明泰(3380)受惠訂單強勁及缺料緩解，8 月營收年增 5 成

網通廠明泰(3380)公告 8 月營收 30.6 億元(MoM+11%，YoY+56.2%)，成長主因受惠於整體訂單能見度佳且缺料情況持續緩解。

預估明泰 2023 年 EPS 達 2.33 元，目前本益比合理

展望明泰 2022 年：1)在無線寬頻產品線方面，公司 Open RAN 相關設備包含 RU、DU、CU 產品線齊全，將持續搶攻 5G 專網商機，另外 5G FWA 也將持續出貨，預期 5G 營收比重將提升至雙位數佔比；2)在交換器方面，目前產品以 100G 為主，未來將持續提高 400G 滲透率；3)在數位多媒體產品線方面，受惠於缺料緩解趨勢明確，將帶動智慧門鈴、IP-Cam 出貨成長，另外也會將車用雷達技術應用於該產品線，主要產品為監控設備及車用攝像頭；4)越南新廠將於 22H2 開始量產貢獻。

預估明泰 2022 / 2023 年 EPS 分別為 1.71 元(YoY+113.8%) / 2.33 元(YoY+36.3%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2022.09.02 收盤價 31.75 元，本益比為 14 倍，參考國內網通設備同業本益比約介於 10～17 倍區間，目前本益比合理。

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