TrendForce 表示面板景氣保守看待

根據經濟日報報導，TrendForce 於 2022.09.13 舉行「Micro/Mini LED 顯示技術研討會」。研究部副總邱宇彬針對 LCD 產業表示，雖然面板廠 22Q3 積極減產，品牌廠也減少採購，但通路庫存仍高達 11～12 週，品牌端約 8～10週，這樣的庫存水位在旺季算是正常，然而目前問題是「需求不見了」。

 

預估 TV 面板最快在 23Q2 看到價格回穩

在 TV 面板方面，雖然價格已經跌超過 1 年，且最近有點跌不下去，但需求疲弱使價格將貼著材料成本走，研判庫存調整還要花 2～3 個季度，預期最快在 23Q2 看到價格回穩。

 

預估 IT 面板將面臨新競爭對手加入，不利於報價

在 IT 面板方面，則是在 22Q1 才有明顯價格修正，未來還將面臨新供應商的加入尤其中國面板廠華星光電過往以出貨 TV 面板為主，目前以高世代 8.6 代線跨入 IT 面板，勢必瓜分台灣面板廠市佔率，不利於 IT 面板在 22H2 報價。

 

預估面板呈現 L 型復甦，難以擺脫衰退情境

展望面板產業，雖然現階段全球面板廠積極進行產能調控，有助面板報價於 2022 年底落底。然而隨著高通膨持續、宅經濟需求衰退，預估 2023 年僅呈現 L 型復甦，面板報價難有大幅反彈契機，考量目前多數尺寸已跌破現金成本，面板廠短期難以擺脫衰退情境。

 

預估友達(2409) 2022 年 EPS 為 -1.30 元(YoY 轉盈為虧)，2022 年每股淨值為 27.65 元，以 2022.09.13 收盤價 17.35 元計算，股價淨值比為 0.6 倍，考量面板景氣仍在下行趨勢，股價淨值比將在 0.5～0.7 倍之間震盪，目前評價合理。

 

預估群創(3481) 2022 年 EPS 為 -1.34 元(YoY 盈轉虧)，2022 年每股淨值為 28.27 元，以 2022.09.13 收盤價 12.10 元計算，股價淨值比為 0.4 倍，考量面板景氣仍在下行趨勢，股價淨值比將在 0.4～0.5 倍之間震盪，目前評價合理。

 

減資前將有空單回補潮

不過群創及友達都將於 2022.09.28 進行減資，在減資前包含借券與融券都必須強制回補，最後回補日為 2022.09.23，由於群創及友達目前帳上空單分別有 10 萬及 20 萬張，短期空單回補潮有利於短期股價支撐。

 

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