全球面板廠稼動率維持低檔在 6 成

根據研調機構 CINNO Research 指出，依據全球面板廠投產資料來看，8 月整體稼動率已降至 60%、月減 6 個百分點，由於終端需求未有明顯復甦，預期 9 月面板廠稼動率將維持低檔。

群創(3481)、友達(2409)難以擺脫衰退窘境

雖然全球面板廠持續調控產能，再加上面板報價持續下跌，都無法有效刺激需求回升，帶動面板廠稼動率由底部反彈，顯示全球終端需求相當疲弱，預期這波庫存調整至少到 2022 年底。展望面板產業，近期研調機構 TrendForce 表示，預期 10 月以後 65 吋以下的 TV 面板價格將出現止跌的可能。不過我們認為隨著高通膨持續、宅經濟需求衰退，預估 2023 年僅呈現 L 型復甦，面板報價難有大幅反彈契機，面板廠短期難以擺脫衰退情境。

預估群創(3481) 2022 年 EPS 為 -1.34 元(YoY 盈轉虧)，2022 年每股淨值為 28.27 元，以 2022.09.21 收盤價 11.40 元計算，股價淨值比為 0.4 倍，考量面板景氣仍在下行趨勢，股價淨值比將在 0.4～0.5 倍之間震盪，目前評價合理。
 

預估友達(2409) 2022 年 EPS 為 -1.30 元(YoY 轉盈為虧)，2022 年每股淨值為 27.65 元，以 2022.09.21 收盤價 16.80 元計算，股價淨值比為 0.6 倍，考量面板景氣仍在下行趨勢，股價淨值比將在 0.5～0.7 倍之間震盪，目前評價合理。

面板產業難有明顯復甦，不適合參與減資

另外由於群創、友達將於 2022.09.28 進行減資，如果不想參與減資的投資人必須在此之前出脫。考量目前帳上空單所剩不多，減資前的軋空行情已經結束，再加上面板產業難有明顯復甦，不適合參與減資。

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