大成鋼(2027)Q2亮眼，2023年鋁捲板產能大躍進

大成鋼第二季營收322.7億元，季增6.7%、年增26.8%，毛利率33%維持高檔，業外則因認列鋁、鎳衍生商品的交易回沖15億元，帶動單季EPS來到2.83元，表現優於市場預期。

受通膨、升息影響，預期不鏽鋼第三季出貨動能將持續放緩，不過目前美國鋁捲板市場的供給仍緊俏，預期供給缺口延續到年底，預估大成鋼2022年EPS 7.55元。受惠於美國基建計畫長期推升鋁捲板、不鏽鋼及扣件等需求，且美國國貨法案(Buy American Act)要求優先採購美國製造的商品，有利於大成鋼在美鋁捲板、不鏽鋼的營運。大成鋼預計2023年第二季完成鋁捲板第二條產線的建置，屆時自有產能將提升到3.1 萬噸/月(增幅72%)，在美國的市占率將持續領先，進而減緩不銹鋼需求放緩，以及鎳、鋁報價收斂的影響。預估2023年EPS 6.82元，每股淨值 32.58元，給予1.5倍股價淨值比PBR的評價，投資評等為逢低買進。

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