(圖片來源:筆者拍攝)

 

台灣五十(0050)、巴菲特的波克夏公司互相搭配

可能產生什麼火花 ?

在 上集的內容 當中，筆者用每日漲跌幅數據，

解析台灣五十(0050) 與波克夏(BRK.B) 之間的走勢關聯性

台灣五十(0050) 與 BRK.B 美元報價漲跌呈正相關

但若是將  BRK.B 換算成台幣計價來比對，

事實上兩項資產的上下起伏，關連性不高。

如果投資中各資產呈現負相關、或是無相關，不容易同步大跌

便有利於穩定整體投資組合的波動度

 

據筆者進行的回測，於 2008/6/2 (金嘯海嘯急跌前夕)，

各投資 50 萬在台灣五十(0050)、波克夏(BRK.B) (等於本金為 100 萬)

經過 11 年至 2019/5/31，資產總額將翻雙倍至 208 萬

在下集(本篇)的內容中，將和讀者分享 :

➀ 從「年化報酬率」的角度來解析投組績效

➁ 2008 年金融海嘯回檔幅度

➂ BRK.B 可以替換成什麼標的，與 0050 搭配

繼續看下去..

 

(贊助商連結)

 

加入 CMoney 財經日報 》掌握最新台股快訊 !

 

首先，簡單了解 IRR 的概念

內部報酬率(IRR) 的定義，

就是把所有現金流折算成現值，並讓所有現值的總合數等於 0

當中所推算出的「折現率」，就是內部報酬率(IRR)

內部報酬率(IRR) 的計算過程複雜，

但我們只要有買股日、淨值結算日、

還有各期投資成本、投組結算淨值，並善用 EXCEL 函數「XIRR」，

就可以推出經過年化的內部報酬率 (IRR)

( XIRR 也可用於計算定期定額投資計劃的年化報酬率 )

 

歷時 11 年總資產翻至 208%，年化報酬率為 6.92%

根據筆者的回測試算，於 2008/6/2 (金嘯海嘯急跌前夕)，

各投資 50 萬在台灣五十(0050)、波克夏(BRK.B) (等於本金為 1,000,000)

至 2019/5/31，資產總額將翻至 2,088,293 元 (等於獲利數為 1,088,293 元)

(Nick 製圖，原始股價來源 : CMoney 法人決策系統，雅虎香港財經)

(因考慮到配發股息，0050 使用還原日收盤價為回測基礎)

(BRK.B 不發放股息，但於 2011/1/21 曾進行 1/50 折股，以調整後收盤價為回測基礎)

 

現在，我們已經有了買股日 (2008/6/2)、淨值結算日 (2019/5/31)

還有投資成本 (1,000,000 元)、投組結算淨值 (2,088,293 元) 這些數據，

使用 EXCEL 的「XIRR」函數運算 (如下圖)，

會回傳 「6.92%」這個數值，

也就是說 : 各投資 50 萬在台灣五十(0050)、波克夏(BRK.B) 

歷時 11 年，本金 1,000,000 元翻至 2,088,293 元

總報酬率為 108.83%，年化報酬率為 6.92% (原始值 0.069232)

( 反推回來，1000000*(1+6.9232%)^11 = 2088293.97 )

 

此處的年化報酬率 6.92% 屬較簡化版的算法，

僅考量初始成本、結算淨值、投資期間

實務上，會面臨股息領出或股息再投資的問題

(圖片來源:EXCEL。留意投資成本 100 萬元前面要加負號)

 

50% 資金配置波克夏(BRK.B)，期間總報酬率提升 24.39%

有了 IRR 的基礎概念後，

進一步來看看 0050、波克夏(BRK.B) 各自的報酬率，

從下表可以看出，如果 100% 資金投資台灣五十(0050)，

期間總報酬率為 82.44%

但若將 50% 的資金配置到波克夏(BRK.B)，

則期間總報酬率將提升 24.39%、至 108.83%

此處的數據也印證筆者於 上集的假設 :

「美股市場匯集一流的國際企業，成長力不輸台股

若將美股納入長線投資組合，

整體投組長線績效，有機會比單一投資台灣五十(0050) 來得更高」

(Nick 製表，原始股價來源 : CMoney 法人決策系統，雅虎香港財經)

(因考慮到配發股息，0050 使用還原日收盤價為回測基礎)

(BRK.B 不發放股息，但於 2011/1/21 曾進行 1/50 折股，以調整後收盤價為回測基礎)

 

回測期間內最大虧損

0050 50% + BRK.B 50% : -42.05%

看完了報酬，接下來檢視虧損的部分

從 2008/06/02 ~ 2019/5/31 歷史回測數據觀察，

50% 0050 + 50% BRK.B (台幣計價) 的投資組合，

投組淨值最大虧損發生在 2018/11/20，幅度達到 -42.05%

亦即投入 100 萬元，當日帳上將會虧損數將達 42.05 萬元

(Nick 製圖，原始股價來源 : CMoney 法人決策系統，雅虎香港財經)

 

台灣五十(0050) : -50.07% / BRK.B (台幣計價) : -39.40%

將 0050、BRK.B (台幣計價) 分別檢視，

若在 2008/06/02 開始投資，

台灣五十(0050) 是在 2008/11/20 出現最大虧損，幅度為 -50.07%

BRK.B (台幣計價) 則在 2009/03/05 出現最大虧損，幅度為 -39.40%

(Nick 製圖，原始股價來源 : CMoney 法人決策系統，雅虎香港財經)

 

不買台股，直接單壓波克夏(BRK.B) ?

從以上數據來看，

台幣計價的波克夏(BRK.B) 年化報酬率 8.09%，優於台灣五十(0050)

期間內最大虧損也是比台灣五十(0050) 來得小

那麼不買台灣五十(0050)，直接單壓波克夏(BRK.B) 可以嗎 ?

 

從歷史數據來看，波克夏(BRK.B) 是優於台灣五十(0050)

但直接單壓波克夏(BRK.B)，就必須承受非系統風險

且若美元兌新台幣貶值，將蒙受匯兌損失

同時也無人能夠 100% 確定 : 未來波克夏(BRK.B) 績效永遠領先台灣五十(0050)

筆者認為 : 站在資產配置的角度，

台、美股混搭，能夠有效分散非系統風險

且一部分資金放在台股，該部分就不會有匯率波動的問題

如果想進行長線配置，利用台、美股混搭的方式，

可以幫助我們在風險與報酬之間取得平衡

(Nick 製圖，原始股價來源 : CMoney 法人決策系統，雅虎香港財經)

 

波克夏(BRK.B) 可以替換成什麼標的 ?

如果是偏好價值型投資的愛好者，

除了波克夏(BRK.B) 以外，

也可以考慮替換成 FVD ( First Trust 價值線高股利指數 ETF )

NOBL ( ProShares 標普五百股利貴族 ETF )

 

但，台灣五十(0050) + 波克夏(BRK.B) 仍為 100% 持有股票的投資組合

如果要讓投資組合的波動程度再下降、減輕股災來臨時受傷程度

可以將美國公債 ETF 納入投資組合當中

( 延伸閱讀 : 美債 ETF 挑選關鍵 )

而股債比例如何決定，後續筆者將撰文分享。

 

♘ 加入「雞尾酒投資 Bar」社團，美股複委託開戶 完全解析

 

♞ 快速結論

1. 善用 EXCEL 函數「XIRR」，可以快速算出經過年化的報酬率

    回測績效雖然不是未來的保證，但可讓我們對「績效可能落點」有所概念。

2. 將波克夏 & 台灣五十(0050) 互相搭配，年化報酬率優於單一投資 台灣五十(0050)

    而從 2008 年的回測數據觀察，最大虧損幅度並沒有比單一投資 台灣五十(0050) 更大。

3. 台、美股混搭，能夠有效分散非系統風險

    一部分資金放在台股，該部分就不會有匯率波動的問題。

4. 若是偏好價值型投資的愛好者，除了波克夏(BRK.B) 以外，

    也可以考慮替換成 ETF，如 FVD、 NOBL 

    如果要讓投資組合的波動程度再下降、減輕股災來臨時受傷程度

    可將美國公債 ETF 納入投資組合當中。

 

按讚「雞尾酒投資 Bar」粉絲專頁，最新資產配置文章搶先看 !

若想投資美股但未開戶，可參考筆者所撰 : 複委託開戶完全解析

​