(圖/shutterstock)

 

鑑往知來，學習金融泡沫史 來避開泡沫！

—— 以「中國股市泡沫」為例 ...

最近中國股市出現暴跌，

股民們陷入恐慌性賣壓，

股票上市公司紛紛申請停牌，

避免股票續跌不止，

投資人對陸股的信心瞬間跌落谷底。

 

僅僅一年前，陸股的本益比在 10 左右，

但是，中國股價從 2014 年末開始急劇上升，

同時收益卻沒有增加，

今年 6 月初，上證指數的本益比已升至近 26，

也就是說，現在獲得與一年前相同的收益，

股票投資者需要投入的成本從 10 美元，

已經變成 26 美元，增加了近 2 倍，

但陸股飆漲的同時，

中國的經濟成長率卻已跌破 7 %，

沒有經濟基本面支撐的中國股市，

其實只是一陣泡沫，破裂是遲早的事。 

 

 

 

如果你以為，

中國這次發生的股市泡沫，

是現代經濟的產物，以前從來沒有發生過，

那麼，你就大錯特錯了！

從《貪婪時代》這本書可以發現，

這場陸股崩跌其實是必然的結果，

歷史，就是此次中國股市泡沫最好的借鏡...

 

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歷史中的《貪婪時代》，重複上演...

其實，中國股市泡沫的破裂，

僅僅是金融歷史發展中的一頁，

《貪婪時代》這本書中，

介紹了人類歷史上的幾次投機風潮，

從 17 世紀的荷蘭鬱金香熱，

到 20 世紀的日本泡沫經濟，

一段段看似荒謬的過去，

歷史卻不斷在重演。

 

荷蘭鬱金香熱：金融投機的起源

1630 年代，

荷蘭興起前所未有的鬱金香炒作風潮，

當時一株紫色鬱金香的價格，

可以在歐洲最繁榮的阿姆斯特丹購買一棟雙併的透天別墅，

鬱金香球莖成為全民的投機標的，

即使沒有人相信鬱金香真的值那麼高的價錢，

鬱金香的期貨市場甚至應運而生，

但這其實只是「空氣交易」，

大部分交易內容中的鬱金香球莖根本不存在

大家都只是想在交割日（鬱金香開花）之前，

盡快把球莖的購買憑證用更高的價格轉賣給下一個人。

 

 

英國南海泡沫：別當「更笨」的人！

1711 年，英國成立「南海公司」，

擁有和西班牙在南美洲殖民地的貿易壟斷權，

且是協助政府融資的私人機構，

並將政府的債券轉換為公司本身的股票，

透過炒作，賺取價差和利息。

結果一百五十英鎊的股票，

飆升到一千英鎊，

看似不合理的股價，人民仍然爭相認購，

理由只有一個：政府不會放任股票下跌。

因為英國國王、議會議員等人也持有南海公司的股票，

即使所有人都知道，南海公司的股票並沒有那麼高的價值，

但只想說在股價下跌前將股票賣給下一個人就好，

最終在 1720 年底，南海公司股票崩盤。

 

鐵道投機風潮：假「前景」，無「錢景」！

發明及創新總是能夠吸引投機客投入，

1825 年，世界第一條蒸汽鐵路通車，

英國境內開始瀰漫著一股鐵路風潮，

到了1845年，

鐵路公司如雨後春筍般成立，

儘管此時其規劃的鐵路路線根本就還沒有經過國會批准，

更不要說獲利，

但是每一家公司都提出了營運說明書，

向百姓說明未來營運後的美好前景，

然後發行認股權證 ，

百姓相信「鐵路將會改變人類的生活方式」，

所以勇於投資鐵路公司。

結果很多路線重疊性過高，

幾乎沒有營運利潤可言，

大多數投資者都只想把股票賣給下一個倒楣鬼，

隨著鐵路逐漸朝壟斷型事業發展，

這股「鐵路熱」也隨之崩盤。

 

 

 

陸股去年的風光，

又是「太樂觀」的投機假象...

觀察過去歷史中的貪婪時代，

其實可以發現，

這次中國股市之所以會忽然崩盤，

是因為陸股存在了許多金融泡沫的典型特徵。 

 

在中國上市的企業，

其商業模式、審計和企業管理方面存在問題，

因此，中國股價去年的上漲，

似乎在更大程度上與投資者的樂觀心理有關，

公司根本缺乏任何實質的獲利表現，

而且陸股以散戶為主，

而散戶一般喜歡跟風，表現不理性，

這也是促使人們對中國股市，

從極度樂觀和極度悲觀之間迅速轉變的原因。 

 

看了《貪婪時代》這本書，

雖然無助於投資賺錢，

但在投機風潮盛行的時代，

卻可以避免迷失自己，

不要做出過度樂觀的非理性投機行為，

投資人們一定要記住，

歷史，是你最好的借鏡。 

 

以上部分內容取摘自《貪婪時代》

推薦這本書給大家～