元晶(6443)決議增設 400MW 的 M10 太陽能電池產能

根據經濟日報報導，受惠太陽能電廠開發逐步追求在既有面積有更高的發電效能，大尺寸太陽能電池模組已成為太陽能系統開發導入潮，元晶(6443)是台灣布局大尺寸太陽能電池和模組最積極的廠商。考量美國及台灣對太陽能電池需求強勁，決定再擴增 400MW 的 M10 太陽能電池產能，最快將於 23Q2 開出量產，屆時 M10 產能約 800MW、M6 產能約 400MW、G1 產能則有 600MW，且 M6 可以視市場需求再升級為 M10。

預估元晶 2023 年每股淨值為 14.74 元，股價淨值比有望朝 3.3 倍靠攏

展望元晶營運：1)受惠經濟部調升 22H2 躉購費率，且增設大型案場獎勵機制，有望迎接下游系統廠搶裝潮；2)22Q3 起受惠新接訂單採用浮動報價反應成本，毛利率得以回到雙位數水準；3)打入 Tesla 旗下 SolarCity 供應鏈，將於 22H2 放量出貨太陽能電池，長期可望受惠降低通膨法案；4)積極擴充大尺寸 M6/M10 產線，年底模組產能將由 1GW 提升至 1.5GW，電池產能將由 1GW 提升至 1.5GW，且 23Q2 還會再提升至 1.8GW，屆時大尺寸產品比重將過半，有望優化產品組合。展望 2023 年，為了達到台灣政府 2025 年能源轉型目標，期望再生能源比重達 20%，因此訂定 2025 年台灣太陽能累積安裝量要達到 20GW，預估未來 3 年平均新增建置量都要至少達 3GW，增添未來營運想像空間。

預估元晶 2022 / 2023 年 EPS 為 1.06 元(YoY+960%) / 2.07 元(YoY+95.3%)，考量太陽能產業特性，歷史獲利波動較大，適合以股價淨值比評估，預估 2023 年每股淨值為 14.74 元，2022.09.20 收盤價 42.40 元，股價淨值比為 2.9 倍，考量進入太陽能傳統旺季，且有美國降低通膨法案題材，股價淨值比有望朝 3.3 倍靠攏。

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