麗清(3346)公告 8 月營收創下歷史第 4 高
中國車用 LED 模組廠麗清(3346)公告 8 月營收 6 億元(MoM+19.8%,YoY+53.9%),創下歷史第 4 高且略優於預期,主因受惠中國推出汽車購置稅減半政策,帶動乘用車銷量明顯回升,刺激客戶對於車用 LED 拉貨需求。
預估麗清營運將於 22H2 轉虧為盈
展望麗清營運:1)根據中國汽車工業協會統計,22H1 新車銷量年減 6.6% 達 1,206 萬輛,預估隨著中國汽車購置稅減半、各地發放汽車消費券等刺激措施,預估 22H2 銷量有望轉為年增 12% 達 1,500 萬輛,帶動車用 LED 需求;2)台灣觀音廠在 2021 年接獲美系大燈控制器訂單,管理層表示 22H1 該廠平均月營收達 5,000 萬元,預期隨著車廠改款陸續投放,22Q4 平均月營收將翻倍成長達 1 億元的貢獻。
預估麗清 2022 / 2023 年 EPS 為 0.07 元(YoY-93.2%) / 2.17 元(YoY+3,000%),預估 2023 年每股淨值為 27.57 元,以預估 2023 年每股淨值評價,2022.09.12 收盤價 42.40 元,股價淨值比為 1.5 倍。考量受惠中國疫情干擾解除,以及汽車刺激政策有望帶動 22H2 營運轉虧為盈,股價淨值比有望朝 2 倍靠攏。