的特色
追蹤的指數也不同，
今天除了會介紹到最常見的 台灣五十(0050)、高股息(0056) 之外，
還有一檔大家可能較不熟悉的 公司治理(00692)，
筆者認為，公司治理(00692) 是除了 台灣五十(0050) 之外，
值得納入口袋名單觀察的 ETF，
繼續看下去吧..
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首先，先說明有關 ETF 的重點觀念
近年來被動投資的概念，已被許多市場投資人所接受
也有投資人將資金全數匯至海外券商，
買進 VT ( Vanguard 全世界股票 ETF)、
BND (Vanguard 總體債券市場 ETF) 等標的
筆者認為，若能 1. 接受美元匯率波動風險
2. 完全信任海外券商保障度
3. 願意長期持有 ETF、在台灣已預留緊急預備金
這樣長期投資的方式，確實是可行的
不過，並非所有 ETF 都適合長期持有，
千萬別看到有掛著 ETF 三個字，就覺得「很穩健可以買」
筆者認為，適合長期持有的優質 ETF ，
至少需符合以下條件 :
1. 低廉的總管理費
低廉的總管理費，是被動投資能戰勝主動型基金的關鍵之一
以 VT ( Vanguard 全世界股票 ETF) 為例，
該 ETF 持有約 7800 檔股票，但總管理費僅 0.11 %
明顯對投資人是友善的
如果發現一檔追蹤指數的 ETF
總管理費接近 1 %，
那就要小心長期持有這檔 ETF 的報酬率，
是否會被過高的總管理費所侵蝕掉
2. 足夠大的規模
有許多人認為 ETF 永遠不會下市，
其實答案是「否定的」
如 : 元大投信發行的元大美債 7-10 正2（00698L）
該基金因為 30 個營業日淨資產價值平均值低於 1 億元，
已在今(2018)年 7 月 30 日終止上市
因此在挑選 ETF 時，須留意是否具有足夠大的規模
3. 具有足夠成交量
目前台股市場上 ETF 數量已非常多，
但部分 ETF 成交量卻很冷清，
以 元大日經225(00661) 這檔 ETF 為例，
時常一整天下來，成交量是 0 張
如果沒有足夠成交量，
便會有流動性風險的問題(買到後出不掉)
或是買、賣價差很大，這些皆不利於投資人
(圖片來源:券商看盤軟體)
一般在新聞或報章雜誌上，
多數都是介紹 ETF 的優點
如 : 買進後免盯盤、長期持有勝率高 等等
但筆者認為，並非檔檔 ETF 都是完美無瑕
以下除了介紹台灣五十(0050)、高股息(0056)、公司治理(00692)
這三檔台股 ETF 的優勢，
但也提出相關疑慮，提供讀者作為參考 :
元大台灣五十(0050)
✎ 優點 : 規模大、流動性充足
元大台灣五十(0050) 相信是台股投資人最為熟悉的 ETF，
0050 成立至今已滿 15 年，追蹤的是「台灣 50 指數」
由台股市場市值最大的 50 間公司組成
規模達 505.91 億元(2018/9)，且流動性充足
日均量穩定在千張以上
✎ 疑慮 : 台積電(2330) 權重過高
事實上，台灣五十(0050) 是一檔集中投資的 ETF
雖然持股數有 50 家公司，
但僅台積電(2330) 一檔股票，
就佔了 34.6 % 的權重 (2018/9)
筆者並非指這一定是「缺點」，僅為「疑慮 」
畢竟若台積電(2330) 不斷成長
台灣五十(0050) 價格也會跟著水漲船高
但萬一台積電(2330) 股價快速回檔，
台灣五十(0050) 的淨值也會明顯受到衝擊
若讀者想將全數資產壓在台灣五十(0050) 上，
這項疑慮必須先行了解
元大高股息(0056)
✎ 優點 : 無單股重壓、能產生現金流
元大高股息(0056) 追蹤的是「台灣高股息指數」
由 30 支成份股所組成，
選股範圍是 台灣50 + 中型100 指數當中的股票，
雖然檔數比台灣五十(0050) 少，
但較無單股重壓的疑慮
依 2018/9 持股明細觀察，
比重最大的大成鋼(2027)，僅佔 6.3 %
另外，高股息(0056) 故名思義，
成份股皆為現金殖利率較高的個股
因此可穩定配息且殖利率較高、能產生現金流
✎ 疑慮 : 高配息並非等於高報酬
高股息(0056) 算是一種策略指數，
雖然有高配息的特點，
但並非保證一定擁有高報酬
從下圖可發現，在 2014 年之後
高股息(0056) 提供的報酬便落後給 台灣五十(0050)
(圖片來源:STOCK-AI)
富邦公司治理(00692)
✎ 優點 : 低廉的費用率
富邦公司治理(00692) 是 2017 年 5 月掛牌上市，
追蹤「台灣公司治理 100 指數」
這檔 ETF 的特色，在於費用率低廉
每年的經理費僅 0.15 %
相對台灣五十(0050) 的經理費 0.32 %
明顯富邦公司治理(00692) 勝出
✎ 疑慮 : 成交量較少
從 2018/9 的持股資料來看，
台積電(2330) 仍佔這檔 ETF 的比重偏高，達 28.8 %
另外這檔 ETF 的規模較小，目前不到 30 億元
而成交量的部分，也較 台灣五十(0050) 少
快速結論
台灣業者發行的 ETF 數量雖多，
但許多 ETF 規模不大，且成交量極少
因此投資人仍需自行作篩選
千萬別看到有掛著 ETF 三個字，就覺得「很穩健可以買」
另就費用率的角度來看，
台灣的發行業者應仍有進步的空間
VT ( Vanguard 全世界股票 ETF) 持有約 7800 檔股票，
但總管理費僅 0.11 %
目前富邦公司治理(00692) 已開出低廉的經理費
且持股檔數近 100 檔，
白話來說，花較少的經理費，
但幫我們將風險做得更分散，
CP 值似乎較台灣五十(0050) 更高
未來若成交量能穩定維持，
競爭力應不會輸給台灣五十(0050)
(上述資訊僅供參考，無推介買賣之意)
✎ 3 檔 ETF 比較一覽表
註 : 富邦公司治理(00692) 因 2017/5 才成立，
因此費用率無 2017 年完整資料
筆者是至 投信公會查詢，以季資料推估全年費用率，
因此 0.28 % 是為估計數
實際上 ETF 的費用，除了固定的經理費、保管費，
還包括交易手續費、交易稅 等其他費用。
✎ 指標指數近三年報酬表現比較
(圖片來源:STOCK-AI, 統計日期:2015/10/30~2018/10/30)
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