明泰(3380)公告 8 月營收 19.58 億元(YoY-38.36%，MoM-5.07%)，營收衰退主因受到缺料問題仍然嚴重，且公司搶料政策相對保守，整體營收表現不如市場預期。

展望明泰(3380)：1)2021 下半年將步入傳統旺季，且 Cable modem、PON、Wi-Fi 6 等無線寬頻網路產品出貨將增加，然而受上游缺料影響，且明泰(3380)備料政策保守將使旺季不旺，缺料問題恐將影響至 22Q1、2)因應資料中心升級趨勢，400G 交換器有望於 21Q4 開始出貨，但真正放量時間須等待至 2022 年、3)佳世達(2352)集團將挹注集團力量，持續整合明泰(3380)、仲琦(2419)、互動(6486)三家公司資源，但明泰(3380)持續針對新應用及市場開拓做積極規劃，營運費用維持高檔水準。

市場預估明泰(3380) 2021 年 EPS 為 1.10 元(YoY+6.8%)，並預估 2022 年 EPS為 1.64 元(YoY+49.1%)，2021.09.03 股價為 25.80 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 16 倍，大約相當於同業 15 倍 PE 水準，且考量搶料政策保守，目前評價並未低估。

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