(圖/shutterstock)

 

 

 

 

企業併購套利的賺錢機會--

聯發科收購立錡案

最近我在不同的股票戶頭，各買 1 張立錡 ( 6286 )，

買進價格在 191 元 ~ 191.5 元之間，

預備賣給聯發科 ( 2454 ) 以 195 元收購。

 

這種特殊的交易模式，

不同與以往我所做的「價值投資」，

而算是一種「套利交易」。

 

而究竟什麼是套利呢？

跟一般買賣股票的方式有什麼不同？

流程怎樣進行？

風險和獲利的情形如何呢？

讓我們繼續看下去….

 

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套利是什麼？

「套利」不同於一般只做單邊的投資方式。

通常我們在投資時，

若看好 1 家公司的前景，

會選擇「買進 / 做多」;

而若看壞則會選擇「賣出 / 做空」，

不會同時買進又賣出。

 

但「套利」就是這種幾乎同時「一買一賣」的模式，

並且賺取中間的價差。

 

舉例來說：如果某個物品，在 A 地的報價為 250 元，

在 B 地為 500 元，

假設扣除運輸和其他成本之後，

仍有 200 元的價差。

 

這時候我們就可以先在 B 地預售該物品，

等收到訂單的同時，再從 A 地訂購商品運到 B 地，

這一買一賣之間就能幾乎無風險的「套利」了 200 元。

 

常見的套利方法

金融市場常見的套利方法有:

1.企業併購套利

2. ETF 套利

3. 可轉換債券套利

4. 存託憑證套利…等。

 

一般來說，

套利交易比單邊交易風險更小，

但利潤也因此受限(變小)，

而且套利的機會也是稍縱即逝！

 

 

 

聯發科公開收購立錡的條件

這次聯發科公開收購立錡，

就是 1 次我們一般投資人也可以參與的「企業併購套利」機會。

 

9 / 7 (一) 下午 15:35:36，

聯發科公告將以每股 195 元的價格，

從股票公開市場 (即一般投資人) 手中收購立錡的股權。

內容摘要如下:

 

1. 當聯發科收購立錡股份達 35 % 以上時，

收購案就成功：

聯發科預計收購的最高數量為 75,743,826股，

相當於立錡已發行總股數之 51 %；

但如果最終收購的數量未達 51%，

不過已經達到 35 % 時，

此公開收購案就算成功了！

 

2. 收購期間：

自民國104 / 9 / 8 起至民國 104 / 10 / 7止。

PS: 若聯發科向金管會申報，則可延長收購時間。

 

3.若申請被收購的立錡股票超過 51 % 時，

最低保障收購 1000 股

若投資人申請賣回股數低於 1,000 股(1張或零股)者全數購買，

應賣股數量超過 1,000 股者保障收購 1,000 股。

超過部分聯發科將依同一比例向所有應賣人購買，

其餘退還。

 

4.何時會收到被收購的股票的錢呢？

最晚 104 / 10 / 14 (三) 之前

本次公開收購條件確定成就時，

104 / 10 / 7後 5 個營業日以內，

將會把錢匯入投資人的帳戶，

也就是說最晚 104 / 10 / 14 (三) 之前就會收到錢。

 

註:聯發科收購立錡完整公開說明書(連結)

 

 

 

聯發科收購立錡，

我們能套利多少？

統計到目前為止 ( 9 / 8 ~ 9 / 17之間)，

立錡的最高股價為 191.5 元、最低股價 188.5 元，

我們以 9 / 9 收盤價 190 元來舉例，

如果參加買進立錡可以套利的金額為:

 

收購價: 195000 元

買進價: 190000 元

買進手續費: 190000 X 0.001425 = 271 元

證交稅: 190000 X 0.003 = 570 元

匯費及雜費: 50 元

所以獲利為: 195000 - 190000 - 271 - 570 – 50 = 4109 元

年化報酬率: (4109 / 190000) / (30 / 365) = 26.3 %

(註:只要買進成本在 194 元以下就能套利，越低越好)

 

表面上花了 19 萬多的成本，

只賺 4109 元好像也不多？

不過因為這筆套利的勝率高、

而且持有時間短 (以持有約 30 天來計算)，

換算年化報酬率約 26.3 %！

所以如果我們有 1 筆 1 個月內不會動用到的閒錢，

可以考慮參加套利案，

獲利會比定存利率(每年 1.4 % )高出 18 倍以上。

 

 

 

想參加立錡套利案要怎麼做？

如果我們要參加這 1 次的套利案，

詳細的步驟如下:

1. 在 10 / 5 之前買進立錡股票

最好是 1 張或零股，若超過 51% 收購上限，

才能保證自己手上的股票一定會被收購。

 

2. 帶妥股票交割帳戶、印章、身分證

並親自到券商櫃台填妥「同意把立錡股票給聯發科收購」的申請書。

 

3.等待 10 / 7 聯發科公告是否收購成功

若成功就會收到價金(若收購不成功，則保有原立錡股票)。

 

 

 

套利的風險

這筆交易並非 100 % 無風險套利，

只是我權衡風險和報酬之後，

覺得成功的機會和報酬率還蠻高的，

因此就參加了。

 

企業併購套利案最大的風險，

就是「收購不成功」！

如果聯發科收購得立錡股票未達總股數的 35 %，

我們就會套利失敗，

並且得到 1 張 190 元左右的立錡股票。

而老實說，以艾蜜莉定存股來估價，

用 190 元買立錡並不算便宜。

 

 

 

發生風險的機率不大

不過我覺得發生風險的機會並不大，為什麼呢？

 

1. 聯發科出 195 元的高價收購立錡。

立錡這3年來股價從來沒有突破 195 元過，

所以聯發科算是出了高價收購立錡，

讓這 3 年來無論在任何時候買進立錡的投資人都能獲利，

也大幅增加了立錡持有人被收購意願！

 

2. 聯發科收購立錡屬於整合產業鏈的一環。

「買聯發科送立錡，才能維持台灣競爭力！」

聯發科董事長蔡明介如此表示。

 

聯發科收購立錡案是屬於產業佈局的一環，

因此勢在必行！

聯發科收購立錡檯面上的原因是「看好物聯網商機」，

實則是對抗中國政府砸大錢扶植半導體產業、紅色供應鏈崛起，

因此聯發科 (2454) 近年來出手收購多間公司，

希望以「強強聯手」的模式，

整合台灣 IC 產業，壯大競爭力！

 

3.收購之前雙方高層已達成共識。

聯發科和立錡的收購案算是「合意收購」，

在公告前雙方高層已達成協議並且都樂見其成。

這和「敵意併購」案 不同，

(EX:最近也很紅的日月光收購矽品案) 

「合意收購」不會遭到原經營管理階層想辦法杯葛，

欲使之破局。

 

4.聯發科預計明年 Q2 之前，

要 100 % 收購立錡

聯發科表示第1階段的收購案(收購 35 % ~ 51 % 立錡股份)成功之後，

明年 Q2 之前預計將 100 % 收購立錡 (第 2 階段的收購)。

這不只表示聯發科收購立錡的決心頗為強烈，

而且退 1 萬步想，萬一第 1  階段沒收購成功，

聯發科可能還有後續的收購動作。

 

 

 

結論

綜合以上，

雖然聯發科收購立錡案成功機會很大、獲利也不錯，

但並不能保證 100 % 一定成，

所以投資人還是要自行評估風險與利潤。

 

但如果聯發科收購立錡案能成功，

絕對是皆大歡喜的局面，

投資人不只能短期套利賺錢，

還間接的幫忙了國內 IC 產業整併，

加強對抗陸企的競爭力！

 

 

溫馨提醒:本文僅是個人投資紀錄，

非任何形式投資建議，也無勸購任何個股之意。

投資一定有風險，

投資之前請獨立思考、千萬不要以跟單模式進行，

自己為自己的錢負責喔！

 

2015 / 10 / 5 後記:本案已經套利成功！
恭喜有參加的人~~(灑花)

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聯發科公開收購立錡 條件成就

2015-10-05 21:07:12 中央社 

手機晶片廠聯發科宣布，
旗下旭思投資公開收購立錡普通股案，
累計應賣股數已超過預定的最低收購數量，
公開收購條件已成就。

 

聯發科9月7日與立錡聯合宣布，
聯發科將透過旭思投資公開收購立錡35%至51%股份，
每股收購對價新台幣195元。

待完成公開收購後，
旭思將於明年第2季前進一步把立錡納為旭思100%持股子公司。
聯發科表示，公開收購立錡，
將有助強化在物聯網相關領域布局。

聯發科指出，立錡至今天累計應賣股數已達6573餘萬股，
已超過預定的最低收購數量，
公開收購條件已成就；
旭思將持續公開收購立錡普通股至7日下午3時30分。

 

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